纪要涉及的行业和公司 - 行业：澳大利亚能源行业，涵盖天然气管道、煤炭运输、炼油及便利零售等领域 - 公司：APA Group（APA）、Aurizon Holdings（AZJ）、Ampol Ltd（ALD）、Viva Energy Group Ltd（VEA） 纪要提到的核心观点和论据 投资框架与偏好 - 核心观点：提供数据驱动的投资框架，偏好ALD（上调至买入）和APA（持有），看淡VEA（持有）和AZJ（下调至卖出）[1][6] - 论据：综合宏观、运营、资产负债表、回报、能源转型和估值等多方面指标进行股票排名；ALD预计1年总股东回报率为33%，有能源安全政策、炼油利润率回升等潜在利好；AZJ预计1年总股东回报率为7%，面临煤炭销量、非煤炭贸易条件、网络重置和资产负债表灵活性有限等潜在逆风[21] 行业与公司表现 - 核心观点：澳大利亚中游和下游能源股在过去10年中有6年表现逊于ASX200指数，2025年迄今下跌6%，能源转型的不确定性是导致表现不佳的原因之一[3] - 论据：国家层面的净零目标虽覆盖大部分全球温室气体排放、GDP和人口，但公司层面的脱碳进程受政治、监管、经济和