财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收6680万美元，较2023年第四季度增长84%，较上一季度增长36% [7] - 2024年第四季度净收入约680万美元，调整后EBITDA约2250万美元 [7] - 2024年全年营收1.996亿美元，增长53%；调整后EBITDA为4030万美元，增长43% [7] - 2024年第四季度核心毛利率达84%，全年为80% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 IHESO - 第四季度单位销量增长43%，为2023年4月推出以来最高季度环比收入增长 [8][9] - 2024年第四季度创收2300万美元，占公司总收入34% [9] vVy - 第四季度处方量增长44% [10] 其他业务 - 特色品牌产品和ImprimisRx业务表现良好 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国干眼症市场约有3000 - 3500万患者，其中800 - 900万为中重度干眼症患者，但接受治疗的患者不足200万 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 推进Triessence市场准入，投资供应链和生命周期管理，计划2027年底前向FDA提交新药申请 [20][21] - 实施vVy Access For All市场准入计划，降低患者成本，扩大市场份额 [16][17] - 推进Project Beagle项目，用FDA批准产品替代复合产品，降低风险并提高盈利能力 [62][64] 行业竞争 - 美国干眼症市场竞争激烈，公司认为成功需具备高效商业团队、合适产品和智能现代市场准入计划 [11][12][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Triessence在2025年推动收入和利润增长有信心，认为其将发挥更重要作用 [8] - vVy Access For All计划将扩大处方市场，显著提高公司在美国干眼症处方市场的份额 [35] - 公司预计2025年实现40%或更高的连续收入增长，对收入指引有信心 [57] 其他重要信息 - 公司审计师与新审计公司合并，导致本周期Form 10 - ks文件提交延迟，承诺未来避免此类延迟 [6] - 未来几周将停止向IQVIA报告vVy处方数据 [18] - 未来两周将发布关于Project Beagle项目的公告 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: vVy的毛利率净提升驱动因素及其他收入驱动因素 - 公司改变业务规则，减少共同支付买断等因素，需求显著改善，ASP提高，收入大幅增长 vVy Access For All计划将带来更多增长 [25][26][27] 问题2: vVy在2025年的增长预期及vVy Access For All计划的影响 - vVy Access For All计划面向所有患者，降低成本，扩大市场，预计将提高处方量和市场份额，改变产品内部预测 [30][32][35] 问题3: 2025年EBITDA预期、OpEx增长及现金流转换情况 - 2025年SG&A增长应参考2024年下半年，预计运营杠杆提升 大部分EBITDA将转换为现金流，但需考虑利息和税收影响 [38][40][41] 问题4: 分销商延长付款期限的原因 - 与买和账单产品有关，特别是Triessence的推出，公司希望终端用户完成收入周期后再付款，以降低客户风险 [45][46] 问题5: vVy在八个大城市市场份额较高的共性 - 该数据较旧，如今符合条件的城市更多 公司认为产品合适、团队出色，vVy Access For All计划解决了准入问题，且每张处方都盈利 [47][48] 问题6: 下一代Triessence的特点 - 公司进行了大量市场调研，有信心高效开发该产品，为股东创造价值，预计将带来竞争优势 [50][51] 问题7: 2025年的顺序指引及产品表现 - 公司争取实现40%或更高的连续收入增长 vVy可能表现出色，IHESO有增长空间，Triessence从第二季度开始将有贡献 [57][58] 问题8: Project Beagle项目及对Imprimis的影响 - 该项目用FDA批准产品替代复合产品，降低风险、提高盈利能力，对财务影响积极，客户也更倾向于FDA批准产品 [62][64][66] 问题9: 第一季度趋势及季节性影响 - 第一季度部分产品因重置较轻，vVy表现良好 公司业务分上下半年，第二季度通常表现出色 [71][72] 问题10: vVy Access For All计划的净价格和每处方盈利能力影响 - 该计划将增加准入、减少障碍，预计六个月后ASP将进一步提高，带来更多销量和患者 [76] 问题11: 五年战略计划更新、Melt战略及债务平衡 - 公司无需收购即可增长，但有收购机会将谨慎进行 Melt是潜在机会 债务方面，计划未来几个季度进行再融资，公司有良好选择，偿债无风险 [83][84][81] 问题12: IHESO用于VEGF注射的处方量百分比 - 公司未提供具体数据，但增长主要来自抗VEGF注射，市场潜力大，团队执行良好 [91][92][93] 问题13: MELTS 300的下一个监管里程碑时间 - 预计明年此时左右提交NDA申请，公司完成了关键的三期安全有效性研究，还有一些辅助研究待完成，风险较低 [94][95] 问题14: 季度收入是否包含分销商库存 - 品牌产品在销售给分销商时确认收入，第四季度收入增长主要源于需求增加，一些产品可能有少量库存 2025年Triessence的准入和vVy Access For All计划将推动收入增长 [97][98]