财务数据和关键指标变化 - 第一季度黄金产量为150万盎司，铜产量为3.5万吨，符合全年指引 [9] - 第一季度经营活动现金流为20亿美元，自由现金流为12亿美元，创第一季度记录 [9] - 第一季度黄金全部维持成本为每盎司1,651美元，符合全年指引 [30] - 第一季度调整后EBITDA为26亿美元，调整后每股净收益为1.25美元 [30] - 第一季度净收入的主要调整项包括：与非核心资产出售相关的0.25美元收益，以及与权益投资和期权未实现按市价计价的0.25美元收益 [30] - 第一季度维持性资本支出为5900万美元，开发性资本支出为3.23亿美元 [36] - 季度末现金余额为47亿美元，高于30亿美元的目标平均水平 [34] - 截至3月31日，未偿还债务本金余额为78亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - Cadia铜金矿：第一季度生产稳定，预计黄金和铜产量约60%集中在上半年，预计品位较低将持续到2026年下半年新盘区完全达产 [17] - Tanami矿：专注于地下开发，预计第三季度可进入更高品位采场，下半年产量将增加30%以上 [18] - Boddington矿：完成计划内工厂维护，主要处理低品位库存，预计第四季度开始将更高品位矿石加入选矿，下半年黄金产量占比约53% [21][22] - Lihir矿：第一季度黄金产量稳定，完成全面工厂维护，预计第二季度保持势头，下半年因处理计划内低品位矿石产量略有下降 [22][23] - Penasquito矿：3月创下日产1万盎司黄金当量的新记录，第一季度黄金产量强劲，预计第二季度保持稳定，第三、四季度转向更高比例的白银、铅、锌 [23][24] - Ahafo South矿：第一季度产量强劲，预计第二季度趋势持续，随后转向开采Awonsu矿的低品位矿石 [24][25] - Cerro Negro矿：第一季度因安全改进临时暂停选矿，但团队成功堆存矿石，为第二季度增产做好准备 [26] - Yanacocha矿：产量较上一季度增长13%，预计全年保持势头 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心投资组合的黄金产量预计约52%集中在下半年，第二季度产量占比约24% [27] - 资本支出预计上半年占比较高，第二季度维持性资本支出将增加，特别是在Cadia矿 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年三大优先事项：加强安全文化、稳定11个管理运营、执行资本回报 [5][6] - 已完成非核心资产剥离计划，累计获得税后现金收益32亿美元，另有约12亿美元的股权和递延对价 [11][12] - 过去12个月偿还15亿美元债务，其中今年偿还10亿美元 [12] - 从30亿美元股票回购计划中已完成约20亿美元，其中今年完成7.55亿美元 [13] - 专注于安全产生行业领先的自由现金流，维持强劲财务状况和投资级资产负债表，通过可预测股息和持续股票回购向股东返还资本 [13] - 下一个可能获批的项目是Red Chris，目前正在进行可行性研究等工作 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期金价上涨由全球金融和大宗商品市场前所未有的波动推动 [9] - 正在密切监控不断演变的关税局势，重点管理可控变量 [9] - 当前高金价环境下，继续评估进一步减少债务的机会，以创建灵活和有弹性的资产负债表来应对商品价格波动 [35] - 对运营所在司法管辖区的稳定性有信心，这些地区尊重法治和投资协议 [112][113] 其他重要信息 - 本月启动了"Always Safe"安全计划，专注于在管理运营和项目中提供一系列优先改进 [8] - Ahafo North项目进展顺利，已完成高速公路改道，准备下个月开始选矿厂调试，预计下半年首次浇铸黄金，年底前实现商业生产 [25][26][84][85][86] - 非核心资产剥离后，财务业绩将不再包括非核心运营资产的生产和关联自由现金流，第一季度约为2亿美元 [33] - 除了现金余额，公司在Greatland Gold、Discovery Silver和Orla Mining的股权现在价值超过10亿美元 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: Lihir矿的现金成本下降很多，如何考虑其成本状况和实现边际开采的计划 [42] - Lihir矿的重点是配置矿山以可持续地作业，特别是14a阶段，去年完成了两次高压釜大修 [43] - 第二季度将增加维持性资本支出以继续相关工作 [44] - Lihir矿的成本受到约1亿美元库存调整的影响，这是非现金影响，预计将在年内正常化，Lihir将实现全年成本指引 [46] 问题: 关于股票回购步伐的评论，是否会集中在上半年 [48] - 公司将继续进行股票回购，现金在增加，且4月收到了剥离收益，加上金价前景，将继续进行股票回购 [49] - 剥离计划表现超预期，公司将继续用这些收益进行股票回购，并在今年剩余时间和明年持续进行 [50] 问题: 高金价对公司业务管理意味着什么 [54] - 公司专注于交付投资组合的安全、成本和生产力表现，无论金价如何，将享受金价好处，但重点是交付11个管理运营的潜力 [55] - 非常清醒地专注于可控因素 [57] 问题: 未来十二个月或更长时间可能考虑批准哪些主要项目 [58] - 目前13亿美元的开发资本完全用于Ahafo North、Tanami扩张和Cadia的块状崩落 [59] - Red Chris处于首要位置，是下一个可能批准的项目，今年正在进行可行性研究等工作 [60][61] 问题: 关税情况对成本结构的影响，特别是消耗品、劳动力和维持资本 [64][65][66] - 全球多元化的投资组合有助于管理此类风险 [67] - 劳动力占直接成本基础的50%，目前没有受到关税波动的特别影响 [68] - 在材料和消耗品方面，研磨介质受到钢价上涨压力，氨和氰化物趋势不一，炸药目前持平，能源方面看到一些顺风 [69][70][71] - 在维持资本方面，今年没有更换任何重要车队卡车的计划，Penasquito、Red Chris和Brucejack可能开始看到一些关税压力，但总体影响不大 [73][74] - 在劳动力合同方面，没有今年到期的合同，正在进行的谈判是标准事务，不涉及关税波动 [75][76][77] 问题: Ahafo North项目2025年至今的进展，以及2026年是否能达到27.5万至32.5万盎司的运行率生产水平 [79][80] - Ahafo North的蓝图与Merian和Ahafo South基本相同，对明年达到这些产量数字的指导是稳健的 [82] - 项目进展顺利，已完成高速公路改道、输电线和高压开关站、SAG和球磨机安装等，目前正进行工厂布线和电缆铺设，为调试做准备 [84][85][86] 问题: Lihir矿的长期可持续黄金生产水平 [87] - Lihir矿正在配置矿山规模，确保选矿厂状态良好，未来几年将处理低品位矿石和库存 [88] - 预计在2028年左右完成剥离活动后，进入高品位区域，黄金产量将比2024年水平增加约30% [91] 问题: 第二季度成本时间安排是否有具体工作完成或设备交付影响生产 [94] - 第一季度和第二季度的生产将非常相似，维持性资本支出在第一季度较轻，第二季度将增加，但一切符合预期，没有特别需要指出的 [95][96] 问题: 提前偿还债务的机会，目标是债务水平、灵活性还是利息成本 [97][98] - 目前没有具体意图，但在高金价和不确定经济时期，会寻找机会进一步巩固资产负债表 [99] - 公司有稳健的股票回购计划和可预测的股息，有机会继续支撑资产负债表 [100] 问题: 当前投资组合是否最优，是否有其他资产可能货币化，如Merian、Cerro Negro [102] - 当前重点是稳定现有的投资组合，才刚拥有前进投资组合七天，重点是实现一级资产的潜力和证明新兴一级资产的潜力 [104][105] - 如果看不到达到一级的途径，那将是未来的决定 [105] 问题: 在金价环境下，股票回购是否会显著超过今年的剥离收益 [106] - 财务政策没有变化，目标是持有平均30亿美元现金，债务上限和维持资本已设定，股息也已设定，除此之外产生的任何自由现金流将通过股票回购返还资本 [107][108] 问题: 从地缘政治角度，运营区域是否有担忧，如外国直接投资、援助变化、政府对待权利金和税收的立场 [111] - 公司选择运营地点非常谨慎，选择在尊重法治、有稳定投资协议的地区，与政府的关系是战略性和长期的 [112] - 当前所有运营管辖区都是稳健的，将继续监控，但目前没有看到特别风险 [113] 问题: 现金余额增长下，是否考虑投资较小项目或改善合资组合 [115] - 公司明确在投资组合方面所做的工作，对开发项目的资本分配有纪律，坚持13亿美元的纪律，没有变化 [116] - 过去两三年经历了重大转型，非常专注于稳定和安全交付投资组合的承诺 [117] 问题: Wafi Golpu项目的更新，近期与政府的讨论和时间线 [119] - 与合资方Harmony和政府就矿产开发合同和特殊采矿租约进行持续建设性接触 [120] - 准备花时间确保达成协议，使项目规模的资本强度能够获得投资回报 [121] - 目前阶段是与政府敲定经济份额安排 [122] 问题: 在Greatland和Discovery的股权选择权和任何锁定期 [125] - Discovery有大约12个月的锁定期，Greatland与其在ASX上市相关，预计在6月左右，之后才能考虑持股和交易方式 [126][127]