财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并GAAP基础上，营收下降1%，营业收入减少8%，摊薄后每股收益下降4%，主要因业务收益率降低和通胀成本压力，保险保费连续三年显著增加 [15] - 全年预计税率在24% - 25%，节奏与去年相似 [16] - 过去两年通过人员流失和绩效管理，人力成本降低超2亿美元，但部分被员工年度绩效加薪和福利成本增加抵消 [16] - 本季度发行7.5亿美元新高级票据，延长部分今年晚些时候到期债务期限 [19] - 2025年预计净资本支出在5 - 7亿美元，低于此前7 - 9亿美元预期 [20] - 第一季度回购2.34亿美元股票，当前授权下还剩6.5亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 公路与最后一英里服务 - 最后一英里业务中，大型笨重产品需求低迷，家具、健身器材和电器需求疲软，但履行网络需求因特价零售趋势呈正向 [30] - JBT业务在招标季保留业务、获适度费率提升并赢得新客户，服务水平获客户认可，带来更多招标机会，盈利能力提升取决于整车甩挂解决方案整体需求和填充过剩运力能力 [31][32] - ICS业务客户数量较去年第一季度增加超20%，招标季三分之一已完成，对目前中标情况满意，本季度毛利率表现良好，后续将继续关注成本和生产率提升 [33][34] 专用合同服务 - 第一季度销售约260辆新车合同，年度净销售目标为800辆，业务需求总体保持良好，但管道中可见第二季度部分车队损失 [39] - 预计2025年恢复车队净增长，但交易签约和完成时间将决定能否实现适度正营收和营业收入增长 [43] 多式联运 - 第一季度多式联运服务需求强劲，创季度运量纪录，运量同比增长8%，1月、2月、3月分别增长9%、6%、7% [45] - 跨大陆运量增长4%，东部运量增长13%，连续三个季度实现东部网络正向表现，墨西哥业务运量强劲 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度整体客户需求符合正常季节性趋势，考虑到1月和2月天气事件影响 [22] - 多式联运服务需求持续强劲，经纪和卡车业务受天气影响出现运力紧张，但随着季度推进，整车市场运力宽松，表明运力仍超需求 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变，即运营卓越、为客户提供有价值服务、扩大战略投资，同时高管团队探讨更激进削减成本方案 [10] - 多式联运业务招标季采取三方面策略：修复费率、实现网络平衡、与新老客户共同增长，目前在填充空驶里程和网络平衡方面取得一定成效，但费率修复受市场影响，竞争激烈 [47][48][57] - 专用合同服务业务专注为客户提供专业外包私人车队解决方案，凭借差异化模式和价值主张，在市场中保持竞争力，注重安全以降低风险和成本 [38][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩基本符合预期，公司为未来增长和成功做好更充分准备，尽管市场拐点时间不确定，但公司将凭借优势走出困境 [7][12] - 行业运营环境艰难，季节性低运量、费率压力和通胀成本逆风抵消成本控制和生产率提升效果，对利润率造成影响 [15] - 客户需求受天气和贸易关税等因素影响，客户进行情景规划，等待市场尘埃落定后确定短期和长期业务战略 [25][26] 其他重要信息 - 公司安全文化核心地位凸显，连续两年在每百万英里DOT可预防事故指标上创纪录，第一季度安全表现进一步提升，爱荷华州锡达拉皮兹市维护团队实现100万集体工作小时无伤害 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年多式联运能否实现费率增长 - 公司在招标季取得一定成效，填充空驶里程和东部网络增长方面表现良好，有部分费率增长，但并非全面增长，因采取严格价格策略，也失去部分业务，市场竞争激烈 [56][57][58] 问题2: 业务组合对收益率的影响 - 东部网络运量增长13%，跨大陆运量增长4%，会改变每负载收入模型，东部网络负载距离短、每负载收入小，但不意味着利润率差，将影响季度每单位收入 [60][61] 问题3: 如何权衡多式联运招标季填充空驶和不利业务组合对盈利能力的影响，以及如何管理成本 - 填充空驶的好处在第一季度未完全显现，后续将逐步体现，客户在进行情景规划，公司视其为机遇，将在不同情景下进行成本管理、股票回购和资本支出规划，保持灵活性 [67][68][74] 问题4: 关税对未来90天货物提前运输及下半年运量增长的影响 - 客户情况各异，贸易谈判结果不确定，若谈判时间延长，可能带来挑战和机遇，公司将帮助客户优化供应链，目前未收到大量客户提前运输反馈，仅墨西哥业务有短期提前运输情况 [82][83][87] 问题5: 多式联运部分客户因价格转投其他运营商是否反映在当前或3月运量运行率中，以及如何实现正确定价结果 - 公司因坚持价格策略失去部分业务，但招标周期未结束，很多客户决策未确定，无法提供3月运量运行率细节，在需求旺盛的去程市场坚持严格价格策略以获取正确回报，已取得一定成功 [92][93][95] 问题6: 若5月起进口数据大幅下降，公司如何管理资产和定价 - 公司不会因未知的进口需求大幅下降而改变定价策略，市场情况多变，客户也在调整采购来源，公司将适应环境变化 [103][104][106] 问题7: 与大型价值型零售商客户的招标对话在过去两周的进展 - 公司合规性表现良好，客户需求回归正常季节性和趋势，有助于预测和规划运输需求，客户未改变需求预测 [110][111][112] 问题8: 多式联运业务中海外和中国进口量占比，以及如何管理运力 - 约20% - 30%的多式联运量来自西海岸，不确定中国进口量占比，公司不认为减少运力能改变定价，正在研究其他利用闲置资产的方式 [116][117][119] 问题9: 多式联运创纪录运量与较低利润率的矛盾，以及第一季度到第二季度利润率的历史季节性情况 - 运量增长部分源于去年定价周期延续，东部网络增长需更多运量提升，设备成本和网络不平衡是利润率提升的挑战，公司在招标周期已取得一定修复成果，不提供专用业务利润率历史趋势指导 [124][125][127] 问题10: 多式联运每负载利润率低，如何改变支付方式避免类似情况，以及卡车转换业务进展 - 公司对利润率不满意，市场竞争和网络低效影响定价，填充空驶可降低成本但需时间，客户因公司运营卓越和服务价值，对多式联运信心增强，公路转换是热门话题 [134][135][140] 问题11: 公司成本削减机会的利润率底线，以及需求恶化时利润率变化 - 公司进行情景规划，考虑不同情况的持续时间和影响，综合客户、内部数据和铁路信息制定决策，利润率是规划一部分 [146][147] 问题12: 市场共识预期下半年多式联运每车收入增长2%是否乐观 - 公司不了解市场共识预期，将努力与客户合作提高回报和修复利润率，东部网络增长带来机会，将关注西海岸需求变化 [150][151] 问题13: 专用市场竞争力变化，以及多式联运费率修复需多个定价周期还是当前招标季 - 专用市场竞争与过去几年相似，主要竞争来自客户保留或外包私人车队决策，续约业务竞争更激烈，公司第一季度销售表现良好，价值主张强；多式联运费率修复实际指利润率修复，可能需多个周期填充过剩运力，2025年目标是使业务利润率改善 [156][157][162] 问题14: 多式联运利润率同比改善前景，以及行业动态与疫情前相比难以恢复盈利增长模式的原因 - 公司不提供利润率修复时间指导，将通过执行服务、提高效率、降低成本、增加运量等方式努力实现；与疫情前不同，当前行业面临货运衰退，客户要求降低成本，但通胀使成本上升，利润率下降，且疫情导致盈利波动大，修复利润率困难 [169][170][174] 问题15: 运营商是否更愿意接受较低利润率 - 行业处于艰难环境，公司未见过持续三年的衰退，运营商都在坚持，若这意味着接受较低或零利润率，那就是当前的应对方式 [177][178]