财务指标解读 - 2024 年营收 238.62 亿元，同比增长 122.6%；归母净利润率 21.67%，同比提升 1.4 个百分点；归母净利润 51.71 亿元，同比增长 137.9%；经营活动现金流 31.65 亿元，同比增长 66.8%；加权平均净资产收益率 31.23%，得益于净利率和资产周转率提升 [2][3] - 2025 年一季度营收 66.74 亿元，同比增长 37.8%，环比持平略增；毛利率 36.7%，环比提升 1.6 个百分点；归母净利润 15.83 亿元，净利润率环比提升 2 个百分点 [4] 经营情况解读 - 2024 年 AI 发展和光模块景气度延伸，头部 AI 客户 800G 大规模部署，下半年 CSP 客户开始大规模部署 400G；公司 400G 和 800G 出货量新高，1.6T 光模块和 800G 硅光模块研发等取得重要进展；继续提升海外产能，形成大规模出货与交付能力 [5] - 2025 年一季度收入和净利润持续增长，800G 出货量同比和环比均明显增长，400G 出货增长暂时下降，后续需求和出货量有望增长；1.6T 出货低于预期，预计二季度到三季度逐步起量；800G 需求基本符合预期，2025 年更大规模部署是看点 [6] 投资者问答环节 财务相关 - 毛利率受价格、海外转产等因素影响，目标是维持在一定区间内 [8] - 少数股东损益绝对金额增长，但在净利润中占比小，2024 年不到 5%，未来会控制在一定比例内 [8] 市场需求与策略 - 重视国内市场需求成长机会，有子公司负责开拓，提供 400G、800G 和硅光等方案，2025 年招标取得优势，预计国内订单和收入增长 [9] 产品供应 - 光芯片 EML 供应紧张逐步缓解，Q2 到 Q3 硅光模块预计进一步增长，海外厂商扩充产能将缓解紧张程度；公司对 EML 仍有需求，预计需求继续增长 [9] 订单情况 - 订单覆盖整个二季度和三季度少量订单 [11] 产品部署 - 2025 年有客户对 1.6T 送样要求和认证，预计 2026 年开始陆续部署 [12] 海外工序与关税 - 未来产品原产地认证趋严，公司海外部署早，应对良好，无大风险 [12] - 近期新关税政策对半导体分类下通讯设备、光模块等豁免，从泰国出货零关税，公司具备全面从泰国出货能力 [13] 产品方案占比 - 今年 1.6T 主要来自头部 AI 客户设备配套，以硅光方案为主；其他客户 1.6T 需求，硅光和 EML 方案均可提供；Q2 已看到 1.6T 出货，下半年需求逐步提升 [14] 产品需求展望 - 不方便提供 1.6T 单个产品订单量级，2026 年总体比 2025 年有较大提升，除 AI 大客户配套需求上升，CSP 客户以太网技术升级也会有 1.6T 配套部署 [15] 客户需求影响 - 国内和海外大客户需求和资本开支未受影响，AI 推理需求大幅增加，客户对光模块有强劲技术迭代需求，正为明年更高速率光模块上量做准备 [16] 行业格局与竞争力 - 过去把握互联网云计算时代技术迭代契机，能快速高效提供解决方案，实现规模量产和保障交付；行业技术门槛和大客户要求高，看重供应商多元化能力；公司保持较高经营效率，紧跟大客户需求 [17] 公司高管结束语 - 受关税政策影响，行业和公司股价波动，投资者信心受影响；公司紧跟大客户需求，建设海外产能，保证交付能力；做好 1.6T 和 800G 相关准备，研发前沿技术；关注关税政策变化，与客户沟通，将关税成本最小化 [18]