行业与公司 机器人板块及出口链相关公司 包括春风动力 巨星科技 红华术科 安徽合力 杭叉集团 以及小米链的汉威科技 恒立液压 智源链的博众精工 中大力德 步科股份[1][4][5][6] 核心观点与论据 * 出口链调整原因：股价自2月11日起调整近一个月 主要受特朗普可能对中国加征10%关税、其他国家对华加征关税预期、板块情绪受内需板块资金虹吸效应扰动三重因素影响[1] * 出口链推荐逻辑：基于月度订单及销售跟踪数据表现良好 当前位置建议配置[2] * 春风动力：预计2025年净利润接近18亿元 当前对应PE不到15倍 已包含关税加征25%的情境测算[2] * 巨星科技：预计2025年净利润接近30亿元 对应2025年PE仅11倍出头 其α属性强 2024年在北美市场逆势通过抢份额实现30%以上增速[2][3] * 红华术科：主业预计2025年净利润5.5亿元 数码印花行业渗透率持续向上 QE订单及墨水销量景气度不错[3][4] * 机器人板块轮动节奏：2025年春节后板块轮动快 从宇树链/特斯拉链 到减速器/丝杠 再到各产业链 近期智源链和小米链受关注[4][5] * 智源链催化：创始人预告下周有新产品推出 大模型更新 截至2025年1月6日已下线1000台通用人形产品[5] * 小米链催化：预计2025年会有新产品推出[5] * 后续催化：三月中下旬宇树链可能有新催化 特斯拉年报端也可能有新催化[6] * 机器人板块标的推荐： * 小米链：看好汉威科技、恒立液压（后续在其他环节也有望获得超额）[6] * 智源链：关注博众精工、中大力德、步科股份[6] 其他重要内容 * 安徽合力与杭叉集团被提及与机器人概念相关 当前位置被认为较安全[4] * 研究团队持续跟踪出口链公司月度订单情况及内需链公控公司[6]