财务数据和关键指标变化 - 2024年全年公司总收入为11亿欧元，较2023年增加2.29亿欧元，增长26%，主要得益于客户支出增加，特别是新的ATP和NBA交易带来的显著增量贡献 [36] - 全年美国业务收入同比增长58%，其他地区增长19%，美国收入占总收入的比例从一年前的19%提升至24% [37] - 全年调整后EBITDA为2.22亿欧元，较去年增加5600万欧元，调整后EBITDA利润率提高超100个基点至20% [38] - 第四季度收入达3.07亿欧元，较去年同期增加5400万欧元，增长22%，客户净留存率为127% [38][39] - 第四季度调整后EBITDA为6100万欧元，较去年同期增加2100万欧元，增长53%，调整后EBITDA利润率扩大超400个基点至20% [42] - 第四季度体育版权费用增至1.03亿欧元，增长37%；调整后人员费用为7300万欧元，同比增长9%；调整后采购服务费用为4400万欧元，较去年下降4%；调整后其他运营费用为2700万欧元，同比增长5% [44][45][46][47] - 第四季度净亏损100万欧元，而去年同期净利润为2300万欧元，主要因未实现的货币损失6500万欧元 [49] - 2024年全年自由现金流为1.18亿欧元，2023年为5000万欧元，自由现金流转化率从2023年的30%提升至2024年的53% [50] - 截至第四季度末，公司现金及现金等价物为3.48亿欧元，无未偿还债务，较第三季度末现金余额减少2000万欧元 [49][50] - 公司预计2025年全年总收入至少达12.73亿欧元，同比增长至少15%；调整后EBITDA为2.81亿欧元，同比增长26%，调整后EBITDA利润率至少扩大200个基点 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩技术与解决方案 - 第四季度收入为2.47亿欧元，同比增长21%，其中博彩和游戏内容收入同比增长30%，流媒体和博彩参与产品增长显著，赔率和实时数据同比增长30% [40] - 托管交易服务（MTS）业务持续强劲增长，2024年MTS营业额达350亿欧元，为客户实现10.7%的利润率，高于2023年的9.8%，目前为超250家博彩公司提供服务，涵盖超500个博彩品牌 [25][27] 体育内容、技术与服务 - 第四季度收入为6000万欧元，同比增加1100万欧元，增长23%，主要由营销与媒体服务增长22%带动，得益于博彩公司在第四季度加大营销活动投入 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场2024年全年收入同比增长58%，第四季度业务增长41%；其他地区全年增长19%，第四季度增长16% [37][42] - 巴西市场已获得18个许可证，预计超100家博彩公司将进入市场，公司已与35家新博彩公司签订MTS服务合同 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布与Endeavor和WME IMG达成协议，收购IMG ARENA及其全球体育博彩版权组合，预计交易在今年第四季度完成，交易完成后将立即增厚业务和利润率 [8][9][18] - 公司与美国职业棒球大联盟（MLB）达成扩展合作协议，成为MLB官方博彩媒体数据及视听内容的全球独家供应商，MLB还对公司进行了股权投资 [13][14][15] - 公司利用计算机视觉技术实现约50%比赛的实时数据自动采集，单场比赛可采集多达10万个数据点，是传统采集方法的近100倍 [21] - 推出4Sight产品，已在网球、篮球和乒乓球项目中推广，今年将推广至足球项目，并推出增强版4Sight产品 [22][23] - 推出博彩微市场，为ATP网球比赛和NBA比赛分别创造1500个和1200个新博彩机会，今年计划在足球、棒球和冰球等项目中推出 [24] - 以巴西市场为试点开展iGaming营销服务，利用营销和交叉销售能力为客户吸引、留住客户，并将其转化为iGaming客户 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司在财务和战略上都取得了巨大成功，执行增长战略成效显著，核心竞争优势突出，已达到经营杠杆的转折点，未来有望实现多年的利润率扩张和显著的现金流增长 [7][10][33] - 2025年公司将继续实现强劲增长，利用技术和人工智能投资实现体育数据的自动化、商业化和更广泛的可及性，同时继续扩大利润率 [34] 其他重要信息 - 公司在2000万美元的股票回购计划下，已回购约2000万美元的股票，平均价格为每股11.44美元，因IMG交易受限，交易窗口开放后预计将加速回购 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: IMG交易在资产负债表或负债方面的影响、成本构成以及收入协同潜力 - 从战略上看，该交易将使公司在B2B体育领域更强大，扩大关键体育项目的覆盖范围；从商业上看，交易对收入、利润率和现金流都有增厚作用，投资回报率高 [60][61][63] - 公司将收购IMG ARENA的资产和负债，大部分是体育版权资产，未来有机会通过运营协同降低合并实体的成本结构，扩大利润率 [65][66][67] 问题2: 巴西市场MTS业务成功的驱动因素以及业务模式 - 公司在巴西有强大的团队，已与当地足球联合会签署诚信合作协议，为博彩公司提供规模经济优势 [69] - 巴西市场是iGaming业务的测试市场，公司通过广告产品获取客户，提供数据、平台等服务，利用AI进行渠道优化和活动管理，实现客户向iGaming业务的转化 [70][71][72] 问题3: 台湾彩票硬件销售对MTS业务有机增长的影响以及利润率扩张的驱动因素 - 若不考虑台湾彩票一次性费用，MBS业务第四季度增长率将处于20%以上，MTS业务增长也大致处于中高20%区间 [77][78] - 利润率扩张得益于严格控制员工成本和稳定的体育版权成本，未来体育版权成本可预测性强，为利润率提升提供保障 [79][80][81] 问题4: IMG目前的收入和EBITDA情况以及交易对利润率和自由现金流增厚是否考虑协同效应 - 若年初将IMG纳入公司整体业务，预计公司收入增长率将处于20%以上，该资产纳入公司生态系统后，利润率将高于现有水平 [88][89] - 以网球为例，将新获得的三项大满贯赛事版权融入现有产品，可产生自然的杠杆效应，增加客户需求 [90][91] 问题5: IMG主要合同的剩余平均期限 - IMG主要合同的剩余期限约为3年 [93] 问题6: IMG交易中EBITDA表现差异的构成以及预计的收入情况 - 公司对IMG的资产组合进行了详细分析，认为交易对EBITDA和现金流有增厚作用，部分资金用于调整部分合同价格以符合市场条件 [100][101][102] - 支付给联盟的预付款有助于改善自由现金流，另一部分资金将用于未来增长计划，将资产纳入公司组合后，成本基础将降低 [103][104][105] - 预计若年初拥有该资产，2025年可带来一定收入，但实际收入取决于交易完成时间，且不包括公司的交叉销售和向上销售带来的收入 [108][109][112] 问题7: IMG交易的估值考量以及对现有版权的影响 - 公司按照评估其他版权的方式评估IMG交易，关注投资回报率、市场规模和产品适配性，考虑了交叉销售和向上销售的潜力 [116][117][119] - 大部分版权公司曾参与投标，交易聚焦于体育版权资产 [118][120] 问题8: 股票回购加速的情况 - 公司现金状况良好，自由现金流加速增长，加上IMG交易带来的额外资金，在没有明显的大规模并购机会时，将考虑以更快的速度向股东返还资本，但也会优先考虑投资现有核心资产和进行有利润率增厚的并购 [122][123][125] 问题9: 公司未来3 - 5年的发展愿景和扩张机会 - 公司在体育博彩领域有成熟的成本管理经验，未来可向iGaming领域扩张；在媒体业务方面，可利用数据和技术优势，开展针对新一代的个性化产品；在联盟合作方面，将继续拓展和深化合作；在与政府和监管机构的业务方面，有望在未来2 - 4年实现增长 [130][131][134] 问题10: 公司如何利用人工智能和机器学习提升产品以及即将推出的创新产品 - 人工智能在公司的应用包括提高效率，如自动化一级客户支持；优化客户价值，如Alpha Odds产品；实现真正的创新，利用球迷数据、体育数据和流动性信息开发新产品，将在投资者日展示更多相关内容 [136][137][138] 问题11: IMG交易中1亿欧元支付给版权持有者的假设是否意味着要退出部分SMB版权组合以及2025年增长与第四季度增长的差异原因 - 假设包含所有版权，支付资金用于提前支付部分未来义务 [145] - 2024年的增长包含NBA和ATP交易的一次性提升，2025年的增长将基于市场增长、增加客户钱包份额、增加实时博彩业务以及拓展相邻市场等因素 [147][148][149] 问题12: 2025年体育版权杠杆或占收入的百分比以及IMG交易的监管审批流程和反垄断情况 - 预计2025年体育版权和非体育版权成本在利润率扩张中的贡献大致为50 - 50 [154] - 主要的反垄断审查在英国，由CMA负责，美国无反垄断问题，公司认为有充分理由在第四季度完成交易 [156]