纪要涉及的公司和行业 - 公司：福莱特 - 行业：光伏玻璃行业 纪要提到的核心观点和论据 2024 年福莱特经营情况 - 营收约 186.83 亿元，同比下降 13.2%；归母净利润 10.066 亿元，同比下降 63.53%，主要受光伏玻璃价格大幅下跌影响[3][4] - 经营活动现金流为 59.14 亿元，同比增长 200.66%，因票据结算方式使现金流出小于成本支出[4][5][13] - 光伏玻璃营收 168.16 亿元，占销售 90%；毛利 28.95 亿元，同比下降 38.31%；综合毛利率 15.5%[3] - 四季度光伏玻璃出货量约 3.3 亿平方米，环比提升明显；2.0 毫米厚度光伏玻璃出口占比接近 90%[4][16][17] 光伏玻璃行业 2024 年表现 - 全球光伏新增装机持续增加，中国光伏装机量达 277GW，同比增长 28%，但面临政策调整、贸易壁垒及产能过剩等挑战[6] - 行业需自律和去产能，改善供需格局，福莱特在产产能 19,400 吨，推进南通及印尼项目[4][6] 福莱特未来规划 - 2025 年资本开支约 30 亿元，集中于国内现有项目，6 月启动印尼项目，主要开支在明后两年[4][12] - 冷修窑炉及新建窑炉计划视市场情况而定，目前未实施具体方案[4][7] 价格走势及盈利情况 - 未来价格取决于供需关系，全年需求预计与去年持平，四月份价格预期稳定，三月份涨价后盈利现拐点[4][7][8] - 三月份光伏玻璃价格每平方米 13 - 13.5 元，一季度盈利较去年四季度好转，但具体数据未确定[15] 盈利能力和成本优势 - 2025 年盈利能力和成本优势明显，石英砂自供比例约 70%，价格下降，天然气成本平稳，凤阳基地更具溢价力[4][9] - 成本优势体现在工艺先进性、能源成本低、大宗物料采购优势和管理效率高，四季度无负毛利，综合良率 85% - 86%[4][26][32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年进行四座窑炉冷修，共减值三个多亿，未来大幅减值可能性较低[25] - 新拍 13 号矿 2025 年开始开采，虽短期优势不明显，但长期将拉开与同行距离[27] - 安徽基地主要用天然气，嘉兴基地部分用重油，总体以天然气为主[29] - 2024 年 5、6 月降本增效，能源占总成本 40%以上，原材料占 35% - 40%，成品率提高 1 - 2 个百分点[30] - 2024 年采购价格年初每吨 1,700 - 1,800 元，年底降至约 1,500 元[31] - 最近复产和新增产能约一两万吨，行业内约 9 万吨产能未完全释放，企业优先恢复停用未复产窑炉[33] - 2025 年二季度开始总体成本预计比一季度下降，天然气价格供暖季结束后预计下行，全检价格全年 1,500 - 1,600 元波动，石英砂价格稳定[34] - 去年供暖季之后天然气价格上涨 10% - 15%，若价格走高对四月份成本端有直接帮助[35] - 南通和凤阳产能成本相差不大，南通用管道天然气，未来考虑 LNG，自建管道与主产线同步投放[37] - 东南亚市场有溢价，销售压力小，订单需求比国内强劲，海外市场表现优于国内[38] - 公司在东南亚、印度、美国有客户群体，未来客户结构变化视具体情况而定[39] - 公司去年四季度明确底部，今年一季度 3 月涨价，预计四月成本改善，正逐步企稳复苏[40]