纪要涉及的行业和公司 - 行业：钢铁、水泥、电池、铝、铜、锂、煤炭 - 公司：中国铝业、鞍钢股份、安徽海螺水泥、宁德时代、中国宏桥、中国建材、华润水泥、洛阳钼业、湖南裕能、马鞍山钢铁、五矿资源、紫金矿业 纪要提到的核心观点和论据 - 钢铁：预计3月宣布减产政策，相比2024年粗钢产量减产5%为基准情形；供应改革2.0将有助于提高钢铁利润率和净资产收益率；看好鞍钢H股和马钢H股[2] - 水泥：水泥公司达成共识积极管理供应以满足需求，虽2025年供应政策力度不如钢铁，但仍可能推动价格上涨；2024年第四季度价格上涨证明了供应自律的有效性；看好海螺H股、中国建材和华润水泥[2] - 电池：电池价格周期已触底，2025年价格可能小幅上涨；供应侧改革可能覆盖电池产业链；看好宁德时代和湖南裕能[3] - 铝：部分行业参与者预计氧化铝价格将进一步跌至2800元/吨，未来几个月铝冶炼利润率可能进一步扩大；看好中国宏桥，其次是中国铝业[6] - 铜：多数交易商将铜运往美国以获取COMEX溢价，导致美国以外市场库存下降；花旗大宗商品团队预计3月铜价可能攀升至10000美元/吨；看好五矿资源、紫金矿业，其次是洛阳钼业[7] - 锂：上海有色网预计碳酸锂价格将在7 - 8万元/吨区间波动，ZE认为价格上涨空间有限[8] - 煤炭：自下调评级以来，动力煤价格持续下跌，预计政府短期内不会出手支持煤价[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 利益冲突披露：花旗集团及其关联公司与多家公司存在业务往来，包括做市、拥有股权、提供投资银行服务等，可能存在利益冲突[13][14][15] - 投资评级说明：花旗研究的投资评级分为买入、中性和卖出，基于分析师对预期总回报和风险的预期；还可能包括催化剂观察或短期观点评级[26][27][28] - 研究报告分发：花旗研究通过专有电子分发平台向机构和零售客户广泛同时分发研究内容，部分内容可能通过第三方聚合器分发[41] - 各地区合规说明：详细说明了研究报告在不同国家和地区的分发主体、监管机构以及相关合规要求[46][47][48]