财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额32亿美元，同比增长6%，主要得益于同店销售额增长0.7%、收购103家Chuy's餐厅以及新增40家净新店 [30] - 调整后持续经营业务摊薄每股净收益2.80美元，同比增长6.9% [31] - 调整后EBITDA为5.59亿美元，向股东返还2.17亿美元，其中支付股息1.64亿美元，回购股票5300万美元 [31] - 餐厅层面EBITDA率为21.1%，较去年同期提高50个基点 [33] - 调整后G&A费用占销售额的比例与去年持平，利息费用增加20个基点，调整后有效税率为13.4% [33][34] - 调整后持续经营业务收益为3.3亿美元，占销售额的10.5% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 橄榄花园（Olive Garden） - 总销售额增长1.5%，同店销售额增长0.6%，1月和2月分别超过行业基准180和240个基点，3月前三周保持增长势头 [35] - 本季度利润率为23%，较去年同期提高50个基点 [36] 长角牛排馆（LongHorn Steak House） - 总销售额增长5.1%，同店销售额增长2.6%，新增14家净新店，调整后同店销售额增长5% [36] - 本季度利润率为19.4%，较去年同期提高70个基点 [37] 高级餐厅（Fine Dining） - 总销售额增长3.3%，同店销售额下降0.8%，调整后同店销售额下降约1%，较上一季度有所改善 [37] - 本季度利润率为22.3%，较去年同期提高50个基点 [38] 其他业务（Other Business） - 销售额增长20.2%，主要得益于收购Chuy's餐厅 [38] - 本季度利润率为15.4%，较去年同期提高50个基点 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 本财年第三季度，行业平均同店销售额增长0.9%，平均同店客流量下降1.2%，中位数同店销售额下降2.3%，中位数同店客流量下降4.2%，这是近年来平均和中位数差距最大的一次 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025财年第四季度推出更广泛的宣传活动，包括电视广告，部分费用由Uber承担 [15] - 测试新的小型餐厅原型，降低建设成本，加速新店开业，本季度Yard House和Cheddar's的新原型餐厅表现符合或超出预期 [21] - 推进Chuy's餐厅的整合工作，包括人力资源平台转换、供应链过渡和销售点系统转换 [23][24] - 公司认为行业中执行良好的连锁品牌将继续获胜，消费者更加挑剔，连锁品牌定价普遍低于独立餐厅，独立餐厅市场份额正在被连锁品牌侵蚀 [209][210][212] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到不利天气影响，第三季度盈利结果仍符合预期，团队在应对天气波动方面表现出色 [27] - 第四季度前三周销售趋势进一步改善，预计同店销售额增长超过3% [29][40] - 对公司战略和商业模式的优势充满信心，相信将继续推动公司取得成功 [42] 其他重要信息 - 公司计划于2025年6月20日周五市场开盘前公布第四季度财报，并随后举行电话会议 [6] - Darden基金会为员工子女提供98个价值3000美元的高等教育奖学金，三年来已颁发近300个奖学金 [25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司销售改善是源于自身品牌还是行业因素，以及特定收入群体消费者的情况 - 公司对各品牌表现满意，Olive Garden和LongHorn表现良好，其他品牌也在改善，预计同店销售额增长超3%；特定收入群体消费者仍在增长，但低于50000美元收入群体表现为负增长 [45][46][47] 问题2: 本季度流感影响程度，休闲餐饮表现良好的原因，以及并购计划是否改变 - 不确定流感影响程度，认为天气影响更大；休闲餐饮表现较好可能是因为外出就餐是消费者犒劳自己的首选，公司将继续专注为客人提供优质体验和价值；目前专注于Chuy's餐厅的整合工作，会与董事会探讨资本的最佳用途 [53][54][55] 问题3: Uber合作广告支出预期及补贴持续时间，以及对2026年的影响 - 公司承担大部分广告支出，Uber承担部分费用，对本季度广告支出影响不大，预计补贴持续几周；2026年营销支出预计将适度增长，公司会注重投资回报率，提高营销效率 [60][64][65] 问题4: 第四季度每股收益指导区间所暗示的运营利润率情况，以及Olive Garden外卖业务的最新情况 - 第四季度整体通胀预计升至3%，而定价仍低于3%，这是运营利润同比增长不显著的主要原因；Olive Garden外卖业务试点餐厅订单量每周增长，目前约为初始时的两倍，第三季度末外卖销售额占比达2.5%，非试点餐厅也在跟进，营销活动取得了良好效果，运营方认为合作无缝 [69][73][75] 问题5: 重新推出“买一送一”活动的原因，以及新餐厅原型的销售情况 - 重新推出“买一送一”活动符合公司品牌建设和促销策略，以核心菜单项目为主，价格合理，能吸引客人；新餐厅原型开业后客流量和销售额表现良好，能够达到现有餐厅的水平 [81][82][85] 问题6: Olive Garden销售增长的驱动因素，以及第四季度通胀情况和劳动力通胀趋势 - Olive Garden销售增长主要得益于菜单更新，推出受欢迎的菜品；第四季度鸡肉和海鲜预计从通缩转为通胀，公司供应链团队已锁定有利合同；劳动力通胀在过去两个季度稳定在3.5%，与疫情前水平相当，目前预计不会有太大变化，2026年大宗商品情况将在6月公布 [91][95][97] 问题7: Olive Garden的客户价值得分情况，以及Uber外卖业务的增量情况 - Olive Garden的客户价值得分逐渐上升，不仅与价格有关，还与餐厅体验有关；Uber外卖业务目前有40% - 50%的增量，这一数据已纳入公司指导范围 [102][103][105] 问题8: 公司对潜在关税的暴露情况及应对计划 - 公司成本篮子中约80%为国内采购，20%为进口，部分进口产品可切换至国内采购，且公司并非进口记录方，产品可协商；供应链团队正在制定应对策略，包括库存管理、替代采购和与供应商谈判 [110][111][112] 问题9: 近期销售趋势改善的原因，以及高级餐厅业务表现的原因 - 消费者虽信心不足，但收入增长超过通胀，仍愿意在外出就餐上消费；高级餐厅在假期表现较好，但节后仍较疲软 [118][119][122] 问题10: 公司营销计划与疫情前的差异，以及关税对厨房设备和建筑材料采购的影响 - 公司目前营销占销售额的比例更低，更注重品牌建设，促销活动多基于现有菜单项目；数字营销占比略有增加，社交媒体营销以病毒式传播为主；建筑材料成本预计受关税影响为低至中个位数，厨房设备预计不会受到两位数的影响 [127][128][132] 问题11: 第四季度同店销售额指导的依据，以及LongHorn牛排业务需求和消费者行为的变化 - 第四季度至今销售情况符合指导预期；LongHorn牛排业务表现良好得益于对食品质量的长期投资，第三季度受天气和感恩节假期影响较大，调整后同店销售额与去年同期相近，第四季度预计增长至少3% [136][138][140] 问题12: 服务速度提升的进展和新机会，以及选择与Uber合作品牌的标准和考虑将Uber平台作为市场的条件 - 服务速度提升是一项长期举措，目前处于初期阶段，各品牌采取不同策略，已取得一些进展，但尚未对客流量产生影响；选择与Uber合作的品牌需具备食品适合外送、外带业务表现良好、外带销售额占比较高等条件；目前公司专注于自营配送，若第三方平台的问题能够解决，会考虑使用 [144][145][150] 问题13: Uber外卖业务客户的消费行为，以及劳动力招聘情况 - Uber外卖业务客户与普通外带客户相似，更年轻、收入更高，与堂食客户重叠较少，外卖订单总价较普通外带订单高20%，约12%的外卖销售额来自大型餐饮订单；劳动力招聘情况没有变化，公司有良好的就业吸引力 [158][159][162] 问题14: 行业平均和中位数同店销售额及客流量差异的原因，以及休闲餐饮消费者需求韧性的驱动因素 - 差异主要由个别品牌的异常表现导致，历史上平均和中位数差距较小；休闲餐饮消费者需求韧性可能是因为疫情后消费者习惯改变，且收入增长、部分生活成本下降使消费者有更多可支配收入用于外出就餐 [166][167][171] 问题15: 新POS系统的推出时间、品牌优先级和新功能 - 新POS系统已在Olive Garden两家餐厅试点，正在整合Uber Direct功能，接下来将在Chuy's餐厅推出；新系统代码更新，更易于维护和更改，可在多种平台上运行，受到员工好评，预计夏季末在Chuy's推出，之前会在更多Olive Garden餐厅推广 [176][177][180] 问题16: 个性化数字营销的可行性，以及Olive Garden的合理利润率水平 - 公司在数字营销方面有多种手段，不一定需要提供特定优惠，可通过提醒品牌来吸引客户；Olive Garden利润率有所提高，但不会追求过高利润率，更注重通过提升性价比来增加销售额，同时会继续投资以保持合理利润率 [187][188][190] 问题17: Cheddar's和Yard House小面积门店能否恢复以往开店速度，以及对门店增长算法的影响 - 公司认为Cheddar's和Yard House可以恢复以往的开店速度，明年开店数量预计达到长期框架的高端水平，且Olive Garden和LongHorn的门店比例保持不变 [195][196] 问题18: 12.99美元价格点菜品对销售组合的影响，以及14.99美元促销活动与去年的比较和定价依据 - 12.99美元价格点菜品销售占比较低，为低个位数；去年同期没有类似限时促销活动，公司认为14.99美元的促销价格合理，能够吸引客人 [199][203][204] 问题19: 行业平均和中位数表现差异是否反映了行业内赢家和输家差距扩大，以及原因 - 行业内执行良好的连锁品牌继续获胜，消费者更加挑剔，导致赢家和输家差距扩大；连锁品牌定价普遍低于独立餐厅，独立餐厅市场份额被连锁品牌侵蚀 [209][210][212] 问题20: 第四季度指导同店销售额增长超过3%的依据和需要考虑的因素 - 第四季度与去年同期相比，促销活动不同，今年的“买一送一”和外卖业务预计将推动同店销售额增长超过3% [216][217][218] 问题21: “买一送一”活动五年前对客流量和客单价的影响，以及是否会长期推广或推广到其他品牌 - 五年前的活动环境与现在不同，难以直接比较对客流量和客单价的影响；该活动符合Olive Garden品牌建设和促销策略，简单易执行且非深度折扣，但不一定适合其他品牌 [222][223][224]