财务数据和关键指标变化 - 2024财年52周合并净销售额下降3%，至15.2亿美元；2023年净销售额包含约1600万美元的第53周收入，带来1000万美元的额外毛利 [26] - 调整后毛利率收缩80个基点，至63.2%，主要因汤美巴哈马、丽诗普利策和强尼·瓦斯在促销和清仓活动期间的净销售额占比增加 [28] - 调整后SG&A费用从2023财年的8.07亿美元增至8.41亿美元，增幅4%，2023年包含约1100万美元的第53周增量SG&A费用 [29] - 调整后营业利润为1.36亿美元，营业利润率9%；上一年调整后营业利润为2.16亿美元，占净销售额的13.8% [31] - 调整后每股收益为6.68美元，处于指引区间上限 [33] - 2024财年末库存按后进先出法和先进先出法计算均增长5%，主要因提前从亚洲收货以应对新关税生效 [33] - 2024财年长期债务为3100万美元，较上一年略有增加，因1.94亿美元的运营现金流被1.34亿美元的资本支出、4300万美元的股息、收购和营运资金需求变化所超越 [34] - 预计2025年净销售额在14.9亿 - 15.3亿美元之间，较2024年下降2%至增长1%；总同店销售额下降2% - 4% [35] - 预计2025年毛利率下降50 - 100个基点，主要受关税影响和全价直销销售额占比降低的预期影响 [36] - 预计2025年SG&A费用将在低个位数至中个位数范围内增长，主要因2024年新增30家净新店的SG&A费用年度化、2025年开设新店的投资以及新配送中心的增量成本 [38] - 预计2025年特许权使用费和其他收入相对持平；非运营项目将产生不利影响，包括预计利息费用从2024年的200万美元增至700万美元，调整后有效税率从2024年的20.9%升至约24.5% [40][41] - 考虑关税、利息费用和税率等因素，预计2025年调整后每股收益在4.6 - 5美元之间，低于2024年的6.68美元 [42] - 预计2025年第一季度销售额在3.75亿 - 3.95亿美元之间，低于2024年第一季度的3.98亿美元；调整后每股收益在1.76 - 1.9美元之间，低于2024年第一季度的2.66美元 [42][43] - 2024财年资本支出为1.34亿美元，预计2025财年为1.25亿美元，主要用于完成佐治亚州里昂配送中心项目，预计2026财年及以后资本支出将大幅减少 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全价实体店销售额下降2%，受中个位数负同店销售额影响，部分被新店开业抵消 [26] - 电子商务销售额下降4% [27] - 食品饮料和奥特莱斯门店表现较好，销售额分别增长1%和3%，受新店开业推动，部分被低个位数负同店销售额抵消 [27] - 批发渠道销售额减少3100万美元，降幅10%，因各品牌的专卖店业务持续低迷，部分被对大型百货公司的销售额增加抵消 [27] - 2025年销售计划中，实体店和批发渠道销售额相对持平，食品饮料业务实现中个位数增长，电子商务销售额预计出现低个位数下降 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 12月同店销售额增长2%，主要因部分新产品表现强劲；1月同店销售额下降3%，2月下降9% [7][9] - 预计2025年上半年重大节日销售强劲，但期间消费者因市场不确定性消费更谨慎 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司短期重点是控制可控因素，专注于以客户为中心的四点北极星战略，包括最大化长期股东价值、拥有生活方式品牌组合、为消费者带来快乐、产生现金用于业务增长、收购和回报股东 [12][13] - 各品牌2025年计划聚焦核心业务：汤美巴哈马专注前25大市场；丽诗普利策关注前20%的客户群体；强尼·瓦斯回归品牌根源，推出特色产品 [17][18][19] - 公司计划继续投资以推动长期股东价值，优先事项包括发展和加强全渠道平台、完成新配送中心建设、开设约20家新店（包括4家新马林酒吧），并持续向股东返还资本 [22][23] - 行业面临消费者需求波动、市场不确定性和关税等挑战，公司需应对这些挑战并在竞争中保护品牌完整性 [11][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024财年第四季度业绩满意，但预计近期需求波动将持续，消费者在重大节日期间消费意愿较强，但平时因市场不确定性更谨慎 [10] - 尽管面临短期挑战，公司凭借强大的品牌组合、全渠道平台、现金和资产负债表以及团队，认为长期机会光明，但也认识到无法免受当前逆风影响 [11] - 市场不确定性使公司对全年展望更谨慎，但预计现金流仍将强劲，公司将继续投资于有助于推动长期股东价值的领域 [21][22] 其他重要信息 - 2025年第一季度公司启动并完成5000万美元的10b - 5 - 1计划，回购84.2万股，约占流通股的5%，平均价格为59.38美元；3月24日董事会授权新的1亿美元股票回购计划 [46] - 周一董事会批准将季度股息提高3%，从每股0.67美元增至0.69美元，公司自1960年上市以来每季度都支付股息 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释第一季度指引中的不同逆风及其影响程度，各品牌是否有差异，以及全年收入指引范围高低端的假设因素 - 目前丽诗普利策表现最强，其他大品牌略有下滑；今年复活节时间变动导致3月同店销售额下降；全年来看，新店开业有助于抵消负同店销售额假设，预计丽诗普利策和部分小品牌同店销售额为正，汤美巴哈马和强尼·瓦斯同店销售额略为负 [52][53] 问题2: 其他品牌和批发合作伙伴表示收紧订单，公司是否有类似观察，各品牌是否有差异，强尼·瓦斯计划详情，包括业务疲软区域、除产品系列外的改进机会以及批发渠道门店增加情况 - 整体批发市场存在大型零售商减少远期订单的担忧，这是潜在逆风，但公司品牌在主要批发客户门店表现良好，可一定程度抵御下行风险；强尼·瓦斯希望重建批发业务，虽面临市场整体收缩的潜在逆风，但仍持乐观态度；公司计划改善强尼·瓦斯零售店业绩，包括优化店铺陈列、人员配置和产品系列，提高营销支出效率 [56][57][58][60][62] 问题3: 在宏观不确定性下，客户是否仍对新产品有积极反应，产品系列的新颖性是否更平衡或有提升空间 - 公司主要品牌汤美巴哈马和丽诗普利策今年春季的新产品大幅增加，客户对新产品反应良好；汤美巴哈马的新巴巴多斯专业短裤、丽诗普利策的塔齐亚连衣裙、迪士尼胶囊系列和男装系列都表现出色 [67][68][69][70] 问题4: 除消费者更乐观外，公司采取了哪些内部举措来提高转化率 - 公司采取了多种措施，包括提高店员产品知识、优化产品系列、改进网站以方便购物和结账等 [73] 问题5: 3月销售额情况如何，与2月相比是否有所改善，全年销售节奏中，未来三个季度平均增长约1%主要是新店开业还是预计同店销售额改善 - 3月情况比2月好，但仍为负增长，预计4月同店销售额可能为正，因复活节从3月移至4月；上半年同店销售额负增长较大，下半年第三季度因去年同期受飓风和热带风暴影响，比较基数较低，预计情况会稍好，但仍接近持平，新店开业有助于抵消部分负同店销售额 [81][82][83][84][85] 问题6: 过去几个财报电话会议提到控制SG&A费用以实现运营杠杆，但今年SG&A费用仍将高于销售额增长，公司采取了哪些举措控制SG&A费用 - 公司采取了多种举措，包括监控营销支出效率、裁员、与供应商谈判合同等，但新店开业且同店销售额为负，增加了实现运营杠杆的难度 [87] 问题7: 公司批发合作伙伴订单情况如何，是否有变化或预期变化 - 公司最新预测显示批发业务更趋于平稳，春季略有增长，下半年略有下降；公司在预订未来订单时持谨慎态度，同时也在谨慎采购下半年库存，避免库存过多 [94][95] 问题8: 关税影响的9000万 - 1亿美元是未缓解的，公司在今年的指引中是否假设无缓解措施，是否有缓解空间 - 公司在指引中已考虑部分缓解措施，但仍在与工厂谈判、调整零售价格；预计大部分缓解措施将在2026年春季生效，今年关税影响预计不会超过9000万 - 1亿美元，有望略有改善 [98][99][100]