财务数据和关键指标变化 - 2024年公司EBITDA为3.33亿美元，基础利润为1.14亿美元，净利润为1.32亿美元，净资产收益率为7%，每股交易占销售额的19.9% [1] - 公司资产负债表强劲，净现金约2000万美元，可用承诺流动性为5.48亿美元 [1] - 董事会建议每股最终股息为0.0511美元，加上中期股息，全年股息总额为6100万美元，占全年净利润（不包括船舶处置收益）的50% [2] - 2025年董事会批准了高达4000万美元的股票回购计划 [2] - 2024年公司完成了4000万美元的股票回购计划，回购并注销了1.38亿股，使已发行股本减少2% [2] - 2024年公司经营活动现金流入为2.59亿美元，2023年为2.86亿美元 [14] - 2024年公司出售五艘旧船实现收入4400万美元，资本支出为1.28亿美元 [14] - 2024年公司支付股息总额为6600万美元，股票回购支出4000万美元，借款净现金流出为3600万美元 [16] - 2024年公司从净借款3900万美元转变为净现金2000万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司核心业务在扣除间接费用前产生1.78亿美元收益，受益于货运市场走强 [1] - 2024年公司运营活动贡献700亿美元，日均利润率为630美元，运营活动天数同比增加80%至27610天 [1] - 2024年公司海岬型和超灵便型船的平均期租等价租金（TCE）分别为12840美元/天和13630美元/天，较2023年分别增长5%和下降1% [8] - 2024年第四季度，公司逆转了前期税率规定，使海岬型和超灵便型船的TCE收益分别增加12.80美元/天和19.20美元/天，全年TCE收益分别增加320美元/天和470美元/天 [9] - 2024年公司海岬型和超灵便型船分别跑赢指数11720美元/天和710美元/天，若排除贸易税佣金逆转的积极影响，分别为1400美元/天和240美元/天 [9][10] - 2024年公司运营活动利润率为6.30美元/天，受第四季度不可预见的天气相关干扰和拥堵影响 [10][11] - 2024年公司海岬型船的综合成本核心船舶成本下降2%至8750美元/天，指示性自有船队现金盈亏平衡水平降至4710美元/天，同比下降4% [12] - 2024年公司超灵便型船的每日核心盆地成本下降5%至9650美元/天，指示性自有船队现金盈亏平衡水平同比略有上升1%至5130美元/天 [12] - 2024年公司收入和TCE收益因活动水平提高和运费率上升而增加，但超灵便型船的较高租船成本导致EBITDA略有下降，G&A略有增加 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年海岬型和超灵便型船的平均市场现货运费率同比分别增长2421%，达到11200美元/天和12920美元/天 [3] - 2024年干散货装载量同比增长约2%，小宗散货装载量下降3%，中国钢铁出口同比增长26%，谷物装载量同比增长4%，乌克兰谷物装载量同比增长84%，煤炭装载量同比下降1%，铁矿石装载量同比增长4% [5][6][7] - 2025年第一季度，公司已锁定海岬型和超灵便型核心船队92100%的承诺船舶天数，费率分别为10770美元/天和12680美元/天，高于当前市场现货费率和FFA费率 [8] - 2025年小宗散货运输量预计增长2.3%，全球经济预计增长3.3%，但铁矿石和煤炭需求预计将放缓，谷物进口量可能增加 [17][18] - 2025年小宗散货船队预计增长4.4%，拆解率预计保持在0.5%左右，订单占总船队的10.9% [19] - 2024年5月雨季开始后，巴拿马运河通行恢复正常，苏伊士运河通行尚未恢复，船经纪估计若苏伊士运河通行，干散货每英里运费将下降1% - 3% [20][21] - 2025年全球大宗商品需求预计保持稳定，干散货船队订单约为10.4%，净船队增长预计稳定在3% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购现代二手船、出售旧船和效率较低的船舶来更新船队，目标是到2050年实现净零排放 [24] - 2024年公司行使了一艘2016年建造的15.8万载重吨超灵便型船的购买选择权，出售了五艘平均船龄为20年的旧海岬型船 [24] - 2024年11月，公司与日本合作伙伴签订了四艘6.4万载重吨双燃料甲醇超灵便型船的建造合同，预计2028 - 2029年交付 [25] - 公司通过长期租入新造船来实现增长和提高效率，2024年有三艘海岬型和一艘超灵便型新造船交付，年底有70艘船有购买选择权 [26] - 2025年公司保留了四艘海岬型船和一艘超灵便型船的购买选择权，并将评估是否行使 [27] - 公司计划在2025年应对短期不确定性，同时追求长期增长，目标是在小宗散货市场扩大作为船东和运营商的地位 [28] - 公司致力于提高成本竞争力，加强绩效管理，投资数字化和数据应用，以提高生产力和利润率 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管短期内供应增加，但由于排放法规可能减少有效干散货供应，对行业的长期前景充满信心 [20] - 公司对2025年持谨慎乐观态度，准备抓住生产力提高带来的机会 [23] - 公司认为美国潜在行动和关税、地缘政治紧张、贸易关税和极端天气等因素可能会增加市场波动性，但也可能带来长期机会 [36][40][41] 其他重要信息 - 公司宣布Jimmy Woo将于2025年5月12日加入公司担任首席财务官 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 美国对中国船只的潜在行动和指控对公司的影响 - 公司大部分船只（75%）为日本建造，25%为中国建造，停靠美国港口的比例约为7% 若规则实施，将影响公司的贸易模式，需要进行调整，但也会增加市场波动性和长期购买机会 [34][35][36] 问题: 公司对股息的展望以及特朗普宣布对中国进口商品加征10%关税对公司运营的影响 - 董事会建议2024年股息总额占净利润的50%，并在2025年执行4000万美元的股票回购计划 对于关税，公司关注其他国家（特别是中国）的报复措施，短期内关税增加可能带来机会，但长期可能影响全球经济增长 [39][40][41] 问题: 公司自有船队中中国建造船只的比例，以及是否会利用机会与中国船厂签订合同 - 公司自有船队中25%为中国建造，其余75%为日本建造 公司会关注市场机会，但目前尚未看到中国船厂的交易开始 公司历史上更倾向于日本建造的船只 [44][45][49] 问题: 公司运营船队中中国建造船只的比例，以及若规则实施的应对措施 - 公司长期租入的17艘船均为日本建造，短期租入的148艘船租期较短 大部分干散货贸易在美国以外进行，若规则实施，市场将发生变化，公司会关注并调整 [50][51][52] 问题: 公司是否会被视为中国航运公司 - 公司在香港上市，是否被视为中国航运公司取决于他人对香港的看法 [53][54] 问题: 2025年第一季度覆盖比率和费率低于去年同期的原因，以及若需求面临更多逆风公司的应对策略 - 公司第一季度覆盖率为80100%，处于有利位置 全年覆盖比率低于去年是为了留出操作空间，以应对市场波动和季节性变化，公司通常在市场波动中表现良好 [58][59][60]