财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为1.88美元，同比增长10%，高于预期 [8] - 有机销售额增长1.5%，所有业务集团均实现正增长 [8] - 运营利润率同比提高220个基点，达到23.5% [9][25] - 自由现金流约为5亿美元，表现稳健 [9] - 第一季度 refinanced 11亿美元债务，向股东返还17亿美元，股息提高4% [18] - 董事会批准75亿美元的股票回购授权，预计回购约20亿美元，高于此前预期的15亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 安全与工业业务（SIBG） - 有机销售额第一季度增长2.5%，七个部门中有五个实现正增长 [28] - 电缆附件需求强劲，工业和电子粘结解决方案表现出色，个人安全业务赢得重要政府合同 [29] - 汽车售后市场销售额低个位数下降 [29] 运输与电子业务（TEBG） - 调整后销售额第一季度有机增长1.1% [30] - 航空航天业务连续季度实现两位数增长，先进材料业务高个位数增长 [30] - 电子业务低个位数增长，汽车OEM业务中个位数下降 [30][31] 消费业务（CBG） - 第一季度有机销售额增长0.3% [31] - 过滤产品、呼吸防护产品、疼痛防护产品和 Maguire's Auto Care 表现强劲，部分被疲软的消费者支出抵消 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场销售额中个位数增长，工业业务和电子粘结解决方案表现出色 [24] - 美国市场销售额低个位数增长，电缆附件和航空航天需求持续强劲，部分被汽车业务疲软抵消 [24] - 欧洲市场销售额低个位数下降，汽车产量高个位数下降 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于推动持续的有机增长、提高企业运营绩效和有效配置资本 [10] - 增加新产品推出节奏，第一季度推出62款新产品，同比增长约60%，计划今年推出215款新产品，未来三年推出1000款 [11][12] - 推进商业卓越目标，包括标准化运营节奏、改进目标设定和绩效衡量、加强定价治理 [13] - 关注交叉销售，管道中有超过4000万美元的机会，目标是到2027年达到1亿美元和50对产品组合 [14] - 专注于客户保留和减少流失，部署预测分析工具以识别风险账户 [14] - 推进投资组合调整，近期完成一项小型剥离，其他项目因贸易政策不确定性进展缓慢 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境动态变化，市场预测下调，消费者支出疲软，汽车和电子行业需求下降 [32][33] - 公司认为可以通过商业卓越举措和新产品推出实现高于宏观环境的增长，但由于市场疲软，预计将处于2% - 3%增长区间的低端 [33] - 关税将成为今年的逆风因素，公司正在制定缓解计划，预计2025年净影响为0.2 - 0.4美元每股收益 [39][40] 其他重要信息 - 公司在第一季度实现了良好的订单势头，平均每日订单率增长超过2%，积压订单提供了第二季度约25%的收入覆盖 [15][25] - 按时足额交付率（OTIF）同比提高3.5个百分点，达到89%，为过去五年最佳季度 [16] - 设备利用率（OEE）环比提高4个百分点，达到58%，已部署在191个关键资产上，覆盖约50%的产量 [17] - 安全绩效持续改善，事故率在第一季度下降25% [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月业务进展及3月是否存在客户预购行为 - 预购方面，约1000万美元业务从Q2提前到Q1，主要在中国，影响较小 [44] - 4月工业业务持续保持势头，订单率与3月相似；TEBG业务稍弱；消费者业务通常季度初较弱 [45][46] 问题2: 关税缓解措施及定价情况 - 缓解措施分为三类：一是采购和物流行动，包括改变供应来源、调整贸易和物流流程、优化生产网络等；二是酌情成本行动；三是选择性价格行动 [51][56][57] - 高端缓解措施中，成本采购和定价各占约50%；低端假设部分定价无法维持 [57] - 公司有进攻性机会，利用美国大市场份额获取更多份额 [58][59] 问题3: 公司与竞争对手相比关税风险暴露程度及定价能力 - 公司与竞争对手情况各异，公司可利用网络灵活性采取成本和采购行动，并在定价上战略布局 [66][67] - 推动定价需评估业务竞争性质和产品差异化程度，与合作伙伴共同应对关税影响 [68] 问题4: 客户是否存在反美采购行为 - 目前尚未看到此类行为，公司品牌强大，全球布局，未因美国制造商身份面临风险 [71] 问题5: 全年有机销售增长预期及各季度分布 - 公司趋向于增长区间低端，全年运营节奏预计上下半年平分 [76] - Q2销售将与Q1持平或略好，下半年将有所提升；工业业务增长势头良好，电子和汽车业务有弱点，消费者业务预计全年回升 [77][78] 问题6: 关税影响的阶段划分及各业务部门影响 - 关税主要影响在下半年，Q2可能有少量影响但在指导范围内 [81][82] - 公司团队正在采取行动缓解影响，成本控制会更快见效，价格和进攻性战略的效益将在年底或明年体现 [83][84] 问题7: EPS的季度变化节奏 - 同比来看，Q2 EPS运营增长约0.15 - 0.2美元，非运营方面有0.1美元逆风，总体同比增长约0.05 - 0.1美元 [89][90][92] - 环比来看，运营增长约0.05 - 0.1美元，线下有0.05美元收益，总体环比增长约0.1 - 0.15美元 [93][94] 问题8: 公司是否有机会加速效率行动 - 目前情况促使公司深入分析业务，发现改进机会，公司有良好计划并执行良好，也有助于加强G&A控制 [97][98][101] 问题9: 外汇假设及欧元汇率 - 目前预计外汇逆风为0.15美元，较之前的0.2美元有所改善 [107][108] - 3月底欧元汇率约为1.08 - 1.09，若美元继续走势，外汇逆风将减少 [112][113][114] 问题10: 非运营非外汇项目变化及中国业务销售情况 - 非运营非外汇项目变化不大，各项目有1 - 2美分变化，但不显著 [116][117] - 不能放弃中国业务，公司可调整网络，从其他地区向中国供货，以减轻关税影响 [121][122][124] 问题11: 关税是否影响供应链及EPS 50 - 50划分和现金流情况 - 目前未看到供应链受影响情况，未收到供应商发货犹豫或价格压力的消息 [128][130] - EPS 50 - 50划分基于7.75美元中点，下半年受净关税影响 [131] - 现金流方面，第一季度表现良好，预计下半年不会有太大压力，全年现金流增长节奏良好 [133][134] 问题12: 核心指导中是否考虑关税导致的需求破坏及股票回购策略 - 除宏观市场疲软导致的趋势下降外，未额外考虑需求破坏，公司定价策略谨慎，与客户协商，预计不会导致大量需求下降 [138][139][141] - 股票回购增加是因为2015年期权到期行权，公司有75亿美元授权，可根据业务情况在下半年加大回购力度 [143][144][145] 问题13: G&A生产力和增长投资预期及市场预期 - 增长投资按计划进行，第一季度约5000万美元，第二季度大幅增加，R&D占收入比例从去年的4.2%提高到今年的4.8% [149] - G&A方面，Q1有0.07美元改善，预计全年会增加，若不考虑0.1美元对冲，Q1后至少有5000万美元改善 [150][152] - 汽车产量全球下降1.8%，美国下降9%，欧洲下降4 - 5%，中国略有增长；公司汽车OE业务预计季度和全年中个位数下降 [154] - 消费电子预计全年低个位数增长，Q1可能有渠道库存积压 [155][156] 问题14: TEGG业务利润率压力及工业业务订单情况 - TEGG业务第一季度利润率低是由于PFAS搁浅成本、高投资和业务组合变化，预计全年三个业务集团利润率均会扩大 [161][162] - 4月工业业务订单与3月相当，团队与客户沟通显示业务稳定，渠道库存正常，订单周期延长情况持续，宏观指标对工业业务仍有利 [165][166][168] 问题15: 从中国进口业务的策略及关税影响业务侧重和指导更新 - 目前未暂停从中国的订单和发货，90天库存将在6月底消耗完，之后会体现关税影响，公司从采购、物流、成本和定价方面应对 [173][174] - 关税影响在消费业务方面更明显 [177] - 公司和未分配项目运营利润可能趋向高端，G&A改善和业务拆分相关项目时间安排影响结果 [179]