纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体、医疗保健、工业、酒店旅游、软件、金融、建筑工程、矿业、体育娱乐等 [1][2][3][10] - 公司：NVDA、EQH、IP、PEP、SHW、Airbnb、HubSpot、TKO、SailPoint、Primoris Svcs、CAT、AllianceBernstein、DS Smith、Suneet Kamath、Jefferies Financial Group 等 [1][4][5][6][7][9][10][16] 纪要提到的核心观点和论据 半导体行业 - 核心观点：CPO 技术将在下周的 NVDA 开发者大会上亮相，需关注互连领域及对半导体行业的潜在影响 [2] - 论据：CPO 能提高数据传输效率和带宽强度，降低功耗 医疗保健行业 - 核心观点：JEF 年度生物技术会议提供及时的宏观和微观见解，政府可能关注中间商而非创新，预计 IRA 或药品价格改革变化不大 [3] - 论据：会议有 ~80 个管理团队参与，主题演讲提及政策预期 各公司观点 - Pepsi - 核心观点：上调评级至持有，上涨空间有限 [4] - 论据：Frito 业务好转的可见性低，美国饮料业务疲软，抵消国际业务强劲表现，美国业务在约 75%的品类中市场份额下降 - Sherwin Williams - 核心观点：上调评级至持有 [4] - 论据：市场预期已反映最佳情况，美国政策变化重置基础活动水平，领先经济指标显示住房前景疲软，相对同行有显著溢价 - Airbnb - 核心观点：上调评级至买入 [5] - 论据：市场份额增长推动预订量强劲，体验业务重启和赞助列表/保险费率提升带来 55 美元的价值未反映在当前股价中 - HubSpot - 核心观点：交易执行和 AI 货币化战略有积极进展 [5] - 论据：与 CEO 在欧洲投资者会议后有积极反馈，客户对话的显著变化是转向增长计划，行为未变 - TKO - 核心观点：即将到来的 UFC 版权续约可能带来积极惊喜 [6] - 论据：全球影响力和不断增长的粉丝基础，预计续约规模是上一次的 1.8 倍，可能更高 - Int'l Paper - 核心观点：有望提升利润率和回报率，评级有望上调 [6] - 论据：DS Smith 收购的协同效应、自助措施（纸浆业务剥离、成本节约）和规模效应，预计 2027 年 EBITDA 接近翻倍至 57 亿美元 - SailPoint - 核心观点：首次覆盖给予买入评级 [7] - 论据：身份管理软件领导者，ARR 增长超 20%，指引保守，机器身份在企业应用 AI 时将是关键，预计市场增长且有可观盈利 - Equitable - 核心观点：资产/财富业务组合转变可能改变投资者看法，提升估值 [7] - 论据：产品创新和商业模式使其在美国退休市场处于领先地位 - Primoris Svcs - 核心观点：首次覆盖给予买入评级 [9] - 论据：数据中心、制造业回流和电网加固带来的电力需求增长是关键终端市场，能产生可持续现金流，EPS 复合年增长率达 16%，相对同行有折扣 其他重要但可能被忽略的内容 - 评级说明：介绍了 Jefferies 的评级定义，包括买入、持有、表现不佳等评级对应的预期总回报率 [19] - 风险提示：报告不提供针对个人投资者的投资建议，金融工具价格和价值可能波动，受经济、金融和政治因素影响，汇率变化可能产生不利影响等 [25] - 公司特定披露：如 Suneet Kamath 持有 AllianceBernstein 股份，Jefferies 相关公司在部分公司证券或 ADR 做市，预计从 SailPoint 获得投资银行服务补偿等 [16][17] - 研究报告相关信息：Jefferies 研究报告的制作和分发主体，不同地区的适用情况和限制，以及报告的使用注意事项等 [30][39][41][42]