纪要涉及的公司 宁波华翔 纪要提到的核心观点和论据 1. 业绩表现 - 2024 年营收 263.24 亿元，同比增长 13.07%，归母净利润 9.53 亿元，同比下降 7.51%，年化订单 78.3 亿元，自主品牌新订单占比 46% [4] - 2025 年 Q1 营收约 62.6 亿元，同比增长 10%，归母净利润约 2.56 亿元，同比增长 13.93%，自主品牌新订单占比超 60% [5] 2. 海外业务 - 2024 年海外营收 56.4 亿元，欧洲区营收 16.4 亿元，亏损约 3.3 亿元；北美地区营收 30.5 亿元，亏损 1.72 亿元；东南亚地区营收 6.9 亿元，净利润 1.35 亿元 [6][7] - 2024 年决定出售欧洲公司，2025 年 2 月签约，预计上半年交割，减少 2025 年净利润 9 - 10 亿元，解决历史问题，提高业绩稳定性 [8] - 北美业务受关税影响不大，少数 DDP 业务计划与主机厂沟通或转移产能，预计 2025 年亏损大幅收窄，2026 年扭亏为盈 [13][14] - 欧洲业务剥离后考虑在摩洛哥布局，满足欧洲主机厂需求 [14] 3. 国内市场 - 战略重心向自主品牌倾斜，自主品牌营收从 2023 年 40 亿增长到 2024 年 61 亿，占比接近 50%，预计 2025 年底突破 90 亿，2026 年有望突破 100 亿 [9] - 调整生态系统，开发适合自主品牌的供应链体系，调整运营体系适应短开发周期 [23] 4. 盈利能力提升 - 通过组织架构、运营体系、供应链体系改进及激励机制改革提升盈利能力，借助数字化工具和 AI 赋能 [10][11] - 建立集团采购中心，优化成本控制，提高整体毛利率 [19][20] 5. 新兴产业布局 - 全面拥抱机器人行业，与国内头部企业合作，从设计端开始推进，探索轻量化零件和新材料研发 [16][17] - 在军用智能机器人领域从产品和客户维度布局，提供定制化解决方案 [29] 6. 产品品类拓展 - 现有产品向个性化、智能化、轻量化、模块化方向迭代升级 [12] - 内饰方面并购补全汽车座椅业务，形成全座舱模块化供货能力；金属方面向底盘轻量化结构件及智能底盘领域拓展，形成全车身和全底盘模块化开发制造能力 [12] 7. 客户情况 - 德系客户基本盘健康，销量下滑幅度有限；自主品牌头部企业如吉利、赛力斯等增长迅速，第二梯队稳定，新兴品牌合计营收约十亿 [27] 8. 毛利率情况 - 2024 年内饰件和电子件毛利率增长，国内市场毛利率修复显著，2024 年 Q1 不到 16%，Q4 及 2025 年 Q1 回升至 18%左右 [18] - 全球采购中心对整体毛利率贡献显著 [19][20] - 自主品牌项目利润率不逊于合资品牌，整体毛利率不会因自主品牌占比增加而降低 [3][34][35] 9. 其他业务情况 - 后视镜业务表现良好，进入热门自主品牌，但客户指定价格可能影响毛利，净利润水平良好 [25][26] - 东南亚市场收入接近 7 亿元，利润率较高，依靠施耐德公司，客户稳定，预计 2025 年进一步增长 [33][38] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司重视财务健康和现金流管理，商业承诺汇报第一时间贴现处理 [3][37] 2. 金属件领域转型效果不明显，电子件领域施莱姆公司转型速度较快，利润释放及调整稳定 [24] 3. 巨轮智能产品规划明确，涉及轻量化产品和壳体部分，客户策略是先与头部客户合作再扩展 [30][31][32] 4. 自主品牌开发周期短和量的不确定性带来隐性成本问题，公司积极与客户沟通锁定订单量 [36]