财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年销售15.78亿美元，较上一年增长2.6%；第四季度销售3.519亿美元，较2024财年同期下降4% [21][23] - 2025财年全年毛利率24.3%，较上一年增加70个基点；第四季度毛利率22.4%，较上一年同期增加30个基点 [22][23] - 2025财年净收入（优先股股息和赎回溢价前）1.288亿美元，较上一年增加26.8%；第四季度净收入2020万美元，上一年同期为1430万美元 [22][27] - 2025财年第四季度销售、一般和行政费用3830万美元，占销售的10.9%；上一年同期为3880万美元，占销售的10.6% [24] - 2025财年第四季度运营收入4040万美元，占销售的11.5%；上一年同期为4230万美元 [24] - 2025财年第四季度利息费用1740万美元，较上一年同期减少740万美元 [24] - 2025财年第四季度未合并子公司的股权和收益为370万美元，上一年同期为430万美元 [26] - 2025财年第四季度所得税费用610万美元，反映的中期有效税率为23.2%，以支持2025财年全年最终税收拨备24.5%，高于2024年的21.9% [26][27] - 2025财年第四季度调整后净收入2960万美元，上一年同期为2750万美元，增长7.9%；调整后EBITDA为7120万美元，占销售的20.2%，上一年为7390万美元 [27] - 2025财年运营现金流2.499亿美元，高于上一年的2.445亿美元；自由现金流1.34亿美元 [28] - 2025财年资本支出1.159亿美元，其中包括5280万美元用于新的卷材涂层设施 [28] - 2025财年第四季度减少债务3000万美元，全年偿还债务1.1亿美元 [30] - 2025财年末债务与调整后EBITDA的比率为2.5倍，低于2024财年末的2.9倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 金属涂层业务 - 2025财年销售额6.65亿美元，EBITDA利润率为30.9%，主要由于产量扩大带来更好的运营杠杆和锌生产率的提高 [11][13] - 镀锌细分市场销售额增长2.6% [21] 预涂金属业务 - 2025财年销售额9.12亿美元，EBITDA利润率为19.6%，超过上一年同期，基于销量增加、更有利可图的业务组合和运营表现改善 [11][14] - 销售额增长3.5% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年有机营收同比增长2.6% [37] - 第四季度建筑需求环境因恶劣天气而减弱，12月湿天数同比增加13%，1月可施工的温暖天数同比下降29%，2月湿天数增加10%，可施工的温暖天数同比下降27% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来三到五年战略是有机市场份额增长和无机收购增长，聚焦协同目标以提升长期股东价值 [17][19] - 2026财年计划继续偿还债务、加强资产负债表，优先考虑其他资本配置策略，包括支付季度现金股息 [16] - 计划投资企业级技术，如增强镀锌厂的数字镀锌系统DGS和卷材涂层设施的CoilZone [16] - 收购目标管道持续增长，正仔细评估美国市场的并购机会，预计第一季度完成单边螺栓连接镀锌交易 [17][18] - 受益于收费模式，可免受大宗商品风险影响，目前锌和涂料供应未受关税影响 [20] - 凭借在美国和加拿大的地理布局、规模、技术专长、卓越的客户服务声誉和长期客户关系，形成持久的竞争优势 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年涂层业务实现创纪录的销售和盈利能力，得益于业务势头和增长计划的严格执行 [11] - 2025财年业绩主要受基础设施投资驱动，包括桥梁和公路建设、输配电和一般建筑等领域 [12] - 预计2026财年基础设施支出将继续，公共和私人投资将保持弹性，人口增长和城市化将支持基础设施项目需求 [37][38] - 重申2026财年销售指引为16.25 - 17.25亿美元，调整后EBITDA为3.6 - 4亿美元，调整后每股收益为5.5 - 6.1美元 [41] - 2026财年资本支出预计为6000 - 8000万美元，债务偿还预计超过1.65亿美元 [43] 其他重要信息 - 公司将于8月14日在密苏里州圣路易斯举办分析师日活动，包括管理层演讲和新铝涂层工厂参观 [44] - 合资伙伴已达成最终协议，将电气产品集团出售给Envent Electric plc，交易预计在2025年上半年完成，公司预计获得约2亿美元现金收益 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5月季度情况及从恶劣冬季天气中的反弹情况 - 4月金属涂层业务已弥补第四季度的缺口并可能超出，第一季度表现强劲；预涂业务方面，3月表现良好，4月稳定积极，5月前景乐观，新工厂正在提升产量 [48][49] 问题2: 合资企业Avail在指引中的情况 - 指引中Avail合资企业有1500 - 1800万美元，出售电气产品部门后，其影响将变得微不足道，从每股收益角度看，对指引影响极小 [55][56] 问题3: 订单簿的节奏是否因当前宏观经济环境而改变 - 短期来看，第一季度和第二季度的前景比预期更积极，项目在推进，客户确认产能；行业论坛的普遍情绪也较为乐观 [60][63] 问题4: 在当前关税环境下如何看待锌 - 锌列在关税豁免清单上，公司大部分锌来自北美，供应商目前没有担忧，供应良好，年底储备的额外库存可能不需要 [66][67] 问题5: 关于JV交易出售后债务减少目标和资本分配 - 尚未完全决定2亿美元的资本分配，若没有合适的并购或回报股东机会，将继续偿还债务；偿还3亿美元债务是现实的，还会利用剩余的回购授权 [72][77] 问题6: 2026财年资本支出在金属涂层和预涂金属业务之间的分配 - 大致为50 - 50的分配，低端可视为正常年份，高端可能用于投资项目，部分支出是新华盛顿工厂的遗留费用，还有一些新的投资项目 [79][80] 问题7: 2025财年第四季度天气影响的估计以及是否增加未来积压订单 - 金属涂层业务因天气损失的收入约为800 - 1200万美元，几乎已在3月和4月恢复；预涂业务受天气和成品库存积压影响，约有200个生产日损失，3月开始迅速回升 [88][89] 问题8: 重申2026财年指引的增量积极因素以及盈利的时间安排 - 积极因素包括第一季度开局强劲，特别是金属涂层业务；计划本季度完成至少一笔小型镀锌厂收购，今年晚些时候再完成另一笔；正在推动价格上涨以应对成本上升 [92][94] - 季节性方面，金属涂层业务第一季度会有小幅度增长，若完成收购，第三、四季度会有额外提升；预涂业务除新工厂在上半年有一定拖累外，季节性正常 [96][98] 问题9: 考虑到资产负债表灵活性，未来收购是否会考虑更大规模的交易以及收购管道情况 - 收购管道良好，有三笔活跃交易，一笔接近完成，另外两笔有望今年晚些时候完成；预涂业务的交易通常会更大，但会等待观察关税对这些业务的影响 [101][102] 问题10: 其他潜在收购机会的地理区域和终端市场暴露如何影响决策 - 镀锌业务方面，美国或加拿大的任何地理区域都有吸引力；预涂业务主要关注美国和加拿大，终端市场与现有业务相似，收购主要是增加市场份额 [106][107] 问题11: 2026年现金流的营运资金考虑以及是否有进一步改善 - 有进一步改善的空间，目标是将营运资金降至个位数；新华盛顿工厂的运营会增加一些营运资金需求，预计整体营运资金相对平稳 [112][114] 问题12: 预涂业务的利润率随着华盛顿工厂提升产量是否会接近高端水平 - 华盛顿工厂的产品利润率较高，随着产能提升和固定成本的分摊，预涂业务的利润率将得到提升 [116] 问题13: 之前提到的项目因关税不确定性而延迟的情况是否存在，以及是否还从客户那里听到关税不确定性的消息 - 金属涂层业务方面，只要建筑材料供应充足，项目就会推进，但仍存在对项目成本上升的担忧；预涂业务情况类似，基础设施相关项目情绪较好，其他项目可能因成本不可预测性而情绪较弱 [120][121] 问题14: 公司或客户是否有业务所需材料受到关税影响，以及是否从下游钢铁和铝关税中受益 - 锌和涂料未受影响，但一些生产用品受到影响，公司会通过定价来应对；金属涂层业务方面，预计部分进口预涂产品将寻求国内供应，公司作为北美领先的卷材涂层商将从中受益 [125][131] 问题15: 华盛顿工厂达到商业化阶段后，是否有理由认为其提升产量会比预期更好 - 华盛顿工厂项目进展良好，团队正在按照更激进的计划推进，如果达到该计划，今年将有不错的上行空间，第三季度进入全速生产阶段，已有客户预测需求增加 [136][138] 问题16: 华盛顿工厂今年的初始收入预期是否为4000 - 5000万美元 - 今年的收入预期低于此，满负荷产能下的收入约为6000万美元，具体收入受多种因素影响 [141] 问题17: 恶劣天气导致的200个生产日损失主要影响哪些地区 - 恶劣天气影响范围广泛，南部地区受影响比去年更大，上中西部和东部部分地区也受到影响，如德克萨斯州因天然气供应受限，大型工厂受到影响 [144][145]