纪要涉及的公司 中国太保 纪要提到的核心观点和论据 1. 整体经营情况 - 2024年集团营业总收入4041亿元，同比增长24.7%；规模营运利润344亿元，同比增长2.5%；规模净利润450亿元，同比增长64.9%；内含价值5621亿元，较上年末增长6.2%；客户数1.83亿，较上年末增加331万；管理资产超3.5万亿元，较上年末增长21.2%；长二代二期体系下集团综合偿付能力充足率达256%，核心偿付能力充足率达182% [3] - 新会计准则下，剔除短期投资波动和一次性重大项目调整后，集团规模营运利润增长稳健，寿险营运利润达276亿元，同比增长6.1% [4] 2. 业务板块发展 - 寿险业务：全年规模保费2611亿元，同比增长30%；个人寿险客户13个月保单继续率达97.4%，同比提升1.7个百分点；25个月保单继续率达92.5%，同比提升8.5个百分点 [7][8] - 代理人渠道：以客户为出发点，强化分层分类分群的客户洞见，丰富产品加服务供给；以队伍为落脚点，加强高质量代理人招募和培育。2024年规模保费2025亿元，同比增长3.6%，新保期交规模保费287亿元，同比增长9.7%；核心人力月人均首年佣金收入近7000元，同比增长7.1% [8] - 银保渠道：坚持价值银保策略，深化战略渠道合作。2024年规模保费409亿元，同比增长7.4%，新保期交规模保费109亿元，同比增长20.5%；经济假设调整前新业务价值44亿元，同比增长134.8%，新业务价值率15.5%，同比上升9.9个百分点 [9] - 产险业务：2024年原保险保费收入2012亿元，同比增长6.8%，其中车险原保险保费收入1073亿元，同比增长3.7%，非车险原保险保费收入939亿元，同比增长10.7%；受大灾等因素影响，综合成本率98.6%，同比上升0.9个百分点 [9][10] - 车险：加强精细化管控，深耕新能源车领域，综合成本率98.2%，同比上升0.6个百分点；个人客户车险保单续保率达76.8%，同比提升1.4个百分点；2024年新能源车险保费占比达17%，同比提升5个百分点，累计为超460万车主提供风险保障 [10] - 农险：保费收入193亿，同比增长8.8% [11] - 企财险：保费收入78亿，同比增长15% [11] - 资管业务：管理资产规模保持稳定增长，截至2024年末超3.5万亿，较上年末增长21.2%；债权类金融资产占比75.9%，较上年末上升1.4个百分点，股权类金融资产占比14.5%，与上年末持平，其中股票和权益性基金占比11.2%，较上年末上升0.5个百分点；实现净投资收益828亿元，同比增长6.5%，净投资收益率3.8%，同比下降0.2个百分点，总投资收益1204亿元，同比增长130.5% [11][12] 3. 战略布局 - 大康养战略：应对人口老龄化，响应健康中国战略，聚焦保长期、保自费、保非标，拓展带病体和亚健康人群保障产品，扩大普惠金融产品覆盖面；完善康养体系建设，提升太保家园服务品质，探索居家、社区养老服务 [15][16] - 人工智能家战略：创新发展的重要引擎，通过科技赋能为传统业务注入新动能，推动大模型场景应用，研究AI应用伴生风险的保障产品，挖掘新业务增长点 [17][18] - 国际化战略：提升境内外市场联动发展能力，服务国家战略，助力中国企业走出去；以客户需求为导向，提升一带一路服务能级，增强投资管理和资本供给能力，拓展海外资产配置渠道 [19] 4. 2025年展望 - 整体目标：坚持稳中求进，聚焦金融五篇大文章，提升服务国家战略能级、经营绩效，稳固市场地位，提升风险防控水平 [22] - 各业务板块举措 - 产险：保持业务稳定，优化业务结构，提升业务质量 [22] - 寿险：深化转型，打造以客户为出发点、产服为切入点、队伍为落脚点的经营闭环，实现价值可持续增长 [22] - 资管业务：巩固和提升客户经营、资产负债管理、协同发展和风险防控能力 [22] - 资产配置：在股市结构性行情和利率中枢下行背景下，继续落实精细化的哑铃型资产配置策略，加强长期利率债配置，增加权益资产和另类投资配置，管控信用类资产配置比例 [30] - 寿险产品策略：围绕客户健康养老财富多元化需求，搭建多层次广覆盖的健康养老保险产品体系，夯实定价基础，深化各环节联动，优化产品结构 [31][32] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 分红政策：公司首次提出中长期分红政策，将分红与营运利润增幅挂钩，综合考虑偿付能力、经营发展投入、股东回报和财务灵活性等因素；当净利润持续显著好于当期盈余利润时，会合理提高当期分红 [44][46][47] 2. 科技投入与成果：全面启动数字太保规划，健康险理赔时效缩短，理赔自动化率提高；在风险减量、理赔控费、投资管理等方面取得突破；科技公司成为国务院国资委科改企业；守住金融数字安全底线 [47][48][49] 3. 新业务CSM与新业务价值关系：两者量化关系关联度高，受产品类型和假设调整影响，2024年CSM增长56.8%，新业务NBEV增长20.6%，主要因投资回报率和风险贴现率调整幅度不同 [51] 4. 股息价值策略：太保资产长期生根的核心股票投资策略，长期年化收益率可观，过去10年净资金增长365%；2025年除坚持该策略外，会在边界增加成长性方向投入，关注人工智能相关领域；增加公募基金权益性主动产品投资 [57][58][59]