纪要涉及的行业或者公司 - 行业：美国科技行业、软件行业 - 公司：Accenture Plc、Adobe Inc.、Airbnb Inc等众多在披露部分提及的公司，以及行业覆盖部分的BILL Holdings Inc、Blackline Inc等公司 纪要提到的核心观点和论据 宏观环境与预算预期 - 观点：宏观不确定性增加，CIO对IT预算增长预期出现分化，短期存在风险，但中期有一定韧性 - 论据：截至2月20日，增长预期同比加速98个基点至4.1%，而3月10日的回复显示同比减速42个基点至3.2%；2025年IT预算增长预期为同比+3.7%，较2024年的+3.4%提升28个基点，但低于调查长期平均水平；按调查完成日期划分结果显示，2月10 - 20日的CIO预期2025年预算增长为同比+4.1%，而2月20日后的预期降至+3.2% [1][3] 不同时间段的预算增长预期差异 - 观点：不同时间段的调查结果呈现出不同的增长预期，反映出宏观环境变化对CIO情绪的影响 - 论据：2月10 - 20日的调查中，各IT部门均预期加速增长；2月20日后，除通信部门外，其他部门均预期增长减速；2025年上下调比率在不同时间段也有明显差异，2月10 - 20日为1.3倍，2月20日后为0.5倍 [3][10] 各IT部门增长预期 - 观点：从整体看，软件预计仍是2025年增长最快的IT部门，但细分结果显示各部门增长预期复杂 - 论据：整体上，2025年软件增长预期为+3.8%，通信为+3.0%，IT服务为+2.6%，硬件为1.5%；2月10 - 20日的调查中，软件增长预期加速至+4.4%，IT服务为+3.0%，通信为+2.7%，硬件为+2.2%；2月20日后，软件增长预期降至3.2%，通信增长至+3.2%，IT服务降至2.2%，硬件降至0.7% [10] 中期修订情况 - 观点：中期修订比率表现较好，显示出中期支出背景具有一定韧性 - 论据：1Q25的3年上下调比率从4Q24的3.5倍升至4.2倍，多数CIO预计IT支出占收入的百分比将增长；2月10 - 20日的调查结果为5.8倍，2月20日后为3.2倍，且在宏观波动增加期间该比率仍较为稳定，高于2019年中及2023年中的低谷 [9][11] CIO优先事项 - 观点：CIO的优先事项在季度间基本保持一致，AI/ML始终是最优先的事项 - 论据：1Q25中，AI/ML、安全软件、数字化转型、云计算和ERP应用位居CIO优先事项前列；不同时间段的调查中，AI/ML都是最受重视的，后续的优先事项略有不同 [12] 可防御的IT项目 - 观点：安全软件仍是1Q25最具防御性的IT项目，AI/ML紧随其后，两者差距在季度间大幅缩小 - 论据：安全软件的净防御性为14.0%，AI/ML为13.0% [44][45] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 调查样本信息：调查于2025年2月10日 - 3月20日通过电话和在线访谈进行，涉及100位决策者，代表100个企业信息技术组织，其中73位来自美国，28位来自欧洲 [46] - 分析师持股情况：多位分析师持有相关公司的证券或衍生品，如Meta A Marshall持有Adobe Inc.、Alphabet Inc.等公司的股票 [54] - 摩根士丹利业务关系：摩根士丹利与众多公司存在业务关系，包括持有股权、提供投资银行服务、获得补偿等 [55][56][59][60] - 股票评级体系：摩根士丹利采用相对评级系统，包括Overweight、Equal - weight、Not - Rated、Underweight，与传统的Buy、Hold、Sell不同，并说明了各评级的定义和对应关系 [65][67][69][70] - 行业观点分类：分析师的行业观点分为Attractive、In - Line、Cautious，并说明了各观点的含义及不同地区的基准指数 [72][73]