财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额增长超6%，达到29亿美元，可比销售额下降0.4% [8][44] - 数字销售占销售额的35.4% [8] - 餐厅层面利润率为26.2%，同比下降130个基点 [8][45] - 调整后摊薄每股收益为0.29%，较去年增长7% [8][45] - 第一季度成本销售为29.2%，较去年增加约40个基点，预计第二季度在29%以上 [47][48] - 第一季度劳动力成本为25%，较去年增加约60个基点，预计第二季度在24%左右 [51] - 第一季度其他运营成本为14.4%，较去年增加约10个基点，预计第二季度在13%以上 [51] - 第一季度营销和促销成本占销售额的3%，较去年增加约10个基点，预计第二季度在2%左右 [51][52] - 第一季度GAAP下的有效税率为22.9%，非GAAP下为22.7%，预计2025年基础有效税率在25% - 27%之间 [54][55] - 第一季度折旧为8700万美元，占销售额的3%，预计2025年保持在3%左右 [54] - 季度末现金、受限现金和投资为21亿美元，无债务，季度内回购5.54亿美元股票，董事会授权额外4亿美元用于股票回购，季度末剩余8.75亿美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字销售方面，市场表现稳定，但白标业务有下滑，订单更多转向自提和堂食 [113] - 餐饮业务目前仅占销售额的1.5%，计划今年秋季在一个分区进行餐饮业务测试 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大市场第一季度新开57家餐厅，预计全年新开315 - 345家，其中80%含Chipotle车道，加拿大预计新开15 - 20家，新餐厅经济状况良好，第二年现金回报率约60%，整体现金回报率在80%左右 [38] - 中东市场2月与Al Shaya集团新开两家餐厅，目前共五家（科威特三家、迪拜两家），业绩强劲，今年将加速增长 [39][40] - 与Alcea合作计划2026年初在墨西哥开第一家餐厅，并探索该地区其他市场的扩张 [40][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有五大关键战略，包括运营成功餐厅、放大技术和创新、提升品牌知名度、培养优秀人才、扩大市场覆盖 [13] - 餐厅方面注重提供高性价比美食，提升服务体验，加强吞吐量执行 [14][17][20] - 技术创新上，计划今年夏天在所有餐厅推出农产品切片机，未来几个月向100家现有餐厅推出设备套餐，对Avocado和增强数字制作线设备测试进展乐观 [24][27] - 营销上，Chipotle Honey Chicken限时优惠活动开局良好，夏季将加大营销投入，包括菜单创新、数字和社交媒体营销及利用奖励平台等，还计划重新规划餐饮业务 [28][30][31] - 人才培养方面，公司文化注重员工发展，被《财富》评为全球最受赞赏公司之一，计划内部晋升90%的员工 [33][36][37] - 行业竞争上，公司认为自身价值主张、速度和品牌优势明显，虽有竞争但未对业务产生重大影响，且快餐休闲行业整体规模在餐饮市场中仍较小，有增长空间 [62][63][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩受天气和消费者支出放缓等不利因素影响，2月起消费者不确定性增加影响消费习惯，交易趋势放缓，这一趋势延续到4月 [7][9][10] - 目前趋势预计全年可比销售额为个位数增长，下半年交易将恢复正增长，公司有多项短期举措加速这一趋势 [12] - 公司对长期增长目标有信心，包括在美国和加拿大开设7000家餐厅、将平均单店销售额提高到400万美元以上、扩大利润率并成为全球标志性品牌 [42] 其他重要信息 - 公司财报电话会议中的部分陈述和预测属于前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异，风险因素可参考10 - K表和10 - Q表年度报告 [5] - 会议讨论包含非GAAP财务指标，与GAAP指标的对账可在公司投资者关系网站上找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 快餐休闲竞争是否会阻碍公司下半年实现正流量目标 - 公司认为虽有竞争，但自身价值主张、速度优势明显，品牌从未如此强大，且快餐休闲行业在整体餐饮市场中规模较小，仍有增长空间，因此有信心实现目标 [62][63][65] 问题2: 关税对新门店资本支出和回报的影响 - 目前已实施的关税对新门店建设成本的影响预计在个位数中段，但情况仍不稳定，且部分来自中国的商品关税可能下降，对新门店回报的影响目前看来较小 [67][68] 问题3: 消费者放缓是真实行为变化还是难对比导致，营销支出是否有提升空间 - 公司认为是多种因素综合导致，包括天气、消费者支出放缓和难对比等，营销方面，夏季计划通过新方式触达消费者，注重广告支出回报率，目前有提升营销支出的计划 [74][80] 问题4: 销售放缓是宏观因素还是公司自身问题，按季节性调整业务趋势预测与全年指引是否一致 - 公司认为品牌在各方面表现良好，销售放缓主要是消费者放缓和回撤导致；按季节性调整业务趋势预测，第二季度可比销售额约为8%，下半年可比销售额为正，全年接近0% - 1%，公司认为可在此基础上实现全年个位数增长目标 [86][89][91] 问题5: 消费者调查是否显示消费者转向其他传统快餐品牌，这对公司价值和营销策略有何影响，Chipotle Honey Chicken与以往限时优惠相比表现如何 - 公司表示在各餐厅类型中持续获得市场份额，目前促销活动主要是快餐连锁企业之间的份额交易，公司将坚持高性价比策略；Chipotle Honey Chicken的混合百分比超过Chicken al Pastor，在艰难消费环境下推动了交易增长 [100][101][104] 问题6: 业务按收入群体、数字与堂食、城市与郊区的差异，以及如何应用于营销计划，数字业务中是否有特定部分表现疲软 - 公司未发现按收入群体和地理区域的明显差异，认为放缓是宏观因素导致；数字业务中白标业务有下滑，订单更多转向自提和堂食，公司正在进行数字创新，如AI测试和优惠测试等 [110][111][113] 问题7: 提升服务和营销等举措的驱动因素，关税影响的具体物品和设备 - 这些举措早在去年第四季度就已开始，营销方面是为了更好触达消费者，运营方面是基于去年的影响分析发现餐厅在清洁、友好度和客户恢复方面存在不足；关税影响成本销售的主要物品包括牛肉、包装、牛油果等，新餐厅建设受影响的物品包括木材、货架等，但情况仍不稳定 [120][122][125] 问题8: 午餐和晚餐销售差异，以及下半年推动交易正增长的最有效举措 - 晚餐销售表现优于午餐；公司认为运营、营销和数字三方面协同作用很重要，运营上持续提升吞吐量，营销和数字方面也将持续发力，其中农产品切片机全面推广将提升吞吐量表现 [134][135][140] 问题9: 新设备的采购来源、关税影响及设备套餐对利润和销售的影响 - 美国使用的大部分设备在美国制造，但零部件可能受关税影响，目前还不清楚具体影响；设备套餐推广到100家餐厅还为时尚早，虽有大致的利润节省预估，但还未确定哪些节省将重新投入消费者和员工体验，哪些作为利润留存 [145][148] 问题10: 国际市场（加拿大和英国）趋势，以及消费者对美国态度转变的影响，若持续低可比销售额增长，中期单位增长策略是否会调整 - 加拿大市场销售和利润率表现良好，今年将增长约35%；西欧市场餐厅利润率有进展，有信心拓展到数百家餐厅；公司对实现中期增长有信心，品牌实力、运营、营销和数字创新等方面都支持其发展 [154][155][159] 问题11: 门店增长对现有门店的蚕食情况，以及可比销售额指导，第二季度可比销售额是指销售额还是流量 - 门店增长对可比销售额的影响在80 - 100个基点左右，未进一步恶化；目前趋势下可比销售额接近0% - 1%，公司认为可在此基础上提升，下半年有望达到个位数中段增长，全年达到该水平可能需宏观环境改善；第二季度末可比销售额为正，此时流量接近持平 [165][167][170] 问题12: 品牌限时优惠活动（LTO）节奏是否会改变，后厨设备节省资金重新投入门店的具体含义 - 公司未来可能最多进行三次LTO活动，以更好地推动消费者参与；关于后厨设备节省资金重新投入门店，可能是在高峰时段增加人力以提高吞吐量，但目前还未确定 [177][178][181]