纪要涉及的行业 家用电器、轻工家居、跨境电商 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：关税升级重构全球消费品供应链，中国出口分化加剧，内需迎发展契机，龙头公司或变挑战为机遇，关注超调后的布局机会 [1][2] - 论据 - 家用电器 - 有美国本土化及墨西哥布局的企业相对受益，东南亚依赖型企业承压 [2] - 大家电行业，本土化与墨西哥产能或成关键胜负手，如海尔“美国造”模式及墨西哥产能巩固美国份额，海信视像、TCL电子墨西哥工厂成本可控且中国电视企业有技术迭代优势 [4] - 清洁电器美国市场高度依赖中国制造，美国针对中越产品征高额关税大概率造成终端涨价 [5][7] - 轻工家居：东南亚产能或受冲击，中国企业积极应对，家居出口短期有冲击但内贸企业有望受益，中长期具备价格传导能力的品牌出海企业价值稀缺 [8][9][10] - 跨境电商：供应链扰动明显，但竞争格局或优化，美国800美元免税政策取消或加速中小卖家出清，头部企业有望受益 [11][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 特朗普宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”，中国大陆出口美国产品再次被加征34%关税，东南亚国家如越南(46%)、泰国(37%)亦受高关税冲击，墨西哥等未被列入高关税名单，产地优势凸显 [1][2] - 内销占比高的企业迎发展契机，本土市场国货持续崛起 [3] - 2024年我国对美家居出口占整体的25%（较2018年下降9.8pct），对美依赖度已有明显下降 [8] - 2024年越南和中国是美国前两大吸尘器进口国，合计占美国吸尘器进口总额的64% [5] - 风险提示：全球化受阻、关税政策影响超预期 [13]