财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度净销售额8.84亿美元，同比增长6% [7][20] - 2025财年第二季度每股收益1.78美元，调整后每股收益1.69美元，分别较去年的1.56美元和1.62美元有所增长 [20] - 2025财年上半年经营活动提供的净现金为1.12亿美元，去年同期为1.44亿美元；资本支出为5200万美元，去年同期为5600万美元；自由现金流为6000万美元，去年同期为8800万美元 [20] - 截至2025年3月31日，债务杠杆为1.5倍EBITDA [21] - 2025财年第二季度非细分费用为2700万美元，去年同期为3300万美元；调整后的非细分费用为3400万美元，去年同期为2900万美元 [26] - 提高2025财年销售额和调整后每股收益指引低端，重申全年展望其他要素，预计合并销售额33.75 - 35亿美元，调整后每股收益5.95 - 6.25美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 2025财年第二季度销售额5.62亿美元，同比增长13% [23] - 国防原始设备制造商（OEM）销售额强劲，同比增长52% [23] - 商业售后市场销售额同比增长23%，预计下半年增长将放缓 [23] - 商业OEM销售额同比下降9%，预计下半年恢复增长 [24] - 国防售后市场销售额同比下降8% [24] - 第二季度收益达1.25亿美元创历史新高，利润率较去年扩大240个基点至22.2% [24] 工业业务 - 2025财年第二季度销售额3.22亿美元，同比下降5% [25] - 交通运输业务下降18%，中国公路业务销售额2100万美元，较去年减少4500万美元 [25] - 核心工业销售额（不包括中国公路业务）增长11%，其中石油和天然气增长21%，海洋运输增长13%，发电增长4% [25] - 第二季度收益为4600万美元，利润率为14.3%，去年同期收益为6500万美元，利润率为19.3% [26] - 核心工业业务利润率为14.8%，符合预期，预计全年核心工业利润率为14% - 15% [26] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天市场 - 尽管美国和部分国际航线远期预订疲软，但客运量持续增长，原始设备制造商（OEM）建造率持续提高 [11] - 预计下半年商业服务增长率将放缓 [11] - 预计国防OEM将继续大幅增长，主要由智能防御业务推动 [12] 工业市场 - 全球发电容量需求持续增加，包括数据中心电力需求，为公司带来机会 [14] - 全球海洋市场保持健康，造船率高，为OEM发动机创造需求，为未来售后市场活动奠定基础，但如果贸易紧张局势持续，船队利用率可能下降 [14] - 中国重型卡车需求仍然低迷，近期政府刺激措施可能产生积极影响，但尚未得到客户信号支持 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进精益转型，提高运营效率和产能，以满足航空航天业务量承诺 [8][10] - 注重创新，在本季度实现Micronet平台关键里程碑，为美国海军DDG 51级驱逐舰舰载燃气轮机发电机交付首套生产型Micronet XT先进燃气轮机控制系统 [12] - 生产布局和供应链策略以区域为主，降低关税风险，但仍积极应对成本压力和供应链中断问题 [15][16] - 资本配置策略不变，优先投资有机增长、向股东返还现金和进行战略并购 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战和不确定性的环境中运营，但第二季度表现强劲，符合预期 [7] - 进入下半年，公司保持稳定增长轨迹，精益转型持续带来收益 [8] - 尽管面临一些挑战，但对航空航天市场前景仍持乐观态度 [10] - 工业终端市场前景喜忧参半，但公司机会依然强劲 [14] - 基于上半年强劲表现和对下半年下行风险的更好理解，重申指引高端并提高收入和调整后每股收益范围低端 [17] - 展望未考虑已宣布关税水平进一步升级或全球衰退情况，若出现极端情况将重新审视指引并沟通修订 [18] - 对公司长期前景充满信心，有能力实现2023年12月投资者日分享的中期承诺 [19] 其他重要信息 - 公司生产布局和供应链主要在区域内，相比其他航空航天和工业公司，受关税影响较小，但仍关注成本压力和供应链中断问题，并采取措施缓解 [15][16] - 本月已经历中国航空公司备件销售订单数量减少，密切关注中国公路、海洋运输和石油天然气市场动态 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：商业售后市场增长的平台或客户地理区域分解 - 增长是全面的，季度后期MRO设施备件订单下降带来了一些快速发货机会，备件销售对23%的增长有贡献，并非主要运往中国，中国市场活动有所放缓 [32][33] 问题2：海洋运输业务的积压订单情况 - 原始设备制造商（OE）订单已排到2029年左右的造船档期，目前船队利用率仍强劲，但美中贸易紧张局势持续可能导致利用率下降，这是海洋售后市场面临的最大风险 [34] 问题3：是否考虑出售中国公路天然气卡车产品线 - 公司一直在审视业务组合，但目前没有关于该产品线的具体行动评论，当前专注于高效应对市场低迷，市场好转时该业务能产生大量现金和收益 [41][42] 问题4：787项目的发货率及是否收到波音支持提高生产速率的订单 - 公司主要通过GE向787项目供应材料，对订单与波音建造率的直接关联可见度较低，但能满足GE订单需求，对该项目前景乐观，有能力满足更高生产速率 [43] 问题5：售后市场表现好于预期的原因及下半年展望 - 超出预期的是满足MRO设施的备件订单，因MRO吞吐量和业务量增加产生短期需求。预计下半年售后市场增长将放缓，原因包括艰难的同比比较、中国LRU订单减少以及美国客户对LRU备件订单的缩减 [50][51] 问题6：美元贬值对公司的影响 - 美元贬值在营收端会有影响，但成本端会得到抵消，对运营收益影响不大，需关注海外现金的交易方面，但不是影响结果的主要因素 [52][53] 问题7：为何航空航天业务部门利润率指引不变及下半年利润率驱动因素 - 预计下半年国防OE业务量占比增加，会使利润率增量从第二季度的超40%有所缓和，目标增量在30% - 35%，同时考虑到关税可能的影响，因此维持利润率指引不变 [59][60] 问题8：LEAP售后市场上半年表现及下半年和2026年展望 - 过去几个季度LEAP售后市场业务量同比翻倍，对其表现满意，预计本财年剩余时间这一趋势将持续，但随着基数增大，增长曲线可能会有所平缓，预计2027 - 2028年LEAP GCF售后市场活动量将与传统窄体机队相当 [61] 问题9：航空航天业务部门本季度的单位增长情况 - 整体价格增长约7%，航空业务价格增长强于工业业务，业务量增长13% [62][63] 问题10：航空航天业务中商业OE和售后市场全年增长情况对比 - 第二季度商业售后市场增长高于预期，OE业务因应对波音复工挑战而下降，使本季度情况异常，但预计2025财年商业OE和售后市场增长仍处于相似区间，国防OE下半年将继续强劲增长 [67][68] 问题11：全年中国公路业务的最新预期 - 原预期约4000万美元，因第二季度表现比预期多约200万美元，将预期上调至约5000万美元 [69] 问题12：工业业务中石油和天然气业务是否有一次性销量好处或提前拉动情况 - 石油和天然气业务有一定波动性，很多业务与项目相关，本季度增长21%幅度较大，但全年会有所缓和 [74] 问题13：商业售后市场下半年指引情况 - 预计下半年商业售后市场仍会增长，但增速将降至个位数高位，低于第二季度的20% [76] 问题14：公司费用情况及全年预期 - 仍按年初指引，预计全年公司费用占比为3.3%，下半年销售额会略有增加，有望达到全年指引水平 [77] 问题15：第二季度定价表现好于预期的原因 - 公司对价值定价的理解不断加深，且有部分业务量在合适的时机实现，推动了价格提升 [78][79] 问题16：航空航天业务中商业OE和售后市场增长情况及高增量放缓原因 - 全年来看，增长顺序为国防OE > 商业售后市场 > 商业OE，不期望商业OE业务下降。第二季度高增量是因为商业OE业务量少，下半年商业OE和国防OE业务量增加，增量将缓和至30% - 35%，无法维持40%的水平 [84][85] 问题17：关税影响在指引中的体现 - 公司制造策略有助于减轻关税总体影响，经全面评估，预计2025财年关税压力为1000 - 1500万美元，在未出现已宣布关税升级的情况下，公司将按更新后的指引交付业绩 [91][92] 问题18：航空航天业务中国防OE增长52%的驱动因素及国防售后市场下降原因 - 国防OE增长主要由智能防御业务推动，其他项目也有良好增长。国防售后市场有一定波动性，本季度下降可能是由于客户批量输入延迟，预计2025财年剩余时间将维持当前业务量水平 [94][95] 问题19：JDAM业务的定价和销量情况 - JDAM需求强劲，供应链健康，发货情况良好，若情况持续，预计第四季度能完成旧批次订单并进入高价格批次订单 [100] 问题20：公司费用相关问题（是否有工业业务收益调整、销售影响、非细分费用增加原因等） - 本季度没有工业业务收益调整和销售影响相关情况，上季度的产品线销售收益调整是一次性的。非细分费用增加部分是由于长期激励计划的时间安排，从去年开始从第一季度调整到了第二季度 [104][105][112] 问题21：第二季度中国工业业务销售额具体金额 - 第二季度中国工业业务销售额为2100万美元 [114]