纪要涉及的公司 精锻科技 纪要提到的核心观点和论据 - 经营业绩 - 2024 年实现营业收入 20.2 亿元，同比略有下滑，净利润同比下滑约 32%，国内产品销售收入超 14 亿元，出口产品销售收入同比下降近 14%，国内销售占比 71%，出口占比 29%，新能源车配套产品销售额约 5.5 亿元，同比增长近 17%，占总收入 28%，较 2023 年提升约 5 个百分点[1][2] - 2025 年一季度收入同比增长约 2%，利润下滑约 14%，主要因产品毛利率下降、总成占比上升、客户降价及折旧增加[3][11] - 客户结构 - 2024 年大众仍为第一大客户，基肯和 T 客户分别位列第二和第三，麦格纳和长城进入前五大客户行列，大众销售收入略有增长，主要因欧洲俄乌冲突致成本增加，其自动变速器部分业务转移至国内生产并出口[4] - 主要增长客户包括大众天津工厂、特斯拉、汇川、小米、理想、长城、麦格纳和亿顿等[4] - 出口业务 - 出口业务下降受泰国市场终端需求下滑、美元汇率调整及润费行情变化影响，汇率变动影响接近 6 个百分点，销量无显著下降，主要是价格受汇率因素影响[1][5] - 2024 年出口美国销售额占总销售额 8%左右，新增关税由客户承担，对公司直接影响有限[1][8] - 毛利率与净利润 - 2024 年产品销售毛利率同比下降 1 个百分点，主要因固定资产转固致折旧费用增长约 9%，总成类产品占比提升也有影响[1][6] - 净利润下滑超 30%，受毛利率下降、可转债利息费用增加 900 万元、汇兑损失减少 600 - 700 万元、员工持股计划费用增加 200 多万元、折旧费用增加近 4000 万元及资产减值和信用减值损失等因素综合影响，若不考虑这些因素，净利润实际仅下降一两个百分点[1][7] - 新项目进展 - 新疆天业项目获长城汽车订单，预计 2025 年三、四季度批量生产，与宝马、奔驰、奥迪、大众等洽谈轻量化项目，已有吉利和北汽等定点项目，将逐步贡献收入[3][10] - 海外布局 - 计划 2025 年 6 月开始在泰国工厂提交样品，最快三季度量产，同步转移国内产能并调配人员[1][9] - 已签署摩洛哥投资意向，预计 2026 年拿到土地并开始建设工厂，主要面向欧洲和北美市场，包括雷诺、斯堪尼亚等潜在客户，本地整车市场规模达六七十万辆[3][13] - 机器人业务 - 已成立关节机器人公司，与天津爱玛信等合作，今年 3 月考察欧洲机器人设备厂家，计划通过模组整合控制单元、电机和关节，2025 年二季度起陆续下订单，推进商业化落地，初期投资额约一到两亿[3][14][15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 比亚迪去年下半年主动寻求合作，今年产品销售毛利率有所提升，订单特别是自主品牌订单保持稳定增长，公司 2025 年内部目标是实现 20%以上收入增长，但未写入定期报告[16] - 摩洛哥市场贡献收入至少要三年以后才能实现，公司已与北美及欧洲多个 OEM 和 Tier One 客户沟通，拓展欧洲市场并规划产能布局[17] - 选择摩洛哥建厂是因其建设周期短、成本低，当地已有大型汽车制造商设厂，有稳定产品需求，且与大部分主流客户达成基本共识[18] - 泰国和摩洛哥工厂成本普遍高于国内，海外工厂利润率达到或超过国内水平有难度，但磨合后有可能与国内持平[19] - 2026 年传动轴类产品国内市场合作条款大多按以往约定执行，价格调整幅度不大，对公司影响有限，外资合资及出口业务占收入比重超 70%，自主品牌配套约 20%[20] - 与小鹏汇天等 EVGO 公司在飞行器领域合作，双方对材料标准规范存在不同意见，仍在沟通[21] - 磁轴及轻量化产品预计 2025 年下半年开始批量贡献收入，未来盈利能力不低于现有核心产品锥齿轮，但略低于锥齿轮[22] - 2025 年资本开支主要集中于泰国工厂规划建设，机器人板块初期预计投入 1 - 2 亿元，今年计划投几千万，与终端厂家合作投入规模有限，今年折旧预计比去年有所提升[23] - 2025 年公司主业产能利用率约 60%[24] - 公司未来发展方向是提升产能利用率和盈利能力，泰国和摩洛哥工厂承担部分产能转移，优化产品结构，搬迁大型设备提高整体产能利用率[25]