纪要涉及的行业或者公司 未提及 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点1：最新美国对中国的关税税率总额已达66% - 论据：上轮贸易摩擦即301调查的9.4%、最惠国待遇下的MFN税率2.5%、今年以来特朗普已额外加的20%、今天的对等关税34% [6] - 核心观点2：按所面临关税的边际增幅看，越南、泰国和中国本次居前，其次是印尼、印度、韩国、日本和欧盟 - 论据：加拿大和墨西哥暂未包括在对等关税清单中 [6] - 核心观点3：基准关税（10%）将于美东时间4月5日生效，对等关税将于4月9日生效 - 论据：白宫官员表述 [7] - 核心观点4：市场认为最先公布的10%基准关税好于预期，最后披露的对等关税超出市场预期 - 论据：特朗普讲话期间的大类资产表现，10%基准关税是华尔街投行如花旗/高盛所预期的中性情景的下沿水平 [9] - 核心观点5：本次对等关税落地可能不是贸易摩擦的结束，而是全球范围更长期谈判博弈的开始 - 论据：包括东南亚诸国在内的制造业经济体本次被加征的对等关税普遍较高，结合特朗普方面此前表态，美国制造业回流与再工业化的决心不可小觑 [9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 北京时间凌晨4点特朗普讲话开始，前半段提出对所有进口商品征收最低10%的基准关税，保留对部分国家征更高关税可能，10%是单一经济体所面临对等关税的下限 [1][2] - 讲话核心部分公布对全球主要经济体的对等关税清单，非严格对等，美国报复性税率定在各国对美国当前税率的一半，他国对美国的税率囊括美方计算的贸易&非贸易壁垒 [3] - 对中国的对等关税定在34%，在主要制造业经济体中相对较高，低于越南（46%）/泰国（36%） [3] - 加拿大和墨西哥暂未包括在对等关税清单中，对来自这两国符合美墨加协定的商品的豁免将继续 [4] - 提出基准关税时美股股指期货拉升，美债收益率上涨，美元走弱；公布对等关税清单时美股期货跳水，美债收益率回落，美元对人民币飙涨 [2][3][5] - 理论上各国或尚有协商时间，但短期美方协商意愿或不大 [8]