财务数据和关键指标变化 - 2024年公司关键指标表现出色，营收、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后杠杆自由现金流（ALFCF）均超指引，资本支出（CapEx）低于预期，综合净杠杆率下降 [8] - 全年营收实现48%的有机增长，其中固定汇率增长6.5%，第四季度固定汇率增长9.2%，主要得益于共址业务、租赁修订和新站点带来的收入增长 [10] - 调整后EBITDA达到9.28亿美元，利润率为54.3%，较2023年提高100个基点，第四季度利润率达56.3% [11] - ALFCF全年为3.04亿美元，超指引，受运营表现和持续的CapEx优化驱动 [12] - 净杠杆率从2024年第三季度末的3.9倍降至年末的3.7倍 [13] - 第四季度营收同比下降约14%，主要受外汇环境和与MTN尼日利亚的新财务条款影响，但环比增长4.2% [30] - 第四季度调整后EBITDA同比下降10%，但利润率提高250个基点，ALFCF下降近9%，CapEx投资季度下降37%，全年下降56% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 尼日利亚业务 - 第四季度营收2.59亿美元，同比下降19%，但有机增长61.5%，主要受外汇重置和电力指数化驱动 [42] - 共址率降至1.56倍，租赁修订同比增长3% [43] - 调整后EBITDA为1.55亿美元，同比下降22.5%，利润率降至59.8% [43] 撒哈拉以南非洲业务 - 营收基本持平，调整后EBITDA同比增长29.6%，利润率提高1480个基点至65.1% [44][45] 拉丁美洲业务 - 塔楼和租户分别增长7.9%和7.2%，但营收因外汇负面变动和Oi司法恢复程序导致的收入确认减少而下降18% [45] - 调整后EBITDA下降10%，但利润率提高750个基点 [46] 中东和北非业务 - 2024年12月完成科威特业务70%股权的处置，自2025年第一季度起，该地区不再作为可报告业务部门 [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 尼日利亚市场 - 2024年11月，尼日利亚央行推出支付系统愿景2025，货币政策委员会加息25个基点，使政策利率达到27.5% [38][39] - 12月尼日利亚货币升值，外汇储备增加至40.9亿美元，公司全年从尼日利亚上游资金2.71亿美元 [40] - 2025年1月，尼日利亚消费者价格指数重设，通胀率降至24.5%，2月政策利率维持在27.5% [41] 巴西市场 - 本季度宏观环境疲软，巴西雷亚尔兑美元贬值，利率和通胀上升 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年5月公司启动战略审查，目标包括提高盈利能力、大幅降低CapEx以增加现金流、审查市场组合以筹集5 - 10亿美元、将多余现金流主要用于偿还债务，同时考虑股票回购和股息政策 [15] - 公司与主要客户延长商业合同，近期已续约或延长72%的集团收入，平均租户期限达7.8年，合同收入增至11.9亿美元 [17] - 公司通过合同续约将大部分业务转向电力转嫁或电力指数化，降低对电力价格的风险敞口 [18] - 2025年公司将继续受益于尼日利亚预扣税税率从10%降至2%，并持续评估集团成本、CapEx结构和运营网络的新方式，引入人工智能提高效率 [19][20] - 公司将继续采取审慎的资本部署方式，延长债务到期期限，将更多债务转换为当地货币，目标净杠杆率维持在3 - 4倍 [21][59] - 公司将继续推进资产处置工作，目标筹集5 - 10亿美元，多余现金将主要用于偿还债务，同时考虑股票回购和股息政策 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的业绩表现满意，认为积极势头反映了业务的强劲长期趋势、更稳定的宏观经济环境、强大的运营重点以及战略审查取得的重大商业和财务进展 [8][9] - 公司对尼日利亚市场持乐观态度，认为该国电信运营商提高关税将支持其继续投资基础设施和创新，公司将受益于市场改善和5G部署 [18][26] - 公司预计2025年将延续增长趋势，营收、调整后EBITDA和ALFCF将继续增长，尽管科威特业务已处置 [20][55] 其他重要信息 - 2024年公司实现15.8%的投资资本回报率，高于上一年的14.6%，反映了资本配置的优化 [48] - 2024年公司大部分支出用于非新站点的可自由支配CapEx，其次是维护或非自由支配CapEx和新站点CapEx [48] - 2024年底公司外部债务约39亿美元，较第三季度减少约2.4亿美元，现金及现金等价物为5.78亿美元 [50][52] - 2025年公司指导显示，营收预计在16.8 - 17.1亿美元之间，调整后EBITDA在9.6 - 9.8亿美元之间，ALFCF在3.5 - 3.7亿美元之间，CapEx在2.6 - 2.9亿美元之间 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Airtel在尼日利亚的新租户情况及今年计划 - 公司表示Airtel合同进展顺利，2024年下半年取得不少成果，2025 - 2026年将持续推进，主要是共址和5G租赁修订，少量基站站点 [66][67] 问题2: 股票回购和股息的偏好及时间安排 - 公司称这仍在评估中，首先要完成5 - 10亿美元的资产处置，之后再重新评估，目前优先偿还债务，股票回购和股息无偏好 [68][70][71] 问题3: 战略审查中投资组合优化的进展及收购资产的意愿 - 公司已完成科威特约2.3亿美元的资产处置，目标是5 - 10亿美元，尚未完成，目前不考虑收购，优先增加现金流、偿还债务和考虑股票回购及股息 [79][81][84] 问题4: 除尼日利亚外，哪些市场运营商可能增加资本支出 - 公司表示非洲法语国家市场（如喀麦隆和科特迪瓦）、南非和巴西市场有积极迹象，运营商有5G部署计划 [86][87][89] 问题5: 能否分享2024年各地区固定汇率业绩指标及2025年按业务部门的预期 - 公司称未在2025年前瞻性指导中提供，可考虑未来添加 [94][96][97] 问题6: 2025年业务增长来源，共址、租赁修订与其他因素的贡献 - 公司预计2025年CPI略有下降，新站点大致相似，共址业务增加，新租赁修订和光纤业务相似或略减 [98][99][100] 问题7: 2.6 - 2.9亿美元CapEx中，经常性CapEx和相关CapEx的占比 - 约三分之一的CapEx为维护性支出，目前每季度约2200 - 2300万美元 [101][102][103] 问题8: 未来几年业务可能出现的客户流失情况 - 公司表示除MTN尼日利亚的情况外，未发现其他问题，各主要市场租赁趋势积极 [104][105][106] 问题9: 是否仍坚持5 - 10亿美元的资产出售目标及资产选择标准 - 公司表示仍坚持该目标，资产选择包括少数股权等多种机会，未明确具体市场 [108][110][111] 问题10: 5 - 10亿美元目标是企业价值还是预期收益 - 公司明确是预期收益 [116][117] 问题11: 是否有年底债务目标及是否计划对债券进行要约收购 - 公司无具体债务目标，目标是将杠杆率降至目标范围下限，有多种利用多余现金偿还债务的选择 [118][119][121] 问题12: 2025年营运资金的预期 - 公司预计2025年初营运资金将持续改善，全年无营运资金流出，总体持平或为正 [122][123][126] 问题13: 卢旺达市场业务风险，如货币、资金上游等方面 - 公司表示正在监测地缘政治情况，但对业务无运营、财务和外汇方面的影响 [128][129]