纪要涉及的行业和公司 - 行业：通信行业、物联网模块行业、IDC行业、数据中心交换机行业、光通信行业、CPU行业、工业生产与通信板块、光纤光缆行业、卫星通信行业 - 公司：新设、旭创、天孚通信、袁杰、锐捷网络、风口通信、华工科技、光纤科技、广和通、美格智能、中天、首控集团、润泽、光环、奥飞、万国数据、数据互联、紫光菲菱科思、HyperPhotonics、Dioptics、赛安娜、旭创、华工、Polaris、Colipays、新光光电、太阳科技、美国AI Lab、天府、OptiComm、新时达、新时科技、袁杰世家、长飞公司、杭州中天科技公司、亨通、友华、博创、瑞可达、成长科技、建锠、振维、同心传动、龙星化工、海格、国邑、CRT信托、远传、上海和鑫传、信科移动 纪要提到的核心观点和论据 1. 关税对通信行业影响有限 - 中国厂商凭借20年积累的生产力韧性，在全球化产业格局中仍占据优势地位，加征关税不会导致供应链体系重大变化[2][6][7] - 头部公司如新设、旭创利润下修极限约20%-30%，东南亚产能提升后最终影响控制在10%以内；器件公司如天孚通信、袁杰等极限测试下影响不超过10%[2][9] - 2018年贸易战未对中国企业产生实质性大影响，促使企业改变策略贴近产业趋势[6] 2. 细分领域投资机会 - AI相关领域：AI能力提升推动应用侧发展，光模块、ASIC、CPU等细分领域迎来投资机会[2][5] - IDC行业：受益于AI需求带动的数据中心增长，供需结构改善，租金价格预计上涨，算力方向的IDC是逢低布局机会[2][15][16] - 数据中心交换机市场：前景强劲，高速数据传输交换机如400G成主导并向800G升级，提升竞争格局和盈利能力，锐捷、紫光菲菱科思等设备商值得关注[2][17] 3. 各行业发展趋势 - 物联网模块行业：中国厂商在全球供应链中地位提升，占70%以上市场份额，关税调整影响有限，广和通、美格智能等头部厂商受益于AI终端侧机会[4][12][13] - 光通信技术：创新趋势包括400G PAM4薄膜磷酸锂技术和多芯光纤高速光模块，光交换机（OTS）推动AI网络扁平化，带动波分复用（WDM）需求增长[2][18][21] - CPU市场：预计今年出货量达数千台，明年增至两三万台，2027年渗透率提升至5 - 10万台级别，新时达等公司将受益[27] 4. 国内通信行业供需情况 - 关税影响不明显，需求依然强劲，中上游ICU厂商产能饱满，部分产品大幅增长[25] - 一些模块和芯片厂商在美国投资建产能，以应对去美化策略并申请豁免[26] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 产能布局与应对策略 - 2018年事件使产能从国内向海外转移，此次事件短期内可协商谈判解决，全球化产能布局增强企业韧性[10] - 去美国建厂不会成大趋势，头部厂商可能设小规模产能，还可申请豁免，相关公司利润影响预计不超10%[11] 2. 各公司业务情况 - 长飞公司：多模光纤满足AI需求，景气度好，国内AI领域收入及利润提升空间大；光纤到户业务产业进展顺利，将改善盈利结构[31][32][33] - 中天科技：频繁中标海洋能源项目，今年业绩值得期待，估值便宜，维护股价努力显著[34] - ACC核心标的：友华和博创目前杀完预期，今年其他业务有安全边际，瑞可达海外工厂受美国关税影响小[35] 3. 卫星通信行业 - 已实现全部国产化，近期市场表现受外贸属性、军工订单恢复等因素驱动，未来发展空间大[36][37][38] - 国内光纤通信向成长期过渡，卫星通信用户量增长前慢后快，运营商明年可能推广互联网套餐释放需求[39] 4. 投资者关注线索：业绩改善显著标的、可能获得订单的新宽带建设相关公司、持续获订单机会大的公司、短期催化标的[40] 5. 贸易摩擦对内需市场影响：增强前线通讯领域内需属性，提升相关基本面，二季度液体燃料火箭招标和高轨道实验是短期催化因素[41]