公司经营情况 - 2025年一季度营业总收入847亿元，归母净利润140亿元，同比增长33% [2] - 2025年一季度经营性现金流329亿元，期末货币资金超3200亿元 [2] 电池销量情况 - 第一季度电池销量超120GWh，同比增长超30%，储能销量占比近20% [2] 市场业务情况 - 美国业务占公司出货比重小，关税政策对业绩影响小，正与客户协商解决方案 [3] - 中东和澳洲等新兴地区储能市场快速发展，公司拿到多个大储能项目，中国及海外市场需求旺盛，产能利用率饱和 [3] - 2025年一季度在欧洲市场动力电池销量同比增长，欧洲动力市场份额从2021年的17%提升至2024年的38%，排名第一且今年仍在提升，德国工厂已盈利 [3][4] - 2025年一季度国内新能源商用动力电池销量大幅增长，公司国内商用动力电池市场份额超70%，商用车天行品牌累计完成约300款车型公告，海外商用车后续有较大潜力 [8] 财务指标情况 - 2025年一季度单Wh毛利环比2024年第四季度有所提升，销售净利率达17.5%创近期新高，ROE保持稳定水平 [3] 换电站建设情况 - 2025年计划建设1000个换电站，与中国石化、蔚来、滴滴有合作，主机厂今年会有更多换电车型发布 [3] 超充电池看法 - 公司是首家推出快充技术的电池厂商，2023年推出神行超充电池，2024年开发出神行PLUS电池 [5] - 超充成本高、建设周期长，巧克力换电方案更适合大众市场 [5] 储能收入确认情况 - 储能出货到调试完成确认收入的全周期受不同区域、产品影响，交流侧产品占比提升，确认收入周期相对较长 [6] 存货情况 - 2025年一季度销量同比增长快，存货上升主要为后续销售备货，公司将加强库存管理维持合理水平 [7]