纪要涉及的行业和公司 - 行业：新能源（风电、光伏、储能） - 公司：大金重工、海力风电、东风电缆、盛弘股份、姚玮商之器、海通恒信、海泰科、盛虹科技、禾望电子、德尔玛、中信博、恒润电子、智晶股份、阳光电源、德记、宁德时代、海博思创、海宁风电、恒为电器、德业股份、杨帅源、上银科技 纪要提到的核心观点和论据 - 新能源板块表现：4月2日美国宣布加征关税后，风电、光伏和储能核心标的公司普遍跌约20%，主要集中在海外收入占比高或港股标的公司，因受风险偏好阶段性下降影响，但光伏和储能行业已提前应对[2]。 - 选股和布局视角 - 无美国市场敞口，如大金重工、海力风电、东风电缆[4]。 - 低美国敞口但被错杀，如盛弘股份[4]。 - 高美国敞口但估值具吸引力，如姚玮商之器[4]。 - 各公司情况 - 大金重工：四季度欧洲单月净利润超3000万元，未来两三年订单锁定且价格好，预计2026年业绩显著优于2025年[8]。 - 海通恒信：隐含估值15倍左右，2025年业绩有望超1000万元，二季度有望放量，原材料价格低有库存交付优势[8]。 - 海泰科：国内风电龙头，预计2025年业绩增速达9亿左右，2026年业绩进一步提升[8]。 - 盛虹科技：充电桩业务受益于国内外需求，今年预计营收约5亿，估值约15倍，AADC产品有优势，将扩展数据中心产品品类[4][9]。 - 禾望电子：基本无美国敞口，主业驱动景气度向上，储能和光伏事业部份额提升，今年预计营收约6亿，增速快于行业水平[4][10]。 - 德尔玛：光伏组件业务预计四十来亿，估值13倍，一季度同比增长显著[11]。 - 中信博：拓展海外市场，今年预计营收九个多亿，估值十倍左右，全年业绩预期高[11]。 - 阳光电源：全球布局广泛，扣除美国市场份额估值仍具吸引力，一季度表现良好，回购股票显示信心，有较大向上空间[13][15]。 - 风电市场现状及趋势：国内外风电市场增长强劲，国内海上风电订单充足，欧洲海上风电加速发展，风电行业估值处于历史低位，如中天亨通、绵阳等公司估值较低[4][6]。 - 光伏组件行业情况：近期排产良好，多家公司一季度同比增长显著，欧洲需求企稳，非欧市场民用需求释放[11]。 - 美国关税影响及市场预期：市场上下波动空间有限，若修复可能带来较大向上弹性，全球光伏发电有增长空间，国产替代海外进程持续推进[13][14]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 有一定美国敞口但影响不大的公司如盛虹科技、望海潮新能源、博创科技值得关注，仓佑在美国收入占比仅2 - 3%，总体影响有限，但股价波动较大[7]。 - 对于有一定美国敞口但影响有限的企业，如恒润电子、智晶股份等，可从极端情况下扣除美国利率后的性价比评估投资价值[12]。 - 高比例依赖美国利润（占比约20%）的公司，如杨帅源和上银科技，极端情况下扣除美国业绩，估值仍具吸引力，投资价值大[17]。