纪要涉及的公司 博济医药 纪要提到的核心观点和论据 1. 业绩情况 - 2024 年营收 7.42 亿元，同比增长 33.5%；净利润 2877 万元，同比增长 18.23%；扣非净利润 1930 万元，同比增长 92.71%；新增业务合同金额约 15.15 亿元，同比增长 38.12%；在执行合同未确认收入约 27.6 亿元[2][3] - 临床业务板块营收近 6 亿元，同比增长 44%，占比 80.51%；临床订单金额 13.05 亿元，同比增长 38.6%，占比 86.15%；在研药物类项目超 220 个，比 2023 年增加 60 多个[3] - 临床前业务营收 8000 多万，增长 7.7%；订单 1.8 亿元，略微下降；注册业务营收 4000 多万，订单 5200 多万，同比略有下降[4] - 2025 年一季度营收 1.39 亿元，净利润 390 万元，扣非净利润 170 万元，同比下降；扣除去年同期大订单影响后，新签订单略有增长[2][4] - 2025 年营收目标 9.7 - 10 亿元，中药订单占比约 30%，增速 20% - 30%；预计实现约 6.8 亿元收入[2][10] 2. 财务指标 - 2024 年整体毛利率下降 3 个百分点，临床业务毛利率下降 2.73 个百分点；管理费用率下降 2.5 个百分点，研发费用率下降 1.12 个百分点[2][4] - 2025 年预计毛利率略微下降，临床业务毛利率在 30%左右；项目转让可能弥补临床及临床前毛利下降[3][11] 3. 竞争策略 - 承接更多项目保持业绩增长，订单增速保持在 30%以上；存量订单充足支撑营收增长[5] - 新签合同价格受市场影响有变化，但坚持基本毛利水平，预计未来不会大幅降价[7] 4. 行业需求与自身优势 - 未来创新药项目需求可能回升，注册和临床前领域机会增多[3][8] - 通过提升市场占有率和品牌影响力，凸显龙头优势[3][8] 5. 人员招聘 - 2025 年临床前业务补充离职人员，药学、GLP 实验室及 CDMO 服务等领域持续招人，临床领域增长不超 100 人[3][10] 6. 业务突破 - 2024 年在肿瘤、GLP - 1 受体激动剂、高尿酸血症、核药、乙肝等领域取得突破[3][13] - 自主立项临床前业务转化预期高，预计临床试验和转让金额约七八千万[14] 7. 业务规划 - 主要精力投入临床业务，做好 GLP 独立研究；各板块协同，自主立项转让后锁定临床试验，提供全流程服务[15][16] 8. 订单情况 - 去年有部分订单因融资等问题未启动或暂停，但总体少见；新签订单推进较顺利，今年一季度签单势头不错，目标 20 亿有难度[21][22][23] 9. CDMO 业务 - 规模小，服务临床前和临床试验，成本高，以转让文号为主，毛利率不高；2024 年毛利率约 35%，销售收入 400 多万[24][25] 10. AI 领域部署 - 应用于临床试验方案撰写、数据统计编程，研究用于临床试验监察；与药渡合作辅助新化合物筛选；与国奥经方合作进行中药筛选[26][27] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 行业出清加速，部分小型 CRO 公司面临困境，如上海汉博瑞祥基本不运营，华世康源基本破产，供给端有所改善[3][9] 2. 核药领域新兴，国内从事核药的公司和 CRO 较少，博济虽经验不足但有国际体系和技术优势，获客户认可[20] 3. 生物医药行业处于低谷期，但公众健康需求强劲，企业转向创新药研发，大型上市 CRO 公司更具优势[28]