纪要涉及的行业和公司 - 行业：船舶制造、航运 - 公司：中船防务 纪要提到的核心观点和论据 订单与业绩 - 截至2024年底，中船防务在手订单总额570亿元，2025年一季度新增125亿，扣除营收后当前约650亿，2025年计划接单175亿，一季度已完成125亿，其中40多亿为民品，80亿左右为特种船含军品，军品利润改善有望支撑业绩增长[2][3] - 2025年交付订单毛利预计20%-25%，一季度新接订单毛利率约15%，预计2027 - 2028年交付时因人民币贬值及人工成本稳定，毛利率提升至25%-30%[4][10][11] 政策影响 - 美国301法案对中国航运影响有限，多数海外航运公司中国造船比例低于50%，停靠费用影响小，但美国提高本土建造比例政策长期将减少对中国造船业依赖[2][5] - 关税政策可能使全球贸易量显著下降，影响航运需求，对中船防务船舶制造和维修业务产生负面影响，中国造船10%核心设备依赖欧洲进口，易受欧洲关税影响[2][6][7] - 全球贸易战可能使贸易量下降约10%，影响船舶制造业，欧美订单或优先考虑日韩，中国船企高附加值订单减少，毛利率下降2 - 3个百分点[2][7][8] 产品毛利 - 2024年年报显示，散货船毛利率约12%，预计升至20%；集装箱船毛利率24%且预计继续增长；特种船和其他海工产品盈利情况改善；钢结构、机电产品等非船类产品毛利率也有望提升[2][9] 产能规划 - 公司推进龙穴岛造船基地项目，通过分段建造厂房提升效率，应对广东地区限制，计划保持200亿以上规模产能，加班可提升15%左右[4][14] - 2024年产值约180 - 190亿，预计2027年最高提升至250亿[16] 双燃料船情况 - 手持订单和新接订单中双燃料船占比超80%，价格较普通燃料船高300 - 500万美元，主机成本增加100 - 200万美元[4][17][18] 其他重要但可能被忽略的内容 - 钢材价格稳中有降，目前维持在每吨4000元以上，较上轮周期最低点2700元有所回升，对公司有利；汇率变化也对公司有利[13] - 美国301调查和制裁给中国船厂带来压力，但欧洲船东不受限制，中国传统航运可能转向墨西哥、新西兰、澳洲等地，整体订单情况变化不大[15] - 2025年订的车首付款已达25% - 30%，未来首付比例可能更高，军品订单首付款达30% - 50%[16] - 一般不考虑改装船，需综合考量台海局势及其他因素，接下来修船及其他业务利润将释放，需下一阶段观察[16]