纪要涉及的行业和公司 - 行业：硬件技术、数据中心市场、大中华区科技硬件行业 - 公司：Super Micro、Inspur、华为、H3C、Wiwynn、Gold Circuit、Delta（2308.TW）、AVC（3017.TW）、GCE（2368.TW）、Lotes（3533.TW）、King Slide（2059.TW）、Bizlink（3665.TW）、Chroma（2360.TW）、Hon Hai（2317.TW）、FII（601138.SS）、Wiwynn（6669.TW）、Wistron（3231.TW）、Quanta（2382.TW）、Asustek（2357.TW）、Giga - Byte（2376.TW）、Dell、HP、Lenovo、Sugon、AAC Technologies Holdings（2018.HK）、Accelink Technologies Co. Ltd.（002281.SZ）等众多公司 [1][3][7][16][89] 纪要提到的核心观点和论据 市场整体情况 - 服务器出货量增长：2024年全球服务器出货量增长17%，云需求是主要驱动力；2025年云需求可能再增长5 - 10%，企业需求可能增长0 - 5% [1] - 2024年Q4出货情况：全球服务器出货量达400万台，环比增长8%，同比增长25%；AI服务器出货量继续环比增加，但增速可能低于Q3；ODM直接出货量达147.4万台，环比增长11%，同比增长45%，市场份额增至37.3% [2][3][4] 不同类型服务器表现 - 高端服务器领先：2024年Q4高端服务器出货量同比增长310%，环比增长93%，在各细分市场中表现最佳；从价值看，高端服务器同比增长155%，环比增长60% [13][14] - AI服务器有变化：Q4部分AI服务器厂商出货量有波动，如Super Micro出货量环比下降3%，Inspur出货量环比下降1%，而华为出货量环比增长93%，H3C出货量环比增长25% [3] 不同地区表现 - 美国表现突出：2024年Q4各地区服务器出货量均同比正增长，美国出货量同比增长42%，表现优于其他地区 [12] 供应商表现 - ODM份额上升：2024年Q4 ODM直接市场份额环比增长90个基点至37.3%，预计2025年AI服务器出货量逐季上升，通用计算服务器也有一定增长 [16] - 部分厂商份额变化：Dell、HP、Super Micro、Lenovo、Inspur等厂商市场份额有不同程度下降，华为市场份额环比增长100个基点，同比增长70个基点 [16] 产品动态 - GB200和B300/GB300进展：GB200服务器机架2月下旬开始量产，供应链1季度可向客户交付2000个机架，2季度可交付5000 - 8000个机架；B300/GB300板级2025年2季度中/末开始量产，最早9月向客户交付有意义的服务器/机架数量 [5] 股票影响 - 偏好组件供应商：相比ODM/OEM，更偏好有内容份额增长的组件供应商，如Delta、AVC等公司 [7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 经济制裁相关：研究涉及美国行政命令14032及相关受制裁实体或证券，使用报告的投资者需确保投资活动符合制裁规定 [36] - 利益冲突披露：摩根士丹利与报告覆盖公司有业务往来，可能存在利益冲突，投资者应将研究报告仅作为投资决策的一个因素 [10] - 分析师认证：分析师Howard Kao、Sharon Shih、Derrick Yang认证其对报告中公司和证券的观点准确表达，且未因特定推荐或观点获得直接或间接补偿 [43] - 股票评级体系：摩根士丹利采用相对评级系统，包括Overweight、Equal - weight、Not - Rated、Underweight，与传统的Buy、Hold、Sell不同 [55] - 行业观点定义：分析师对行业的观点分为Attractive、In - Line、Cautious，各有不同含义及对应基准 [62][63] - 研究报告相关政策：摩根士丹利研究报告根据发行人、行业或市场情况适时更新，部分报告有定期更新计划 [66]