财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后自由现金流为6600万美元，自由现金流转化率为26.1%，高于2024年第一季度的24.4% [13][31] - 第一季度净营运资本效率（净营运资本占收入的百分比）从2024年第一季度的26.1%改善至25.2%，过去六个季度维持在25% - 26%区间，目标是可持续地维持在25%或更好水平 [31] - 第一季度资本支出为7700万美元，超出目标范围，主要受巴西长期海底干预合同的资本支出推动，预计年底支出将放缓并落在目标范围内 [33] - 第一季度回购了约5300万美元的股票，支付了每股0.25%的季度股息，还回购了3400万美元8.625%的票据，净杠杆率维持在0.5倍，流动性约为13亿美元 [34] - 预计第二季度收入为11.65亿 - 11.95亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.45亿 - 2.65亿美元 [35] - 预计2025年全年收入为46亿 - 50亿美元，调整后EBITDA为9.75亿 - 11亿美元，自由现金流转化率同比提高100 - 200个基点，有效税率预计与2024年类似，处于20%中段水平，资本支出预计占全年收入的3% - 5% [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 运营和技术亮点展示了新井眼穿透、技术采用的进展以及产品和服务组合的持续创新，在关键地区持续赢得高影响力合同 [15][16] - 在英国和北海，成功为一口深度达21000英尺、温度为175摄氏度的复杂高压高温井提供随钻测井和地层压力服务 [16] - 在巴西深水区域，为巴西国家石油公司成功安装首个OptiROSS RFID多周期滑套阀，该系统可提高资产增产效率、提升产量和油藏采收率 [16][17] - 在北美，ForeSite Power Regenerative变速驱动器受到广泛欢迎，可帮助客户降低电力消耗和排放，同时降低运营成本 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场活动水平在第一季度急剧下降后，同比下降约60%，此前预计2025年下降30% - 50% [11][12] - 北美市场继续呈下降趋势，环比下降4%；欧洲市场因英国运营商在不利政策环境下削减开支而走软 [12] - 中东和亚洲地区实现同比增长，展现出韧性和稳定性 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续调整成本结构以适应市场变化，自2024年第三季度以来，裁员超过1000人，年化人事费用已减少超过1亿美元 [23] - 剥离阿根廷压力泵送业务和阿根廷南部的电缆测井业务，所得款项将用于优化投资组合和/或向股东返还现金，未来将专注于Vaca Muerta地区的差异化产品线 [25][26] - 继续执行资本回报计划，包括股票回购和股息支付，同时保持灵活的运营结构、支持成本和资本支出，以匹配市场条件 [14][43] - 推进成本优化计划，这是一个多年期计划，专注于通过技术和精益流程实现可持续的生产率提升，而非单纯调整员工数量 [43] - 持续关注营运资本效率，目标是将自由现金流转化率提高到可持续的50% [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体国际市场在过去九个月有所走软，行业在墨西哥市场出现大幅下滑，美国陆地活动水平持续下降，低商品价格导致客户支出谨慎和放缓 [18][19] - 近期美国关税及报复性关税给市场带来重大不确定性，若得不到解决，短期内可能导致需求受损；OPEC+增加供应使全球石油供需平衡面临压力，难以提供精确的短期可见性 [19][20][21] - 尽管市场存在不确定性，但对公司未来仍有信心，认为公司有能力应对市场变化，即使年度收入出现两位数下降，预计今年仍能实现低20%的EBITDA利润率，优于两年前水平 [24] - 希望行业近年的自律能使支出减少幅度比过去三个周期更温和，预计下半年市场可能出现广泛放缓，但公司已做好应对准备 [22][23] 其他重要信息 - 欢迎Anuj Dhruv加入公司担任执行副总裁兼首席财务官，感谢Arun Mitra在任职期间的贡献 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请介绍中东地区主要国家的市场趋势，国际石油公司（IOC）是否考虑调整计划，OPEC决策此次是否会影响支出 - 国际市场通常更稳定，中东地区领先，目前实地情况显示市场仍保持稳定，未出现明确变化 [51][52] - 沙特阿拉伯的钻机数量在过去一年有所减少，但公司认为仍有机会在沙特业务上实现增长，除非今年晚些时候出现大幅下滑 [52][53] - 科威特、阿联酋、阿曼等地区支出模式和活动水平强劲，伊拉克市场出现积极迹象，对2026年更有信心 [54][55] 问题2：如何看待此次行业下行周期的持续时间和严重程度 - 行业自律使此次下行周期相对温和，不会出现断崖式下跌；不同地区情况不同，中东地区预计会逐渐放缓 [58][59] - 随着供需恢复平衡、全球贸易问题得到解决，预计未来几个月情况会更明朗；对2026 - 2027年的海上市场仍持乐观态度 [60][61] 问题3：请详细说明资产剥离的影响，是否已完全从第二季度损益表中剔除，除墨西哥外，还有哪些国家或地区在指导中进行了风险调整 - 墨西哥市场下滑幅度超出预期，导致收入减少150 - 250个基点；北美市场动态变化显著，已下调预期；对撒哈拉以南非洲、欧洲和中东市场也采取了更谨慎的看法 [69][70][71] - 资产剥离预计导致收入减少100 - 300个基点，全球市场因素预计导致收入减少300 - 500个基点 [71][72] 问题4：请说明资产剥离交易的收益规模以及如何使用这些收益 - 具体收益规模将在今晚公布，此次剥离的业务资本密集度高，剥离后将提高公司的现金转换能力 [74][75] - 收益将增加公司整体流动性，公司将继续支付股息、进行股票回购，也会考虑进行小规模的并购，并利用部分资金偿还债务 [76][77] 问题5：请详细介绍墨西哥市场的情况，是否存在恶化或改善的风险 - 目前墨西哥市场活动水平下降后预计至少保持平稳，年底有改善的可能性，但公司未将其纳入预期 [85][86] - 2026年市场有望改善，公司已调整业务和团队以适应目前的活动水平，同时关注收款情况，这将影响公司进一步调整业务的能力 [86][87] 问题6：请解释自由现金流转换率提高但EBITDA降低导致自由现金流减少的原因，以及资本支出、营运资本风险（特别是墨西哥市场收款问题）和成本削减费用的现金部分等因素的影响 - 已将这些因素纳入指导范围，尽管自由现金流有所减少，但仍处于合理健康水平，可支持股息支付、股票回购和其他资本分配活动 [90][91] - 营运资本是影响自由现金流的最大因素，墨西哥市场的收款情况是关键变量，随着墨西哥市场收入下降，相关风险敞口也会相应降低 [91][92][93] - 长期来看，实现50%自由现金流转换率的途径包括改善净营运资本、降低现金税和适时减少利息支出，公司在这些方面都取得了良好进展 [94] 问题7：目前成本削减主要是通过裁员实现的，还是有其他措施，在当前市场环境下，预计还能进一步削减多少成本 - 裁员是成本削减的重要组成部分，但公司还采取了其他措施，如控制 discretionary成本、推进履行计划、提高运营效率、实施企业资源规划（ERP）项目等 [99][100][102] - 假设市场在今年年底后保持平稳，未来两到三年每年仍可将利润率提高25 - 75个基点，相当于未来三年还可从生产率方面削减约相同规模的成本 [105] 问题8：请更新P&A服务和产品业务的前景 - 该业务在未来具有良好的增长前景，在多个地区取得了巨大成功，包括美国近海、北海和欧洲大陆等地 [110][111] - 通过与其他组织合作，能够为客户提供完整解决方案，对该业务充满信心，其增长可能受到监管环境的影响，但即使没有监管推动，运营商也认识到该业务的重要性 [111][112][113] 问题9：出售阿根廷压力泵送业务是投资组合优化的关键里程碑，还有哪些方面需要优化，是否有其他潜在的资产剥离计划 - 公司会持续评估产品线和国家市场的交叉点，根据业务的可持续性、回报能力和资产基础的可行性等因素进行调整 [117][118][119] - 除了资产剥离，还会通过收购和业务转型来优化投资组合，如去年收购两家电缆测井技术公司，加速向低资本密集型业务转型，在压力泵送业务中发展工程流体化学业务 [120][121] 问题10：公司是否仍在寻找收购机会，这是否是应对不确定性的一种策略 - 收购是公司持续进行的过程，并非刻意为之，公司会根据情况寻找有价值的机会 [123] - 与以往的经济衰退不同，公司现在拥有更强大的资产负债表和能力，能够以更广泛和长期的视角看待收购机会，但只会在有意义的情况下进行收购 [124] 问题11：请详细说明关税可能带来的影响，从国家和产品线角度进行分析 - 难以量化关税的具体影响，需等待关税制度确定后才能进一步评估 [128][133] - 服务产品线的资本支出可能受到影响，特别是DRE部门；井建设和完井业务可能面临需求抑制；生产和干预部门的人工举升产品线受影响最为明显，关税可能导致成本大幅上升，客户可能会寻找替代技术或转向翻新或二手市场 [128][130][131] - 短期内，关税带来的不确定性将导致活动水平下降 [133][134] 问题12：在宏观活动水平下降的不确定性下，数字产品对于独立勘探与生产公司（E&P）、国际石油公司（IOC）和国家石油公司（NOC）客户来说是否属于可自由支配的支出，数字相关支出是否会随传统服务支出下降 - 数字产品的情况因具体内容而异，那些没有价值或仅用于实验的数字产品支出可能会下降 [138] - 在当前环境下，客户对生产优化和数据利用的需求增加，公司的数字产品和解决方案（如SCADA系统、边缘设备和生产优化平台）有机会创造价值，支出可能会增加而非减少 [138][139] 问题13：请解释指导意见调整为何是保守的，以及评估的因素和提供信心的风险缓释措施 - 由于市场存在不确定性，尚未看到客户明确表示削减支出或改变计划，公司的指导意见是基于对未来的预测，采取了现实和谨慎的态度 [145] - 如果市场情况好于预期，指导意见可能会显得保守，公司将有机会实现业务增长 [146] 问题14：作为新上任的首席财务官，您的优先事项是什么，对资本分配和资产负债表管理有何想法 - 目前处于了解公司的阶段，需要更深入了解组织后再确定详细的优先事项 [148] - 资本分配方面，股息支付是神圣不可侵犯的，关键是拥有强大的资产负债表，确保有足够的流动性以应对不确定性，并在必要时抓住机会 [148][149]