纪要涉及的公司 曼卡龙珠宝 纪要提到的核心观点和论据 1. 业绩表现：2024 年营收 23.57 亿元，同比增长 22.55%，净利润 9,612 万元，同比增长 20%；2025 年一季度营收 7.14 亿元，同比增长 42.87%，净利润 4,300 万元，同比增长 33%，线上渠道收入同比增 60%，线下渠道收入同比增 33%[2][4] 2. 逆势增长核心驱动力 - 产品创新：加强研发设计，全年上新千余款，推广超百余款，内容曝光超 5 亿次，推出爆款系列覆盖东方时尚和现代审美赛道[5] - 精准定位：围绕 25 - 35 岁年轻人群，打造两大核心产品线，构建差异化品牌价值和壁垒[6] - 数字化全域运营：构建以人工智能和大数据为核心的全渠道运营体系，形成多渠道用户覆盖网络[6] 3. 电商渠道高增长原因及未来盈利 - 增长原因：品牌定位清晰，专注年轻女性日常佩戴便捷型产品，产品研发与传播能力强[7] - 未来盈利：2025 年重点控费提毛利率，传统电商平台做高毛利、高利润，新兴渠道扩展体量，提升研发品占比及内容传播穿透力推动毛利率增长[7] 4. 小红书平台作用及考核策略 - 作用：是与消费者沟通互动平台，洞察需求变化，赋能全渠道，吸引 25 - 35 岁女性群体[8] - 考核策略：新品关注爆文率，应急性产品关注收藏和评论数据[9] 5. 确保推出爆款产品流程：消费洞察，提取需求及趋势，结合品牌定位输出企划；制定研发方案，互联网平台测款，收集分析反馈，针对性包装推广[10] 6. 省外渠道扩张计划：未来三到五年成为全国领先品牌，未来两年进入所有省份及直辖市，头部商家覆盖后两到三年自上而下渗透，2025 - 2026 年华中和华南进一步覆盖[12] 7. 产品发展和渠道拓展计划 - 产品发展：提升自研产品占比，2025 年发布养生系列 2.0 和凤华系列 2.0，下半年 IP 系列合作，安排产品发布会[15] - 渠道拓展：省外策略与西安类似，未来一到两年覆盖全国省份和直辖市核心商圈，三到五年成为全国性品牌[15] 8. 费用率优化及净利率增长：通过收入规模扩张、渠道结构优化、聚焦高 ROI 渠道投放、组织结构优化和数字化工具应用，保证净利率稳定持续增长[16] 9. 金价影响 - 对消费者和公司：公司定位女性饰品品牌，消费需求不受金价涨跌影响，对公司影响有限，4 月消费趋势稳定[17] - 对行业技术：推动行业技术进步，使中国贵金属生产技术领先全球[19] 10. 产品结构及毛利情况 - 素金饰品：2024 年占比 97%，核心系列如凤华系列线下销售占比 15%以上，毛利率超 35%，线下自研产品比例接近 50%，线上略低[20] - 黄金产品：2024 年毛利率提升受金价收益和内部优化影响，未来零售端黄金毛利率将因研发品和一口价产品占比提高而持续提升[23][24] - 一口价产品：目前占比约 20%，2025 年规划大幅提升，毛利率预计在 40% - 50%区间[23][25] 11. 消费趋势变化：核心客群迭代，95 后成主流，需求从情感型转向悦己型，消费多样化，对材质包容性和多样性空间大[24] 12. 线下门店扩张及比例展望：2024 年新开 67 家店，2025 年开店趋势相似，核心城市、商圈开直营店，其他地方开加盟店[25] 13. 电商收入与利润增长预期：提升自研产品比例提高线上毛利率，扩展电商平台确保体量增长与毛利率提高并行[22] 14. 设计团队情况：采用小组织形式，4 - 5 个团队，每个团队负责特定品类或系列，配备内容团队，有市场化激励体系[26][27] 15. 线上毛利率及运营策略 - 毛利率：一季度线上毛利率环比上升[28] - 运营策略：2025 年关注利润端增长，天猫增加自研和核心产品销售比例提毛利，新兴渠道追求销售体量提升[28] 16. 线下业务增长驱动及货盘调整 - 增长驱动：产品结构调整，2024 年 11 月底发布新品和货盘调整推动增长，金价波动影响小[29] - 货盘调整：价格段调整和提高毛利率要求，匹配线下客群需求[30] 17. 提升线下毛利率和客单价：深度挖掘消费者需求，优化流量、客单价和转化率，2024 年新品覆盖提高销售和利润[31] 18. 线上费用优化及净利率：持续优化线上线下费用率，预计 2025 - 2026 年费率稳定并改善[33] 19. “一口价”产品销售：占比约 20%，金镶钻品类增长迅速，计划将黄金镶嵌品类转为计件产品推动增长[33] 20. 加盟模式相关 - 代理商选择：选择年轻、互联网能力强、与品牌方向契合的代理商，如天津年轻加盟商表现优异[34] - 加盟商选择原因：投资门槛低，线上赋能能力强，新开店第一轮销售来自小红书[35] 21. 线上线下协同发展：采用新零售模式，新媒体传播赋能全渠道，承接新媒体触达消费者，确保线上线下协同[36] 22. 线上价格策略：未来一段时间线上产品价格保持 3,000 - 4,000 元核心价格段，不进行大幅提升[36][37] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 泛华子品牌门店在西安赛格落地后表现符合预期，今年年底或明年年初将开设新店，每次开店迭代[29] 2. 单店盈利模型因商圈不同投资回报周期有差异，省外门店盈利模型仍在优化跟进[20] 3. 曼卡龙准备两年进行海外跨境业务，完成东南亚、北美及中东市场考察，导出适合新品类，组建跨境团队[21]