纪要涉及的行业或公司 行业：食品行业 公司：日经食品 纪要提到的核心观点和论据 2024年业绩情况 - 收入持平微跌0.5%，主要因国内收入受汇率影响，业务整体较稳定[1] - 毛利和毛利率提升，净利润大幅下跌，因135亿资产减值，撇除减值和固定支出后经营较稳健[2] - 资产负债表健康，虽进行韩国和澳大利亚两项收购，但现金流稳定[2][3] - 香港及其他地区业务增长1.9%，香港本地消费受外流影响，本地销售下跌3%-4%，但产品布局丰富使业务整体增长，冷冻食品销售下滑，分校业务持续增长[3][4] - 国内方便面业务微增，整体业务跌0.9%，受分销业务影响，下半年分销业务加入五个新品牌[5] - 行政和销售费用增长，因国内推广费用和并购项目银根开支增加；税率上涨因净利润下降[6] - 分红比率约50%，去年每股股息数值与2023年一致，分红比率提升到82%[6][7] - 资本开支一般2 - 3亿，去年有4亿收购费用，未来预计2 - 3亿[7] 2025年初步情况及展望 - 1 - 2月国内收入双位数增长，3月中高单位数增长，一季度情况较好，预计国内全年中单位数增长，实现可能性大[7][8][12] - 香港市场有好转但仍较弱，通过出口包装面抵消本地消费疲弱，预计本地低单位数增长[9][10] - 海外业务较好，越南保持理想增长，管理层目标2025年双位数增长，因新收购企业业绩并入报表[10] 毛利率相关 - 2024年毛利率提升主要因成本节约，原材料中棕榈油先低后高，面粉缓慢下降[14] - 2025年棕榈油可能稍高于2024年，面粉价格持续下降可抵消影响，新出库项目毛利率高，预计毛利率在33% - 34%[14][15] 资产减值情况 - 一次性资产减值后续不会再有，主要包括非核心业务生产线减值7000 - 8000万、香港地皮重估损失、国内分销业务商誉和无形资产减值[15][16][17] 收购业务情况 - 收购韩国Gamifood公司，市场占有率50% - 60%，出口业务占比超25%，目的是丰富产品线和获取当地销售渠道[18][19] - 收购澳大利亚ABC Pastry公司，做冷冻饺子和小笼包，可利用其超市渠道拓展市场[20] 股息政策 - 分红比率一般为50%，管理层希望维持每股股息稳定或稳步上涨，今年维持去年股息水平[22][23] 费用与利润情况 - 公司费用使用保守，推广费用低，费用占比20% - 22%，低于同行；预计2025年收入增速高于费用支出，利润增速高于收入增速[24][25][26] 产品价格情况 - 出厂价维持不变，去年销售费用增加是为给客户资源和激励；香港超市自行打折，公司价格无变化；目前无需增加客户激励[26][27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司推广手段靠在超市、高铁站举办市区活动，让顾客直接体验产品质量[24] - 2022年中对产品进行过提价，之后基本未调整价格[14] - 国内业务目前主要布局南区，去年下半年开始激活南区销售，西部和北部是新区域，有双位数增长[8][9]