财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收38.7亿美元，同比增长12.7%，有机增长5.4% [4][14] - 运营收入3.188亿美元，运营利润率8.2%，摊薄后每股收益5.26美元，较2024年第一季度增长26% [5] - 非GAAP调整后运营收入3.281亿美元，占营收的8.5%，非GAAP调整后摊薄每股收益5.41美元 [5] - 现金余额降至近5.77亿美元，本季度借款2.5亿美元用于临时营运资金需求，运营现金流1.085亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国电气建设 - 营收创纪录达10.9亿美元，因有机增长和收购米勒电气，几乎所有市场领域营收均增加 [15] - 运营收入1.361亿美元，增长48.6%，运营利润率12.5%，提高50个基点 [20] 美国机械建设 - 营收15.7亿美元，增长10.2%，主要增长来自网络通信、医疗保健、酒店娱乐和水与废水处理领域 [15][16] - 运营收入1.867亿美元，占营收的11.9%，增长近24%，利润率扩大130个基点 [21] 美国建筑服务 - 营收7.426亿美元，下降4.9%，机械服务业务增长被现场服务业务下滑抵消 [17] - 运营收入3640万美元，占营收的4.9%，增加300万美元，运营利润率提高60个基点 [22] 工业服务 - 营收3590万美元，增长1.4%，受德克萨斯州寒冷天气影响，项目启动缓慢，运营收入680万美元，占营收的1.9%，不及去年同期 [9][18][23] 英国建筑服务 - 营收1053万美元，与去年同期基本持平，运营收入500万美元，占营收的4.7%，因新客户设施维护合同产生动员成本，运营收入和利润率下降 [18][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 网络通信（数据中心）RPO达36亿美元，同比增长近112%，环比增长28%，米勒电气贡献约4亿美元RPO [11] - 医疗保健RPO为15亿美元，同比增长38%，环比增长14%，米勒电气增加近2.4亿美元医疗项目RPO [12] - 制造业和工业领域RPO为11亿美元，同比增长31%，环比增长29% [12] - 机构RPO增至12.5亿美元，同比增长21%，环比增长13% [12] - 酒店和娱乐RPO同比增长超一倍至4.37亿美元，环比增长近73% [12] - 水与废水处理项目RPO同比增长29%，环比增长20%，超8.2亿美元 [12] - 高科技制造业RPO下降，但公司仍看好该行业长期基本面 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在机械服务业务投资，对现场服务团队采取机会主义策略，避免承接条款苛刻、利润率低的合同 [58][59] - 公司计划通过积极谈判有利合同条款应对关税不确定性，将价格上涨转嫁给客户 [31] - 公司认为贸易和贸易壁垒正常化长期对公司有利，将带来关键制造业回流 [32] - 公司有收购机会管道，但强调交易时机不确定 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度整体表现满意，认为增长得益于进入新地理区域和客户对公司执行复杂项目能力的信心 [5] - 公司预计工业服务部门全年表现将改善 [9] - 公司认为目前处于投资周期早期，将继续管理短期挑战，如关税和宏观经济不确定性 [32][33] - 公司预计全年SG&A利润率将下降，与调整交易成本后的上一年度更具可比性 [27] 其他重要信息 - 公司将摊薄每股收益指引下限提高0.4美元，至22.65 - 24美元，营收指引维持在161 - 169亿美元 [30] - 公司认为目前指引已考虑关税对业务的潜在影响 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 维持营收指引上限不变的原因是运营风险还是潜在增长逆风？ - 并非增长相关，而是由于宏观环境不确定性，即使没有关税等因素，目前的上限指引也较为激进，公司提高下限是因为对其有信心 [42][43] 问题2: 高科技制造业领域RPO未来是否会出现拐点？ - 公司认为宏观经济形势有利于该领域发展，预计未来三到五年支出将加速，公司在多个地区有业务布局，结合VDC和预制能力，有望为客户交付出色成果，且目前在该领域有2亿美元无机净预订 [47][50][51] 问题3: 米勒电气对电气部门利润率的影响？ - 本季度对利润率有稀释作用，主要因无形资产摊销，预计对合并后公司全年利润率稀释25 - 30个基点，对电气部门约为100 - 110个基点，去除摊销费用后利润率与公司持平 [52] 问题4: 建筑服务部门的发展方向？ - 公司将继续投资机械服务业务，预计明年机械与现场服务比例将变为80:20，对现场服务团队采取机会主义策略，避免承接不利合同 [58][59] 问题5: 第一季度回购股票的信心来源？ - 公司有长期出色的现金流生成历史，对未来现金流有信心，且在合同条款设置、项目执行和进度开票方面表现优秀，激励计划也注重现金，同时公司在收购整合方面经验丰富 [61][62][63] 问题6: 数据中心业务的最新情况及长期客户建设计划是否变化？ - 公司看到更多数据中心建设需求，包括对电力的需求增加，项目规模、兆瓦数和资源需求都在增加，客户邀请公司参与建设的地点增多，公司对该业务年底前的可见性较高 [69][70] 问题7: EPS指引的影响因素有哪些？ - 指引已考虑米勒电气的所有影响，目前难以判断其他因素影响，营收指引基于8.5% - 9.2%的利润率，最终利润率受业务组合、合同类型等多种因素影响，第二季度末公司将提供更明确的全年展望 [71][72][73] 问题8: 网络和通信业务中数据中心的占比及机械和电气业务的变化？ - 约85%为纯数据中心业务，包括电气、机械和消防生命安全工作，数据中心投标前景向好，项目地点增多，机械业务范围因数据中心散热需求增加而扩大 [77][78][81] 问题9: 28%的RPO增长率与营收增长指引不匹配的原因？ - 28%的增长率包含米勒电气，有机增长率为17%，目前约80%的RPO将在12个月内消耗，20%将在12个月后消耗，部分机械业务和通过米勒收购的项目RPO消耗周期较长，且营收增长受建筑服务和工业服务部门影响 [89][90][91] 问题10: 数据中心业务的下一轮增长来自现有市场还是新市场，是有机扩张还是并购？ - 截至本季度，数据中心业务增长主要是有机增长或几年前的收购，未来增长在现有市场和新市场的占比大致平衡，米勒电气将为未来增长做出贡献 [97][98][99] 问题11: 哪些项目推动混合顺风，数据中心项目平均利润率与投资组合平均利润率相比如何？ - 混合顺风主要指建筑业务，不同规模项目利润率表现不同，大型复杂项目若执行得当利润率较好，中型项目靠更好的执行，小型项目利润率稳定，公司整体利润率处于过去十年的高端水平，预计将继续保持 [100][101][105] 问题12: 第二季度利润率是否会按正常节奏提升？ - 公司不按季度思考业务，因有众多项目，利润率受项目启动、关闭和应急释放等多种因素影响，建议观察三到五个季度以了解业务实际表现 [106][107][108]