财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收9.77亿美元，上一季度为9.44亿美元，环比增长4% [30] - 第一季度净利润2000万美元，上一季度为5200万美元；调整后净利润700万美元，上一季度为1700万美元，排除了1500万美元的投资税收收益 [31] - 第一季度摊薄后每股净利润为0.12%，上一季度为0.31%；调整后摊薄每股净利润为0.04%，上一季度为0.10% [31] - 第一季度调整后EBITDA为1.68亿美元，上一季度为1.56亿美元，环比增长8% [31] - 第一季度一般及行政费用总计6600万美元，上一季度为5600万美元，包括1500万美元的非现金股票薪酬 [31] - 第一季度其他收入总计1000万美元，包括1900万美元的投资收益和1000万美元的利息支出 [32] - 第一季度税收支出800万美元，约占税前收入的28%，现金税为900万美元，预计2025年税收支出率约为税前收入的28%，现金税约为账面有效税率的一半 [32] - 季度末现金余额为2400万美元，净债务为1.86亿美元，较上一季度增加1500万美元 [33] - 第一季度资本支出为1.19亿美元，包括数字车队投资、资本化维护支出、LPI天然气压缩和输送基础设施及其他项目，季度内资产出售收益约1300万美元，2025年完井业务资本支出计划降至4.5亿美元，另有2亿美元分配给电力资产 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 履带和电缆车队利用率高，二叠纪砂矿尽管受到天气干扰和市场供应过剩影响仍实现满负荷运转，新增下一代砂系统提高了同步压裂效率，压缩天然气燃料交付业务有所增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球石油市场受关税影响、地缘政治紧张局势和石油供应担忧，北美生产商正在评估一系列宏观经济情景，近期关税暂停暂时缓解了全球经济压力和全球石油需求担忧，但市场仍关注供应侧动态，包括欧佩克+的生产策略以及伊朗、俄罗斯和委内瑞拉石油出口的潜在限制 [14] - 天然气基本面因液化天然气出口产能需求上升而更有利，以支持全球能源安全，目前大宗商品价格波动尚未立即导致北美活动变化，但预计石油生产商正在评估油价压力情景，同时天然气生产商可能受益于含油盆地伴生气产量的潜在下降 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借更大规模、垂直整合、技术进步和强大的资产负债表，更好地应对市场不确定性，与客户和供应商保持密切对话，合作提高效率并积极参与关税缓解策略 [12] - 工程团队与客户就利用综合完井和生产数据库及多变量分析工具优化完井实践进行更多对话，运营团队利用每日收集的超10亿个数据点进行实时数据分析，以提高效率并降低交付总成本 [13] - 战略投资使公司开拓新市场，引领行业技术创新和运营效率提升，数据中心、制造业、采矿业和工业电气化带来的电力需求增长，使公司将电力服务扩展至油田之外 [24] - 收购分布式电力系统领先企业IMG，增强了LPI在发电厂EPC管理和PJM公用事业市场运营方面的能力，加速进入PJM市场，公司在北美各地的电力业务机会不断增加 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现稳健，业务各方面均有改善，预计第二季度营收和盈利能力将因利用率提高而实现环比增长，优先保持强大的资产负债表，以应对任何环境并执行长期战略计划 [8][23] - 尽管市场动荡，但第一季度的强劲势头已延续至第二季度，公司密切关注市场，评估一系列宏观经济情景，以应对潜在的活动变化，团队正在努力评估关税影响并制定缓解策略 [35][36] - 目前预计关税对发动机和其他设备部件的通胀影响较小，部分影响将被低价或批量折扣抵消，公司也在将国际采购的化学品转向国内或受全球关税影响较小的国家采购 [37] - 公司认为全球对能源的需求巨大，长期看好石油和天然气行业，特别是北美地区，过去十年行业在面对逆风时变得更强大、更有韧性 [187] 其他重要信息 - 过去三年发动机平均预期寿命增加27%，过去两年液力端增加40%，动力端增加37%，部分得益于人工智能驱动的预测性维护策略和持续的机器学习 [22] - 第一季度推出下一代数字智能中心Hive，位于科罗拉多州，可24小时监控压裂作业，使技术团队能为现场团队提供实时解决方案 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前高质量资产的需求和价格讨论情况如何 - 此前价格在2023年下半年至2024年呈下降趋势，进入2025年RFP季节价格适度下调，目前价格讨论基本结束，当前业务基于RFP季节确定的价格，额外的业务咨询大多来自已有合作的客户，公司会在有空闲日程或可协调的情况下以相同价格承接 [44][45] - 下一代资产价格保持坚挺，公司计划今年建设的额外数字车队将按照符合部署下一代技术要求的价格运营 [46] 问题2: 原材料成本对持续维护资本支出有何影响 - 供应链团队正在与供应商协商，目前预计价格不会有重大变化，部分成本将被批量折扣和供应商提高效率所抵消，一些供应将转移至美国国内，此前进口的钢铁和铁已有通胀压力，目前预计价格不会有特别大的变化 [48][49] 问题3: 电力业务的合同机会和全年指导情况如何 - 电力业务的机会管道远超已订购和宣布的产能，与一些E&P合作伙伴就其土地电气化进行了深入对话，在数据中心领域和工业综合体开发方面也有相关对话，部分项目已进入空气许可阶段，预计2026年第一季度部署资产并投入运营时将签订合同，符合合同期限和回报预期 [55][56][57] - 目前不会对全年7 - 7.5亿美元的综合EBITDA指导进行调整，第二季度前景乐观，预计高于第一季度，下半年情况取决于关税和欧佩克+生产策略的明确情况以及客户的计划安排 [59][60][61] 问题4: 美国石油供应下降时，合理的压裂车队数量和公司盈利情况如何 - 当前行业活跃的压裂车队数量主要用于维持产量稳定，约220个压裂机组维持1350万桶/日的产量，其中约900万桶/日为非常规产量，若非常规产量减少100万桶/日，压裂机组数量可能从220个降至190个左右，但不会导致压力泵送业务出现灾难性情况 [68][69] 问题5: 天然气业务的情况如何 - 过去几年天然气市场面临挑战，价格低迷，但近期因制造业回流、北美电力需求预期增长以及液化天然气出口产能增加，天然气价格得到支撑，天然气盆地的企业开始投入更多资本，需要更多压裂设备，公司在海恩斯维尔地区感受到了这种需求，正在与客户合作安排更多业务 [73][74] 问题6: 与Range和Imperial的MOU商业运作和盈利情况如何 - 这是一个东北知名工业开发商计划在875英亩土地上开发工业园区，以数据中心为核心，Liberty建设发电厂，Range Resources提供天然气的长期开发项目，这类项目需要时间，将形成大型、长期租户项目的业务管道，支持公司未来业务发展 [78][79][80] - 这种合作模式能为电力终端用户提供长期能源成本的确定性，与电网供电相比具有差异化优势 [82][83] 问题7: 专注于250兆瓦以下小型数据中心的原因是什么 - 目前业务管道中的项目主要是小型项目，符合公司当前的能力和资产特点，是公司LPI业务早期增长的重点，但不排除未来与大型数据中心合作的可能性 [86][87] - 客户需要快速获得计算空间，倾向于以模块化方式建设数据中心，以便尽快将计算能力推向市场满足客户需求 [88][89] 问题8: 第二季度的可见性和变化情况如何 - 预计第二季度业务将按预期发展，不太可能有客户在未来一两个月内取消项目，若有变化可能集中在下半年，具体时间取决于市场对关税和欧佩克+策略的明确情况，以及WTI价格的稳定情况 [92][93][94] 问题9: 下半年活动减弱时，是否会调整DigiPRIME交付计划 - 公司有灵活性在下半年进行调整，会与供应商协商，也会考虑客户需求，部分交付的数字车队客户有使用需求，会根据全年展望的变化进行必要调整 [100][101] 问题10: 是否会使用循环信贷进行股票回购 - 目前股价低迷，股票回购具有吸引力，但考虑到未来的不确定性，公司将优先关注资产负债表的稳健性，不太可能使用债务进行股票回购 [103][104] 问题11: WTI价格维持在60美元/桶左右时，钻探和泵送业务活动趋势如何，价格变动5美元的影响如何 - 若油价维持在60美元/桶左右，可能会看到一些小型和私营公司减少活动，但大多数大型上市公司会按年度资本支出预算进行，公司业务日程可能会有少量空闲，但不显著 [109][110] - 油价上涨5美元对业务影响不大，若降至50多美元，预计钻机和压裂机组数量会减少，但幅度不会很大，可能在10 - 15%左右 [111][113] 问题12: 第四季度价格下降的影响是否已在第一季度完全体现，客户是否要求进一步降价 - 价格调整已在年初或第一季度部分时间实施，目前已完全感受到影响 [115] - 客户认为服务价格已处于合理水平，认识到维持服务平台的可持续性对其业务活动很重要，不太可能要求进一步降价 [117] 问题13: CAPEX的灵活性和电力合同情况如何 - 公司在第四季度的交付和2026年的支出方面有较大灵活性，可以延迟发动机交付和包装工作，调整2026年的新建设计划，以管理现金流 [121][122] - 电力业务合同进展顺利，但大型商业和工业项目涉及多个参与方，包括EPC、超大规模数据中心运营商、最终客户和许可等，项目推进有很多不确定因素 [124][125] 问题14: IGM收购项目的太阳能项目和PJM市场优势如何 - IGM有10个太阳能项目正在研究中，公司可能会与其他开发商合作或出售这些项目，若与热发电结合，会考虑进行热发电开发 [131][132] - IGM团队是PJM市场的网络和市场供应商，曾管理11个发电厂向PJM市场供电，为公司带来了该市场的专业知识和优势，与公司在德克萨斯州和ERCOT市场的历史关系相结合，对公司有益 [133][134] 问题15: LPI分布式电力舰队的燃气轮机采购时间和交付时间如何 - 目前公司专注于高效的天然气往复式发动机用于发电，燃气轮机在特定空间限制或天然气质量问题的情况下有优势，小型太阳能燃气轮机最早交付时间约为一年半到两年，大型燃气轮机约为三年以上，目前公司没有订购计划 [136][137] 问题16: 公司的损耗率和抵消损耗的再投资情况如何，暂停Digi舰队新建设计划对可部署马力的影响如何 - 公司年损耗率约为10%，可以通过增加维护资本支出来延长泵的使用寿命，极端情况下，2026年不建设新泵也能保证现有舰队的部署 [142][143] 问题17: 第二季度营收增长幅度和业务变化情况如何 - 公司对公开给出的指导有信心，预计业务将稳步增长，不会出现大幅增长 [147] - 从第一季度到第二季度，业务受正常季节性因素影响，第一季度3月利用率最高，这种趋势在第二季度大多延续，加拿大业务在第二季度有季节性影响，但客户正在努力缓解，压裂业务从第一季度到第二季度的变化与正常年份预期差异不大 [150][151][152] 问题18: 电力业务交付发电机组前是否会有增量成本，情况如何 - 会有少量设备相关收入，年底会有资本支出用于包装发电机组，为2026年第一季度的发电业务做准备，这与公司建设数字舰队的情况类似，资本支出先于收益，且从人员角度来看，与压裂业务相比，前期影响较小 [155][156][157] 问题19: WTI价格维持在60美元/桶左右时，公司指导范围是否适用，第一季度股票回购金额是否代表全年情况 - 若WTI价格维持在60美元/桶左右，公司7 - 7.5亿美元的指导范围可能适用，若价格低于该水平，可能需要进行调整 [161] - 若油价稳定在年初计划的水平，第一季度股票回购金额的假设是正确的，但考虑到宏观经济前景的不确定性，公司将谨慎对待资产负债表和资金支出 [163][164] 问题20: 电力业务资本支出的节奏和关键项目情况如何 - 电力业务将像压裂业务一样缓慢、稳定和有机地发展，是一个长期机会，未来三年资本支出将逐步增加，发电机交付和包装将按稳定节奏进行，在部署平衡装置时资本支出可能会有适度增加，之后维护资本支出较低 [168][169][170] 问题21: 天然气业务活动增加对成本结构和利润率的影响如何 - 公司优化日程安排时，偶尔的车队移动会在多个作业中分摊成本，人员调配可利用现有员工，不会对成本和利润率产生显著影响 [175] 问题22: 第二季度EBITDA增长幅度和400兆瓦电力项目剩余250兆瓦资本支出情况如何 - 从正常季节性和业务增量来看，第二季度EBITDA实现个位数增长是合理的 [181] - 剩余250兆瓦的资本支出受关税影响不确定，大部分已订购的发电资本支出为美国国内内容，部分来自欧洲的支出将根据全年情况进行管理 [183][184]