纪要涉及的行业和公司 - 行业：低轨卫星互联网、卫星通信、智慧城市、智慧交通、智慧应急、智慧公安、光纤制造 [2][4][8][13] - 公司：长江通信、迪艾斯、长飞公司、川飞 [7][8][13] 纪要提到的核心观点和论据 长江通信 - 业绩增速与估值：业绩增速进入新周期，预计 2026 年市盈率约 21 - 22 倍，2026 年业绩增速 4%，2025 年有望达 70%；若卫星互联网发展良好，PEG 低估，维持买入评级 [2][3] - 与上海元晶合作：全资收购迪艾斯后与上海元晶紧密合作，旗下 DS 公司在零星座地面站建设项目中占优势份额，卫星发射加速将带动地面站建设，推动业务发展 [2][6] - 业务板块：主要业务分传统和新兴两块，传统业务含智慧城市、智慧交通；子公司迪艾斯负责智慧应急、智慧公安及卫星互联网业务，绑定上海元晶 G60，产品以地面站设备为主 [8] 低轨卫星互联网行业 - 发展现状：国内外加速发展，国外 SpaceX 星链发射超 8000 颗卫星，国内上海元晶 G60 和千帆 90 星座进展快，千帆 90 已发射 72 颗，总规划或达 14150 颗，后续发射节奏将加快 [2][4][5] - 竞争现状：全球低轨竞争激烈，中美因频段和轨位限制竞争尤甚，SpaceX 对国内组网构成压力，国内两大系统进入批量发射阶段，新氧计划 25 年底提供服务 [9] - 地面站建设：地面站是连接地面与卫星网络的重要桥梁，马斯克的 Starlink 全球部署 100 - 200 个，国内佳木斯、上海松江等地有部署，大站投资约 1.15 亿，小站约 2000 多万，未来有大站和小型补充站建设 [10] 迪艾斯公司 - 业务表现：在卫星地面站领域深耕，是原相 G60 项目主要参与者和主导者，原相推出一体化基站招标需求，业务有望保持较高增速 [4][12] - 盈利预测：预计 2025 年收入约 12 亿元，核心业务 11 亿元，同比增速 44%；2025 年利润 2.93 亿元，2026 年增至 4.1 亿元；目前市盈率约 29 倍，2026 年降至 22 倍左右 [4][16] 长飞公司 - 经营状况与前景：经营总体稳健，2022 - 2023 年光纤涨价利润改善，2024 年业绩承压；中长期规划整合光器件资产，布局工业激光、海缆等领域，有望重回高增长轨道 [13] - 产品影响：G654E 在国内市场份额领先，提升将改善经营质量；空芯光纤优势明显，已对接三大运营商项目并布局海外，预计 2025 年下半年后更多量产，推动业绩增长 [14] 智慧公安和智慧交通业务 - 发展情况：迪艾斯智慧公安与长江通信智慧交通在智慧城市建设中重要，预计 2028 年中国 ICT 投资规模达万亿，智慧交通是关键环节，AI 技术应用迭代作用显著；智慧应急因自然灾害需求增加，应急预算波动上升；公安信息化融合 AI 技术，从上海推广至其他省份，业务稳定增长 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 长江通信是央企中信科旗下六大上市平台之一，中信科持股约 45%，管理层通过五个持股平台持股约 7%，还持有川飞 16%股权，为第三大股东，每年有稳定投资收益 [7] - 目前高管团队主要来自并购后的迪艾斯，包括邱总等业务领导，有丰富从业经历和较强业务能力 [7]