纪要涉及的公司 药明康德[1] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：订单强，盈利升，开支加，分红提，持续推荐药明康德[1] - 论据 - 业绩情况：2024年实现收入392.41亿元（YOY - 2.73%，剔除新冠商业化项目同比增长5.2%），经调整Non - IFRS净利润105.8亿元（YOY - 2.5%），经调整Non - IFRS净利率达到27%（同比 + 0.1pct）；24Q4实现收入115.4亿元（YOY 6.85%），经调整净利润32.4亿元（YOY 20%），第四季度收入和利润均创历史新高[1] - 订单情况：2024年在手订单493.1亿元（YOY 47.0%，2024Q1 - Q3在手订单YOY 35.2%），大基数下超预期增长[1] - 未来指引：预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，同比增长10% - 15%，公司整体收入达到人民币415 - 430亿元；预计2025年经调整non - IFRS归母净利率水平有望进一步提升[2] - 资本开支：加速推进全球D&M产能建设，预计2025年资本开支达到70 - 80亿（其中D&M资本开支翻倍参考2025JPM大会ppt）[2] - 分红与回购：在维持30%年度现金分红比例（~28.4亿）基础上，拟额外一次性派发10亿特殊分红，并在2025年增加中期分红；同时拟在2025年适时回购10亿元A股[2] - H股激励：拟推出2025年H股奖励信托计划，在公司收入完成420亿时，授予15亿港元H股，并在达到430亿及以上时，额外授予10亿港元H股，此计划的H股将由公司通过市场内交易以现行市场价格进行购买（不会稀释现有股东权益）[2] - 业务情况：TIDES驱动强，小分子D&M商业化新增强劲；化学业务24Q4收入同比增长13.0%；2024年实现收入290.5亿元，剔除新冠商业化项目同比增长11.2%；截至2024年末，小分子D&M管线包括72个商业化项目（同比增加11个），80个临床III期项目（同比增加14个），管线漏斗效应持续强化[2][3] 其他重要但是可能被忽略的内容 无