公司业绩情况 - 2024 年销售收入 208 亿元，与 2023 年基本持平，规模净利润 1 亿元，同比增长约 160%，得益于战略调整 [2] - 2025 年一季度营收约 41 亿元，亏损 7100 万，受鸭产品及鸭苗价格低位影响 [2] 未来 2 - 3 年目标 - 肉鸭 3 年内实现全产业链封闭，保持行业头部地位 [2] - 肉鸡屠宰量进入行业第一梯队，配套发展商品养殖能力 [2] - 食品端依托邳州新工厂新增产能，实现产量快速增长，拓展中式快餐连锁等高增长渠道 [2] 2025 年产业链利润变化趋势 - 肉鸭板块一季度屠宰、鸭苗环节亏损，肉鸡板块一季度屠宰略盈利、鸡苗略亏损，整体略亏 [3] - 预计二季度减亏，三季度价格明显修复，羽绒板块价格可能反弹 [3] 肉鸭产能情况 - 当前父母代鸭苗日供应量偏高，产能过剩，但中小散户退出快，供需关系有望改善 [3] 鸭副产品市场及应对策略 - 市场面临消费降级、同质化竞争及低质产品冲击，公司鸭副产品价格处于低位 [3] - 育种上与樱桃谷合作开发小体型烤鸭专用品种，渠道上联名高端渠道推出高附加值单品 [3] 资本开支及投入方向 - 技改投入用于自动化设备升级，新建项目采用轻资产模式，自身资本支出规模不大 [4] - 加大研发和市场端投入，提升食品端研发能力，探索新型养殖模式 [4] - 孵化或参股市场运营公司，谋求电商运营、连锁渠道合作 [4] 白羽鸡行业盈利趋势 - 头部企业扩产，行业集中度提升，中小散户仍占一定比例 [4] - 2024 年屠宰产能过剩，未来或延续供大于求微利状态，盈利能力取决于种苗质量 [4]