财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度销售额增长约3.4%，日均销售额增长5%，为2023年第二季度以来最强的日均销售率 [22][54] - 2025年第一季度运营利润率为20.1%，同比下降50个基点；若两个季度销售天数相同，运营利润率可能下降10 - 20个基点 [63] - 2025年第一季度毛利率为45.1%，较去年同期下降40个基点，产品和客户组合是主要影响因素 [64] - 2025年第一季度SG&A占销售额的25%，高于去年同期的24.9%；总SG&A费用同比增长3.6%，与过去九个季度2% - 4%的稳定增长率一致 [66][67] - 2025年第一季度每股收益为52美分，与2024年第一季度持平 [68] - 2025年第一季度运营现金流为2.62亿美元，占净收入的88%；应收账款增长5.4%，库存增长11.9%，应付账款增长23.9% [68][69][70] - 2025年第一季度净资本支出为5380万美元，高于2024年第一季度的4830万美元；预计全年资本支出在2.65 - 2.85亿美元之间，高于2024年的2.14亿美元 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 - FMI业务持续高水平执行，部署设备约13万台，增长12.5%，分布在25个国家；3月安全销售增长近10% [45] - 数字销售占总销售额的61%，高于前两年的59%和54%；目标是到10月，数字销售占比达到66% - 68% [45] - 10K + 客户站点业务取得成功，其中onsite - like客户站点增长7%；但2K以下客户业务表现不佳，公司需提升电商业务能力 [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场需求仍显疲软，客户语气从选举后的稳步改善转为平稳，贸易政策带来一定谨慎情绪 [55] - 加拿大和墨西哥市场收入约占公司总收入的15%，公司正调整产品进口策略以应对关税问题 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为当前业务增长主要源于自身执行，包括建立新客户关系和拓展现有客户关系 [22] - 持续推进供应链多元化，过去五年改变了采购模式，与新制造商建立合作，提升供应链稳定性 [35] - 加强与客户的沟通，分享应对关税的策略和战术，帮助客户解决供应链问题 [31][88] - 提升电商业务能力，认为强大的电商平台可提升各业务类别20%的业绩 [50] - 公司凭借灵活的销售团队、节俭和适应性强的文化以及技术和全球供应链资源，有望在市场动荡时期赢得市场份额 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场仍显疲软，公司增长主要靠自身执行；尽管存在不确定性，但公司对内部发展势头感到鼓舞 [22][61] - 贸易政策影响需求的可见性有限，公司与客户一样对其影响存在不确定性 [62] - 预计下半年毛利率比较将更轻松，但价格成本管理效果和宏观环境改善程度将影响这一情况 [65] 其他重要信息 - 公司创始人Bob Curlin于2月10日去世，享年85岁；他的理念和领导规则对公司产生了深远影响 [8] - 公司在4月举办的客户博览会取得了创纪录的参会人数，包括来自墨西哥业务部门的大量参会者 [27][28] - 公司将股息从43美分提高到44美分，若全年维持该股息水平，将首次突破10亿美元 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若145%的关税实施，公司客户合同能否应对 - 公司合同有调整定价的能力，但需考虑替代采购的可行性；公司与客户的讨论主要围绕采购选择和应对策略 [78][79] - 公司在过去五年大幅调整了采购团队，增加了亚洲其他地区的采购力量；公司的直接采购能力和定价审查工具为与客户沟通提供了优势 [85][89] 问题2: 如何为客户平滑关税带来的价格上涨 - 公司的直接采购和库存缓冲为应对关税提供了一定时间和选择；但对于145%的高额关税，没有完美解决方案，需考虑替代采购的成本和可行性 [98][102] - 公司会尽量使成本与定价调整时间一致，由于库存周转较快，关税对损益表的影响相对较快 [105][106] 问题3: 量化SG&A中运费的影响及后续趋势 - 本季度SG&A中的运费主要与车辆更新有关，随着车辆供应链恢复，更新速度加快；预计第二和第四季度的比较将更有利 [113][114][115] - 若公司销售保持中个位数或更好的增长，有望实现SG&A的杠杆效应；激励薪酬会根据经营业绩进行调整 [116][117][120] 问题4: 如何看待制造和非制造客户站点的差异 - 公司认为客户对服务的利用程度比制造与非制造属性更重要，需要有规模且愿意为供应链解决方案付费的客户 [124][125] - 非制造客户包括仓储、数据中心、教育等领域，这些客户相对较不具周期性；制造客户中，食品生产相关客户较不具周期性 [127][131][132] 问题5: 4月定价行动的驱动因素及后续影响 - 定价行动的驱动因素包括实施时间的错开和与客户沟通的进度，主要集中在紧固件产品；由于70%的业务是合同业务，沟通需要时间 [136][137][138] 问题6: 对2025年毛利率的展望 - 公司历史上一直致力于维护毛利率百分比，但当前更注重为客户创造采购选择和管理供应链；长期目标是发展客户关系和扩大业务规模 [140][141][144] 问题7: 墨西哥是否有合同制造商可承担紧固件生产 - 北美有紧固件产品的供应源，但与亚洲相比，缺乏足够的生产规模；投资建设规模制造能力需要考虑市场的确定性和投资回报 [150][153][156]