财务数据和关键指标变化 - 第一季度总有机销售额增长2%，主要由销量和产品组合增长推动，价格因素部分抵消增长 [9] - 第一季度调整后毛利率较去年同期扩大20个基点，主要得益于综合持续改进计划（CCI） [50] - 第一季度调整后运营收入下降5%，剔除汇率影响后下降3%，主要因SG&A费用增加 [50] - 第一季度调整后有效税率为22%，去年同期为26%，本季度税率受益于离散税务项目 [51] - 第一季度来自非合并业务的收入下降18%，主要因美元兑墨西哥比索走强 [52] - 2025年第一季度调整后每股收益为0.60%，去年同期为0.63%，下降主要因SG&A增加和汇率影响，部分被更有利的税率抵消 [54] - 2025年第一季度运营现金流为1.16亿美元，2024年为1.38亿美元，减少主要因营运资金现金使用增加，部分被较低的激励性薪酬抵消 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 全球消费者业务 - 有机销售额增长1%，3%的销量增长被2%的价格投资影响部分抵消 [44] - 美洲地区消费者有机销售额持平，3%的销量增长被价格投资抵消 [44] - 欧洲、中东和非洲地区（EMEA）消费者有机销售额增长4%，销量增长2%，价格增长2% [45] - 亚太地区消费者有机销售额增长3%，销量增长2%，价格贡献1% [46] - 调整后运营收入下降17%，按固定汇率计算下降16%，主要因定价和SG&A成本增加，部分被CCI计划节省的成本抵消 [52] 全球风味解决方案业务 - 第一季度有机销售额增长3%，销量增长2%，价格贡献1% [47] - 美洲地区风味解决方案有机销售额增长4%，价格贡献3%，销量增长1% [48] - EMEA地区有机销售额下降4%，价格下降2%，销量和产品组合影响下降2% [49] - 亚太地区风味解决方案有机销售额增长15%，销量增长16%，价格部分抵消增长 [49] - 调整后运营收入增长28%，按固定汇率计算增长33%，由产品组合、定价和CCI成本节省推动，部分被SG&A成本增加抵消 [53] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 全球消费者业务中，美洲地区消费者有机销售额持平，3%的销量增长被价格投资抵消 [44] - 风味解决方案业务中，美洲地区有机销售额增长4%，价格贡献3%，销量增长1% [48] EMEA市场 - 全球消费者业务中，EMEA地区消费者有机销售额增长4%，销量增长2%，价格增长2% [45] - 风味解决方案业务中，EMEA地区有机销售额下降4%，价格下降2%，销量和产品组合影响下降2% [49] 亚太市场 - 全球消费者业务中，亚太地区消费者有机销售额增长3%，销量增长2%，价格贡献1% [46] - 风味解决方案业务中，亚太地区有机销售额增长15%，销量增长16%，价格部分抵消增长 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是一家以增长为导向的公司，通过优先投资关键领域驱动增长，利用风味需求和品牌优势制定稳健计划 [6] - 增长计划包括品类管理、品牌营销、新产品、专有技术和差异化客户参与，通过数据和分析支持和加强增长杠杆，加速数字化转型 [35] - 品牌营销方面，优先投资以连接消费者和推动增长，通过多渠道努力和数字能力提高家庭渗透率和购买率 [37] - 在全球消费者业务中，成功执行计划，增加投资和竞争焦点以推动增长，在核心品类和关键市场提高单位和销量份额 [21] - 在风味解决方案业务中，专注于成为4种口味能力的首选合作伙伴，赢得新客户并获得份额，但部分CPG客户销量疲软 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者不确定性增加，担心通胀回归，影响消费者情绪，尤其是低收入消费者更谨慎，追求价值并收紧预算，这种情况不仅在美国，在关键市场都存在 [15] - 消费者偏好发生变化，更注重健康，更多在家做饭，增加对蛋白质和农产品的采购，推动了风味需求和公司品类的增长 [16] - 公司第一季度销量驱动的业绩和消费趋势的持续强劲表明有能力实现年度目标，将继续监测消费者趋势，满足消费者和客户需求，扩大在增长渠道的业务 [20] - 公司对2025年财务前景有信心，预计有机净销售额增长1% - 3%，由销量驱动，总定价持平至略正，主要由风味解决方案业务推动 [62] - 预计2025年毛利率比2024年高50 - 100个基点，调整后运营收入按固定汇率计算增长4% - 6%，调整后每股收益预计在3.03% - 3.08%，按固定汇率计算增长5% - 7% [63][64][66] 其他重要信息 - 公司计划用CCI节省的成本和有针对性的价格调整来抵消美国对中国进口关税相关成本，认为当前计划行动对整体业务影响不大，不会对年度销量组合展望产生重大影响 [59] - 汇率预计对净销售额和调整后运营收入有1个百分点的负面影响，对调整后每股收益有2个百分点的负面影响 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度运营利润下降幅度超预期的原因及对全年业绩有信心的原因 - 第一季度运营利润下降主要因股票薪酬从第二季度提前到第一季度，以及品牌营销和技术投资的时间安排，若剔除这些因素，运营利润基本持平 [78][79] - 消费者业务运营利润下降的2/3因素将在下个季度消除，且汇率影响将减弱，公司对全年业绩有信心，预计两个业务板块全年都将增长，毛利率将全年提升，运营利润增长4% - 6%，主要由风味解决方案业务驱动 [80][81][83] 问题2: 美洲消费者业务价格走势及潜在投资机会 - 第一季度美洲消费者业务价格下降主要因对食谱混合业务的增量促销，这是为抓住特定产品销售旺季的机会，推动了业务增长 [90][91] - 展望全年，全球范围内价格贡献不大，美洲将维持上一年的价格投资，EMEA地区会有一些定价以应对商品压力，但销量仍将增长 [92][93] 问题3: 美洲消费者业务发货与消费的动态关系 - 公司对发货与消费情况不担忧，过去两个季度消费强劲支撑销售增长，第一季度消费超过销售是库存模式的典型动态 [96][97] - 本季度没有像去年那样的复活节提前发货情况，且创新计划提前启动，导致第一季度插槽费用增加，但这些都不是结构性问题 [98][99] 问题4: 风味解决方案业务新客户和QSR业务对销售和销量的贡献，以及CPG客户疲软的影响 - 公司无法量化各细分市场的具体贡献，但新的高增长创新型客户带来了强劲增长和市场份额提升，QSR业务也因创新和新客户取得了增长 [105][106] - 在美洲，QSR客户和小型高创新型客户抵消了大型CPG客户的疲软；在亚太地区，QSR业务表现推动了业务增长；EMEA地区仍面临疲软，但有季度环比改善 [107][108][109] 问题5: RFK Jr.推动去除包装食品和餐厅行业人工添加剂对公司客户改革配方努力的影响 - 公司消费者产品中人工色素使用很少，目前看到客户改革配方活动增加，不仅涉及色素，还包括钠、水合作用、功能性食品和高蛋白等方面，同时也有很多新产品活动 [112][113][114] 问题6: 投资者应关注的关键关税风险、相关逆风及公司应对措施 - 已知的对中国征收的关税已纳入年度预测和指导，未来关税情况难以预测，公司会密切关注最新消息，思考多种情景，过去有应对关税的经验，预计能成功应对 [117][118][119] 问题7: 第二季度EBIT和EPS相对于第一季度或去年同期的方向 - 难以提供季度指导，但公司营收将持续增长，毛利率将逐步提升，大部分盈利能力将在下半年体现，第一季度的一些时间相关因素在第二季度将成为顺风因素，盈利能力将随毛利率提升而增强 [123][124][126] 问题8: 消费者业务和风味解决方案业务有机增长与预期的差异，以及辣椒促销的盈利性 - 风味解决方案业务比预期强，主要体现在QSR销量表现上；消费者业务方面，美洲销量增长2.9%，中国市场表现符合预期，EMEA地区也表现良好 [130][131][134] - 公司在执行促销计划时会考虑战略和财务因素，认为辣椒促销对业务有战略意义，能建立忠诚度且财务上明智 [135][136] 问题9: 零食业务疲软的原因及消费者偏好变化情况 - 零食业务疲软既有消费者财务压力因素，也有健康和 wellness趋势影响，难以区分两者影响 [141] - 零食业务有增长的细分领域，如蛋白质零食和健康选择，公司在一些领域获得了市场份额，消费者在零食选择上更注重价值和健康 [142][143][144] 问题10: 欧洲消费者业务需求趋势及是否需要增加投资 - 欧洲消费者情绪与美国相似，消费者更多在家做饭、追求价值，折扣店和电子商务表现良好，公司未发现欧洲与美国有独特差异 [154][155][156] - 欧洲商品通胀是针对特定项目，公司会确保产品有合适的价格点，不仅仅通过促销，还包括价格差距管理 [158][159] 问题11: 第二季度SG&A费用与第一季度的关系 - 第一季度和第二季度SG&A费用应综合看待，第一季度的负面因素在第二季度将成为顺风因素，品牌营销和技术投资将在两个季度持续进行 [163][164] 问题12: 公司在加拿大的销售情况及暴露情况 - 公司在加拿大的消费和业绩表现强劲，未受到美国品牌销售疲软的影响，对自身表现满意 [167] 问题13: 美洲QSR业务增长驱动因素及对全年行业流量趋势和公司表现的预期 - QSR业务增长受客户促销、限时优惠、新店增长、赢得新业务和创新等因素驱动，这些因素有助于克服行业流量趋势的影响 [171][172][173] - 亚太地区QSR业务表现良好，公司通过赢得新客户和推出新产品改善销售组合，相当于获得市场份额 [172][174]