财务数据和关键指标变化 - 新业务价值（VONB）增长18%，达到创纪录的47亿美元 [2][40] - 内含价值（EV）权益增至716亿美元，每股增长9%，此前向股东返还了65亿美元 [2][40] - 税后运营利润（OPAT）每股增长12%，运营净资产收益率（ROEV）升至14.9%，综合权益增至876亿美元，每股增长10% [40] - 基础自由盈余生成（UFSG）每股增长10%，达到63亿美元 [41][65] - 董事会建议将末期股息每股提高10%，并宣布了16亿美元的新股票回购计划 [3][41] 各条业务线数据和关键指标变化 代理业务 - 贡献了74%的新业务价值，2024年实现16%的VONB增长，招募人数增长18% [4][5] 合作业务 - VONB增长28%，达到13亿美元，其中银保业务增长39% [7] 各个市场数据和关键指标变化 中国香港市场 - 贡献了最高的VONB，达到18亿美元，增长23%，本地和内地访客客户细分市场需求强劲 [10] 中国内地市场 - VONB增长20%，超过12亿美元，活跃代理人数增长9%，新招募人数增长18% [12][14] 东盟市场 - 合计实现超过17亿美元的VONB，增长15%，泰国、新加坡和马来西亚实现两位数增长，其他东盟业务增长30% [23] 印度市场 - 合资企业Tata AIA Life的VONB增长超过20%（不包括2024年第一季度） [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于亚洲市场，通过优质代理和合作业务双引擎推动增长，利用领先技术和数据分析提升效率和客户参与度 [27][29] - 公司在多个市场拥有领先的代理团队和战略合作伙伴，通过提供高质量的产品和服务，满足客户的复杂需求，提升客户满意度和忠诚度 [4][6] - 公司积极拓展中国内地市场，通过地理扩张和复制优质代理模式，实现业务增长 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景充满信心，认为亚洲市场具有巨大的增长潜力，公司的战略和业务模式具有韧性，能够应对市场挑战 [36][37] - 公司将继续执行增长战略，通过创新和技术应用，提升业务效率和客户体验，为股东创造长期价值 [29][30] 其他重要信息 - 公司在技术和数字分析方面进行了大量投资，实现了云采用率90%、直通处理率超过85%、交易当日周转超过85%等成果 [97] - 公司在2024年部署了超过50个生成式AI用例，在代理培训、客户服务、文档处理和软件开发等方面取得了显著成效 [33][100] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国内地市场新业务价值的同比增长率、可持续性以及未来扩张速度 - 同比增长率在类似基础上会显著高于报告的20%，公司对长期增长有信心，代理渠道和银保渠道都有增长潜力，预计未来每年获得1 - 2个新的省级牌照 [86][93] 问题2: 公司在技术尤其是AI方面过去三到五年的资本支出、未来三到五年的投资计划以及技术投资的财务成果和投资回报率 - 过去四年在TDA上投资近10亿美元，实现了业务转型和效率提升，未来三年将重点投资生成式AI，已部署超过50个用例并取得显著成效 [95][100] 问题3: 股东资本比率低于预期的原因以及所需资本增加和自由盈余减少的原因 - 股票回购计划使股东资本比率降低38个百分点，所需资本增加主要是由于新业务增长，外汇和利率差异也有一定影响 [107][108] 问题4: 是否计划调整短期管理关键绩效指标的权重以更强调净自由盈余生成、香港市场新指引对公司的影响以及印度业务单独披露的时间 - 公司在激励计划中已纳入UFSG指标，与股东利益一致；香港市场新指引对公司业务影响不大；关于印度业务单独披露暂无明确时间 [112][116] 问题5: 自由盈余生成中13亿美元负投资回报差异和其他项目的各因素规模以及2025年中国内地市场VONB增长的计算方式和影响 - 负投资回报差异主要是由于中国和泰国利率下降、监管变化和外汇影响；公司对中国内地市场长期增长有信心，已调整2025年VONB假设并采取应对措施 [130][132] 问题6: 中国内地市场第四季度趋势、未来改善时间以及香港市场的竞争格局和展望 - 2024年第四季度VONB增长放缓是由于产品调整、业务季节性和战略重点转移等因素，2025年第一季度代理渠道势头良好；香港市场竞争激烈，但公司通过优质代理和合作渠道保持竞争力 [137][143] 问题7: UFSG滚动中1.27亿美元负差异的原因、所需资本增长假设、医疗准备金剩余金额以及香港离岸市场业务重点 - 负差异主要是由于利率和股权变动，所需资本增长通常在5% - 6%左右，医疗准备金大部分已使用，香港市场专注于高端客户的在岸业务 [152][157] 问题8: 如何处理中国内地新地区的团队建设、股东资本的动态考量以及股东回报形式的讨论 - 公司将通过成熟业务模式、可扩展运营模式和人才储备来确保新地区业务成功；公司将继续执行资本管理政策，目标是返还75%的净自由盈余生成；股息增长前景和额外股票回购都是股东回报的重要组成部分 [173][180] 问题9: 公司的目标杠杆比率、是否提供业务增长目标、新业务CSM增长与VONB增长差异的原因以及中国内地市场假设变化对2025年VONB增长的影响 - 公司将持续优化资产负债表，有增加杠杆的能力但对当前评级满意；新业务CSM和VONB增长应大致同步，预计中国内地市场第一季度利润率将保持在50%以上 [200][203] 问题10: 东盟其他市场的VONB增长策略、印度业务不上市的原因以及公司未来五年实现15%增长的驱动因素 - 公司将根据不同市场特点制定策略，满足客户需求；不评论市场传言，将持续评估选项以最大化股东价值；公司认为自身处于有利市场，有能力捕捉增长机会，并非局限于10%的增长 [209][218][219]