纪要涉及的公司 大明国际，成立于1988年，是一家提供定制化金属材料加工以及零部件和高端装备制造服务的企业。中国宝武集团持有其16.28%股份，日本商社阪和兴业持有2.29%股份，连续三年入围中国企业500强 [1]。 核心观点和论据 公司发展潜力大 - 上游优势：钢铁产能供大于求、产品同质化严重，钢厂依赖渠道分销能力，缺乏一站式加工服务网络；大明建成全国服务网络，有庞大客户群体和丰富服务经验，具备全球领先的一体化一站式加工能力，可提升钢厂终端服务能力 [3]。 - 下游优势：能解决高端制造加工需求，材料成材率高、产品质量稳定 [4]。 - 同业竞争优势：同业缺乏一站式加工服务能力、服务网络优势、与钢厂深度合作、加工技术和研发能力；大明在材料保供、加工能力、工程项目服务经验、出口业务和战略合作客户等方面领先 [4]。 业务布局与创新 - 制造业务：向产业链延伸的战略布局，产品涵盖大型容器、结构件、精密板芯件和冷镦件，服务于石化、能源装备等多个行业 [5]。 - 供应链金融：联合金融机构推出大明宝供应链金融产品，累计业务金额突破60亿，服务客户数量突破1600家 [6]。 - 海外市场拓展：以德国杜塞尔多夫的欧洲大明为起点，与国际商社携手共建海外服务网络，提升国际化经营水平 [7]。 技术与资质实力 - 专利与认证：拥有300余项国内外专业资质认证、150余项专利，2024年新增专利超50项；集团下属大明重工和山东大明为全国高新技术企业 [8]。 - 两化融合：大明精工制造工厂获两化融合三A认证，11个加工中心中有8个获两化融合两A级认证；山东和晋江两地2024年获两化融合双A级认证，江苏大明取得省级智能制造示范车间荣誉 [9][10]。 2024年业务表现 - 营收与销量：全年营收465亿，表现稳健；不锈钢销量增长1%，市场率6.3%，保持行业龙头地位；碳钢销量增长4%，产品结构持续优化，品种钢增幅达20%，品种钢、中厚板和冷扎销量合计超247万吨，占比超48%；工程项目销量突破12.9万吨 [15]。 - 项目交付：为多个大型项目和行业龙头提供配套制造，如万华烟台、蓬莱和福建园区塔器交付，蓝石重装岩浆制造机首台套及广西石化拖钉碗塔发运，大明重工国际知名天然气制甲醇项目塔器交付，为加拿大项目配套的成化器和水冷塔出口，OKI2项目出口印尼，为森蓝美卓提供矿山浮选机和球磨机产品，服务国内外工程机械巨头并拓展国际市场，为全球知名工程公司制作冷凝器发往西班牙，为能源装备龙头企业提供大型核电机组低压外缸制造服务 [12][13][14]。 未来发展战略 - 五大差异化战略：围绕品种钢、深加工、工程项目、战略融合和出口打造具有国际竞争力的制造服务企业 [16]。 - 拓展零售业务：依托加工服务经验、业务响应速度和信息化产销运平台，组织小团队服务快捷响应市场，打造新业务增长点和增厚毛利 [16]。 - 信息化与数字化建设：建设信息化和数字工厂，打造经营数字化试点并推广，实现各层级经营数字化管理，为智能工厂建设奠定基础 [17]。 - 技术研发投入：加大技术和研发投入，建设多个高级技术企业，与科研院校合作引进人才，建成大明国家级技术中心 [17]。 - 海外服务网络构建：携手海外商社构建海外服务网络，提升全球业务资源跟踪、项目监测和执行能力 [18]。 - 产业生态圈打造：与商社、海内外知名客户和科研院校携手提升产业链价值 [18]。 其他重要内容 2024年亏损原因 5 - 7月碳钢价格大幅波动，公司约八九十万吨碳钢货源累计亏损超7亿，主要因价格风险，与市场需求量无关；下半年经营改善，弥补2 - 3亿收入 [19]。 销售业绩维持原因 服务行业主要为制造业，与建筑相关少；发挥市场优势，深化产业链上下游合作，调整经营策略，在稳存量、抓增量、提服务、增效率方面做了很多工作 [21]。 应对行业需求疲软策略 材料板块两条腿走路，大众化需求坚持低成本、高效率、标准化、快速交付，提高服务质量扩大销量；发挥竞争优势，与产业链上下游合作服务好用户 [22][23]。 成本管理措施 - 人力资源成本：优化人力资源，去年整体用工人数下降7%，今年一季度与去年一季度相比也下降7%，通过岗位合并、减少管理层级、调整外包业务等方式降低成本 [24]。 - 物流成本：清理进厂和出厂成本，发挥码头降成本优势，预计码头一年可为公司带来2000万成本下降或效益增长 [25]。 - 采购成本：采购单列管理，通过招标比价等方式降低采购成本 [25]。 - 资金成本：通过库存高周转、提高效率、减少资金占用、降低再制品和中间品数量、提升全口径交期等方式降低资金成本 [25]。 融资现金流变化原因 原材料价格下跌导致融资需求下降，银行融资环境理想，融资减少主要因流动资金稀缺下降，流动负债下降 [26]。 风险防范措施 最大风险是国家政策风险；公司全国布局不断完善，从贸易转向加工，有技术服务支撑，积累了7万多家优秀客户；各加工中心业务增长，在各行业业务占比不超10%；加强与钢厂合作，提升合作供应和互动 [29][30][31]。 码头运营与规划 码头一期若今年达到200万吨吞吐量则超设计规模，随着产能提升中间当量也会增加；已启动二期规划和申报，预计明年上半年获批，明年底前展开建设，2027年下半年投产 [33]。 大明宝业务效益 方便下游客户融资，目前余额达8亿，去年累计提款量达40亿；正与主办银行交流降低融资成本 [33][34]。 有色品类加工业务 具备加工、裁剪、下料、焊接、机加工能力，将扩展业务种类，为客户提供更多服务选项 [35]。 海外业务拓展计划 - 设立服务机构：2025年7月15日开张俄罗斯代表处；计划2026年上半年在越南或泰国设立新服务公司和机构，下半年设立加工中心 [37][38]。 - 应对挑战策略：结合当地钢厂和海外商社，在当地设立加工服务中心，满足当地客户快交期、低成本服务需求，规避政策不稳定风险 [39]。 市场判断与应对策略 - 市场判断：全球钢铁表观消费量增长，中国在全球制造业竞争力最强 [40]。 - 关注因素：全球各国贸易政策和产业政策对钢铁及制品需求的影响 [40]。 - 应对策略：根据情况调整策略，在国际化方面做出更多动作 [40]。 国内经济波动影响路径与应对措施 - 影响路径：国内经济波动影响钢材供需关系，进而影响价格，价格变化影响存货价值 [41]。 - 应对措施：抓好内部精细化管理，提升竞争力；锁定上下游价格，控制风险；加快周转，减少库存 [41][42]。 内需市场需求结构变化 房地产基建相关建筑用材需求下降，制造业、服务业占GDP比重上升，机械、汽车、能源、船舶、家电等行业需求较好，对大明有利；公司商情部和营销管理部会根据形势变化调整计划 [44][45]。 消费升级对公司的要求与成果 从材料贸易走向材料加工、零部件深加工、制造配套和项目服务；装备领先，技术投入大，有20%技术人员；在汽车牌机系列、造船化学冰产、国内LNG罐等行业取得明显份额 [46][47]。 拓展市场领域和销售渠道计划 2025年筹建线上业务，推动材料加工标准化、快速交货；建设更多连锁加工中心，完善信息化、标准化管理体系和物流配送；先尝试推动，目标是实现网上销售 [50][51]。 技术创新和产品升级规划 - 投入资源：每年信息化投入一千多万，自动化投入过去几年为两到三千万一年，现在快到五千万一年 [52]。 - 关键突破：2025年上半年成立滚压事业部；加强焊接技加工，成为下游用户零部件供应商 [53]。 股权结构规划 在合适时间和股价时引进新战略投资者，通过增发新股增加公司股票流动性 [54]。 数字化智能化投入成效与计划 - 成效：建立自动排程系统；钢卷入库到出库全信息化，提高准确率；成立数据共享中心和财务共享中心，实现精细化管理 [54][55]。 - 计划：制造板块率先采用工业机器人替代人工，如全自动矿卡车厢生产线、焊接机器人使用；推进智能制造，开展黑洞工厂建设 [56][57]。 人才吸引培养与激励措施 提供匹配收入，创造快速成长、有成就感和事业感的平台，重视人才，“请进来送出去”，不断淘汰不适合人员 [59][60]。 2025年业绩指引 希望一季度盈利，二季度半年度盈利，全年盈利；碳钢要盈利，不锈钢保持优势，十个加工中心减少亏损单位 [61]。