纪要涉及的行业或者公司 行业为中国银行业；公司包括中国建设银行（CCB）、中国农业银行（ABC）、中国银行（BOC）、中国工商银行（ICBC）、中国邮政储蓄银行（PSBC）、交通银行（BoCom）、招商银行（CMB）、中信银行（Citic）、民生银行（MSB）、中国光大银行（CEB）、平安银行（PAB）、上海浦东发展银行（SPDB）、兴业银行（Industrial）、华夏银行（HXB）等。 纪要提到的核心观点和论据 投资总结 - 关税对银行影响可控：美国互惠关税及潜在升级使中国增长风险上升，但预计政府会加大政策支持。压力测试显示，即便LPR再降50bps、美国出口相关制造业贷款不良率大幅上升、企业交易银行手续费下降，银行盈利下行约10%，A/H股股息收益率仍能达4.4%/5.6%。银行可通过处置FVOCI投资和/或释放拨备来管理营收和盈利波动[8]。 - 2025年行业展望 - 高股息股票将获更多动力：沪深300股息收益率（3.1%）高于10年期中国国债收益率（~1.6%）、3年期银行存款利率（1.5%）和理财产品收益率（1.8%），且差距可能在2025年扩大。预计资产配置将向股票尤其是高股息股票转移，若家庭资产5%从存款转向股票，银行理财产品和保险资产5%转向股票，加上长期资金配置，流入股票市场的资金约13万亿元，相当于A股可交易市值的18%[10]。 - 银行盈利稳定：预计2025年LPR再降30bps，导致净息差（NIM）收缩约10bps，小于2024年的17bps