纪要涉及的行业和公司 - 行业：转债、消费、地产、出口、储能、铅酸电池、磷化工、银行、PCB、风电、服务器、通信、AI、消费电子、光伏、机器人、汽车、小商品、覆铜板 - 公司：亿纬锂能、铭利达、小商品城、再生、豫光金铅、九州集团、生泰、固电、东材、大金、广大特材、天能股份、丰益、东方财富、深信服、英博尔、鲁北化工、台光电子、英伟达、华为、苹果、一汽、蔚来托 纪要提到的核心观点和论据 市场总体观点 - 市场以稳为主，股票市场与经济走势挂钩呈区间震荡趋势，5月主导权益资产走势的核心因子是业绩，经济也是重要因素，消费政策刺激持续，新消费和宠物消费表现强劲，6月左右可能降准降息，但地产高频数据偏弱、关税预期反复或扰动Q2、Q3出口[1][2] 转债市场 - 转债市场趋稳，整体估值有所修复但热门标的券价格虚高，小盘股及弹性行业转债溢价率上升较快，机构持有规模下降但仓位增配明显，利率下行支撑转债估值，对股票市场预期相对较弱[1][5] 投资策略 - 关注业绩优良板块、风电及维斯市场储能技术等领域，结合前期假设多策略布局；高股息、低PB策略易走出超额收益；弹性策略小仓位或边际配置，关注新兴生产力相关标的[1][7][9][10] 各行业情况 - 储能行业：国内抢装海外放量双轮驱动，新兴市场需求增速高，预计国内储能装机量升20%以上，欧美家用储能放缓但25年户储排产好转，大储增速加速，新兴市场增速超50%[11][12] - 铅酸电池行业：受益于数据中心扩容，预计25年需求达8G瓦时，2030年规模扩大，今年供需紧平衡或推动涨价，在数据中心备电中是主要选择但扩产受环保政策限制[13][14] - 磷化工行业：供需格局紧张，磷矿石价格高位震荡，磷酸铁锂动力及储能需求增速最快，2024 - 2025年产能偏低，新增产能爬坡期约两年[17] - 银行赛道：基本面加风格优势，一季度社融数据强利于扩表，债务化解利好资产负债表，政策增量资金托底，高股息银行股有吸引力，中大型银行有业绩释放诉求[18][19] - PCB供应链：一季度服务器相关业绩强劲，推动产业链迭代升级，相关股票点位性价比高[20] - 风电行业：一季度核心零部件企业盈利空间修复，竞标量同比增速明显，零部件有涨价预期，看好上半年行情[21] 各公司情况 - 亿纬锂能：溢价率便宜是好底仓品种，储能与动力电池出货量全球领先，一季度同比分别增81%与50%，预计25年储能和动力电池出货量增长，消费电子电池领域预计增20%，海外项目推进，估值偏低配置性价比高[22][23][24][26] - 铭利达：业务包括精密压铸和冲压结构件等，新能源汽车业务将成增长点，获多家全球头部车企供应商资质，海外毛利率高有望25年扭亏为盈，通过并购扩张液冷技术，机器人业务计划25年小批量市场试验，股票处于历史底部，转债溢价率合理[27][28] - 小商品城：受益于磷化工行业高景气度和磷矿资源释放机会，未来锂矿石产能将扩张，24年分红比例高，25年有股权激励释放[29] - 广大特材：风电齿轮箱业务25年快速爬坡，与南高齿战略合作，业绩提振，股价接近历史高位，转债价格124 - 125元左右，有调整诉求[30] - 东方财富：提供高级覆铜板高频高速材料，供应给台光电子间接供给英伟达等企业，用于AI服务器场景，毛利率高，25年估值约20倍，转债平衡良好[31] - 深信服：有信创和AI应用端核心优势，股价反弹，转入价格降至125元左右，溢价率高但强赎意愿低，AI产业化和ICP本地化部署或带来更多利益机会[32] - 英博尔：因新质生产力政策有优势，与一汽等主机厂合作，市值预期强劲，短期转股期强赎意愿不一定强，后续弹性大[33][34] 其他重要但可能被忽略的内容 - 近期中证转债微修复，上证指数多天阳线，小票反弹是主力，中性转债走势较强，防御型配置股息率策略偏弱，预计反弹接近尾声，下行空间有限，5月市场震荡，行业走势分化明显[6] - 2025年3月2日铅酸电池单价涨约三毛钱涨幅约15%，2月底通信用铅酸电池价格涨3 - 5分钱，3月初行业涨幅约5% - 10%，主要企业排产到2025年第三季度[15]