纪要涉及的行业和公司 - 行业：电动车、储能、锂电、新能源汽车、电池、煤炭、设备 - 公司：比亚迪、特斯拉、小鹏、极氪、小米、蔚来、理想、宁德时代、基恩士、科达利、云顶、复利、一威、国轩高科、易威、福裕、天籁、当升科技 纪要提到的核心观点和论据 1. 电动车市场 - 国内市场：2025 年 1 - 2 月销量同比增长 52%，渗透率达 40%，预计全年增长 25%至 1600 万辆，电动化率接近 60%；10 - 25 万区间经济型车型增速最高，各价位段电动化率趋于平均；自主品牌中比亚迪、吉利、奇瑞表现突出，新势力中小鹏、小米增长强劲，特斯拉在华销量同比下降 30% [1][7][8][11] - 出口市场：2025 年 1 - 2 月出口同比增长 60%，2 月出口 13 万辆，全年出口预期上调至 40%，目标 170 万辆；比亚迪目标 80 万辆，小鹏目标 4 万辆，极氪集团出口 7 万辆，预计今年出口比去年增长 40% - 50% [1][9][10] - 海外市场：欧洲市场 1 - 2 月销量同比增长约 20%，预计增速 15%，乐观可达 20%；美国市场 1 - 2 月销量约 12 万辆，同比持平或微增，长期看好；全球其他地区预计增长 20% [2][12][13] 2. 储能市场 - 国内市场：受政策影响全年需求下调至 54GWh，上半年有抢装效应，光伏抢装带动需求，下半年减弱，预计下降约 10% [1][3][14] - 海外市场：欧洲市场需求强劲，预计翻倍增长；美国市场正常需求有 40 - 50%增长；新兴市场和中东招标项目、澳大利亚新增储能建设增加未来增量，今年预计增长 35% - 40%，未来维持 20%左右稳定增速 [1][3][4][14] 3. 锂电产业链 - 价格情况：碳酸锂价格因供给释放低迷，短期在 70000 - 80000 元/吨波动；钴价受刚果金出口限制影响曾上涨至近 30 万元/吨，近期企稳微涨，合理价格约 30 万元；铁锂正极加工费上涨 2000 元/吨，对应单边利润增加 1000 多元；负极材料石油焦价格前期涨幅明显，近期回落一半左右，负极厂商可能承担更多成本压力 [1][5][26][27][33] - 排产情况：2025 年一季度排产稳健增长，1 - 2 月同比增速 50% - 70%，3 月环比增速 10% - 15% [23][24] 4. 车企情况 - 比亚迪：2024 年收入 4000.02 亿元，单车利润 9000 元左右；2025 年计划销量 530 - 550 万辆，出口量翻倍，单车利润维持，预计业绩 530 亿元，乐观达 550 亿元；推行全民智驾平权政策，提升智能驾驶系统普及率至 60% - 80% [1][3][15][16][17] - 新势力车企：2024 年小鹏、极氪、小米等盈利逐步改善；2025 年各车企销量目标设定较高，如小米 35 万辆、领跑 50 万辆、极氪集团 71 万辆、小鹏 38 万辆、蔚来 40 万辆；特斯拉实际销量预期下调至持平 [18][19][20] - 新车型发布：2025 年各大车企加快新车型发布频率，特斯拉、蔚来、理想、小鹏、极氪、领克、领跑、小米等均有新车型计划 [21] 5. 电池及材料领域 - 业绩情况：宁德时代、一威、比亚迪等电池领域龙头企业一季度业绩良好，宁德时代预计一季度营收 130 - 140 亿元，扣非利润增长 30%，经营性利润 9 亿元以上；科达利等结构件公司、璞泰来等负极材料公司业绩稳健；华友钴业一季度表现佳 [25] - 市场份额：1 月全球市场宁德时代占 38% - 39%，比亚迪约 17%；国内市场宁德时代份额大致维持在 45%左右 [29] - 技术发展：磷酸铁锂电池市场份额持续增长，2 月装机占比提升至 81%；快充技术进一步普及，宁德时代、比亚迪等推出快充产品 [28][30] 6. 其他公司情况 - 阮总公司：去年四季度盈利略低于预期，全年平均持平；预计今年一季度储能业务盈利恢复，全年出货量 657 瓦时，同比增长 30%以上，全口径利润一毛出头，2025 年业绩预期 660 亿元，估值不到 20 倍，明年预计增长 20%左右 [31] - 易威公司：动力和储能领域表现突出，动力业务配套小鹏 P7 + 产品有望盈利，储能业务供不应求，预计出货量 75 千瓦时，同比增长 40%以上，每瓦时利润约 3 元；今年经营性利润 50 - 55 亿元，明年有望增长 20% - 30%，目前估值不到 20 倍，明年可能降至 12 - 13 倍 [32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 锂电产业链龙头企业估值相对便宜，2025 年预计增速 30%，2026 年接近 20%，后续约 15%，推荐关注宁德时代、比亚迪、基恩士等龙头企业及科达利、云顶、复利等材料领域公司，估值在 10 - 20 倍之间 [1][6] - 电动车领域新技术包括固态、复合集流体、固碳负极等，煤炭领域天籁、固态领域当升科技等龙头企业及全超声波设备值得关注 [35]