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一致魔芋20250429
2025-04-30 10:08

纪要涉及的公司和行业 - 公司:一致魔芋 - 行业:魔芋食品行业 纪要提到的核心观点和论据 业务表现 - 一季度收入 1.52 亿元,魔芋粉超 1 亿元,魔芋食品约 4300 万元,魔芋美妆约 80 多万元,其他约 100 多万元[3] - 魔芋粉同比增速 22%,国内持平,国外超 60%;魔芋食品同比增速 87%,休闲食品超 100%,魔芋金球超 55%,OEM 业务增长 96%,清水食材今年一季度收入 280 多万元[4][16] - 休闲食品增长依托下游市场增长和营销团队出色表现,包括自有品牌、休闲零食及膳食纤维[6] - OEM 业务新增劲仔,主要贡献客户有卫龙、三只松鼠和蜜雪冰城,蜜雪冰城代工含集装箱形式魔芋休闲零食[7] 合作情况 - 与库迪咖啡合作供应魔芋金球,非独家采购,大致五五开[9][10] - 良品铺子董事长来访后达成合作并供货[9] - 为卫龙、松鼠、良品等提供代工服务[19] 产品销售与毛利率 - 金球产品二、三季度销售好,因果茶需求增加,毛利率低,下游客户成本控制严、竞争激烈[11] - 计划推出成品冻和冰粉等新茶饮小料,采用陌生拜访和持续跟踪策略开发新客户[12] - 二三季度食品板块增速预计良好,下游应用和消费者接受度增强,二季度茶饮小料需求更大[14] - 去年四季度毛利率提升因低价原材料应用和价格上涨,一季度用高价原材料,未来几个季度可能承压,将开拓新产品、扩客户群、提升魔芋食材对冲影响[18] - 魔芋食品整体毛利率平稳,休闲食品同比超 20%,魔芋粉个位数降幅,OEM 业务个位数增长[36] 产能与采购 - 魔芋食材、食品已投产,魔芋粉 2025 年 6 月达产,达 10200 吨产能;魔芋精球目前产能 35000 吨,目标 8 万吨,工厂已建好,设备逐步购入搭建生产线[17] - 预付账款增加 75%,用于五六月份从东南亚采购魔芋预付款,国内 10、11 月上市,需提前进口黄魔芋[5][22] - 黄魔芋和花魔芋价差缩小至 10%以内,价格维持高位,今年采购成本预计在高位区间[5][23] - 合同负债增长 95%,主要是预收货款,以魔芋粉为主,海外客户合同签订早,OEM 订单流转快[5][24] 市场展望 - 近一两年魔芋休闲食品爆发性增长,消费者认可健康属性,趋势预计持续,产品可能延伸到其他形态,未来一两年重点发展魔芋食材领域[21] - 魔芋食品代工市场,大厂商自建生产线占比高但代工份额也大,小厂商因原材料供给问题依赖代工,公司原材料把控有优势,合作关系稳固[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 下游客户订单下达即安排生产,通常签年度框架协议,每批次重新签合同[15] - 素虾仁与魔芋爽毛利率相差不大,口感韧性更强,含较高比例魔芋[8] - 新客户主要集中在传统领域,逐步对接保健品、宠物食品等高附加值领域,宠物食品推广难度大[26] - 魔芋胶添加主要为健康考虑,国外畜牧业已开始添加,国内宠物食品添加难度大[27] - 政府补贴金额每年 500 万 - 1000 万,2024 年三四百万,2025 年一季度稍多,因部分拨款延迟,预计今年补贴增加[30] - 中美关税使与美国客户业务中断,美国市场占比不到 5%,将加大欧洲、南美及东南亚市场开拓力度[31] - 复配胶体解决方案初期对毛利率提升不显著,未来附加值和客户粘性增强后有望提高,亲水胶体产业园预计 2026 年释放产能[33][35] - 中小型代工厂数量增加,部分下游企业自行生产,但原材料供应不足、经营压力大,预计部分加工厂退出市场[37] - 2025 年魔芋种植面积预计增加,价格走势取决于供求关系,各大食品企业对魔芋应用兴趣浓厚,未来一两年热度不减,成本高可能使行业毛利率承压[38]