财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净发电量总计5.6太瓦时，较2024年减少8% [11] - 第一季度能源销售总计7.7太瓦时，较上一年减少9% [12] - FFO达到1.09亿美元，其中2000万美元用于可再生能源和储能 [20] - 资产管资本支出达到3500万美元 [21] - 2025年第一季度净收入达到1.75亿美元，较去年增长11% [22] - 2025年第一季度FFO为1.09亿美元，较2024年减少500万美元 [24] - 2025年第一季度总债务略有增加2%，达到40亿美元，债务平均成本为4.9% [25] - 截至2025年3月，可用承诺信贷额度为6.4亿美元，现金及现金等价物为4.6亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - 2025年第一季度PPA销售减少4900万美元，但新合同和行业市场部门的积极影响以及汇率对冲的积极因素部分抵消了这一减少 [21] 采购业务 - 工业采购业务表现积极，增加了6600万美元，主要由于商品对冲、成本降低和再气化成本降低 [21] 商业采购业务 - 增加了3100万美元，主要由于前期能源结算和与BPA指定相关的担保执行 [21] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司启动了弹性计划，以加强电网基础设施，应对气候风险增加 [8] - 公司计划倡导全面的配电改革和监管框架现代化，以增强资产回报率的弹性 [27] - 公司将继续专注于优化业务，提高运营效率，加强风险管理 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境充满挑战，但公司的弹性和多元化商业模式继续带来稳健的业绩，公司对实现战略目标充满信心 [27] - 公司预计新的监管程序将带来更好的回报，反映新批准的BNR和所有经济技术假设 [18] 其他重要信息 - 2025年2月，Los Condores水电站成功实现商业运营，第一季度发电量约为100吉瓦时 [8] - 2025年第一季度，公司获得国家电力协调员的授权，开始Los Condres水电站的商业运营，该电站装机容量为153兆瓦 [11] - 自2023年1月以来，公司已确保约2.1吉瓦的容量，涵盖太阳能、风能、水力和储能技术 [11] - 2025年4月，VAD '20 '20 '4法令最终发布，公司预计下季度将收到关于最佳辅助服务监管和国家电力系统运营监管更新的公众咨询的更新 [9] - 公司预计新的VAD流程将在今年最后一个季度发布最终技术报告，并带来更好的回报 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细介绍配电业务的弹性计划，以及该计划是否与将配电业务的EBITDA全部投资回电网的想法相关 - 公司自去年年底开始实施强大的弹性计划，以应对极端气候事件，包括提高电网质量、数字化网络等行动，相关资本支出已包含在去年的资本投资者日的介绍中 [34][35] 问题2: 第一季度资本支出较低，公司是否仍维持今年8亿美元的资本支出指导 - 年初资本支出水平较低，公司正在完成去年开始的MTD计划，今年的主要资本支出将在下半年，公司仍维持今年8亿美元的资本支出指导 [40][41] 问题3: 新的监管变化将如何影响公司的业绩，包括最佳辅助服务、新补贴、二氧化碳税和新电池运营性能 - 对于VAT相关的监管变化，目前尚不清楚监管机构的想法，预计电池辅助服务将带来一些好处，但目前无法确定对电池项目的影响 [45] - 对于新的补贴法律，增加关税基金的VAT使用对公司来说是中性的；根据2023年的生产情况，公司在2024年支付了约1500万美元的二氧化碳税，如果二氧化碳税翻倍，公司可能会增加1500万美元的支出 [46] 问题4: 今年剩余时间的水文情况如何，10.7太瓦时的目标是否仍然有效 - 目前10.7太瓦时的目标仍然有效，需要等到6月底或7月底才能更好地了解水文影响 [56][57] 问题5: 公司预计从保理业务中收到多少款项，何时收到 - 自2024年底以来，电价高于能源成本，公司不会增加未来的信贷预测；从2月份的情况来看，公司已产生约5亿美元的信贷，计划在2025 - 2027年收回这些信贷，不会通过保理业务收回；今年公司已从保理业务中获得约2.6亿美元，计划在未来两年收回大部分剩余款项 [58][59] 问题6: 配电业务新监管框架的咨询报告的最新情况如何 - 顾问预计在未来几周提交最终报告并正式发布，随后CNE将在2025年下半年发布第一份技术报告，提出配电公司的拟议报酬 [60] 问题7: 公司对2025年的指导是否感到满意 - 根据公司的预测，指导目标是可以实现的 [61] 问题8: 延迟发布2024年VAT法令对配电业务的经济影响如何 - 这不会对公司产生经济影响，只会产生现金影响，公司已经对2024年的关税进行了预提；预计在未来18 - 24个月内收回约5000万美元 [64][65] 问题9: 配电业务的弹性计划对资本支出和EBITDA目标有何影响 - 相关资本支出已包含在2025 - 2027年的工业计划中，目前很难估计对EBITDA的影响 [66] 问题10: 幻灯片9中显示的2025年与2024年的EBITDA比较是否已经考虑了新监管框架的影响 - 考虑到确定下一个时期（2022 - 2028）新PAP的过程进展较快，公司已经对EAP报酬的增加有了很好的估计，并已将其纳入考虑 [68] 问题11: 公司是否与阿根廷签订了带照付不议条款的天然气合同，是否维持LNG货物的使用 - 公司2025年的阿根廷天然气合同组合包含照付不议条款，目前预计今年剩余时间不会出现相关问题 [71] 问题12: 2025年配电业务的EBITDA是否已纳入预测 - 未明确回答 [72] 问题13: 与FGP Chile的PPA合同相关的太阳能电站潜在出售进程是否正在进行 - 公司一直在寻找市场机会，以实现资产价值最大化，但目前没有相关消息 [74] 问题14: 配电业务的保险涵盖哪些内容，是否预计有其他赔偿 - 第一季度的保险问题与自愿付款协议有关，公司有保险覆盖此类事件；目前分析进展良好，但尚未完成最终分析，根据过去类似事件的经验，情况较为乐观 [76] 问题15: 发电业务中，2024年底到期的监管合同是哪些 - 2024年底到期的受监管PPA合同与2012 - 2013年的招标过程有关，这些合同与商品价格挂钩，价格高于每兆瓦时100美元 [79] 问题16: 为什么公司可再生能源发电量同比下降约9%，而全系统可再生能源发电量同比增长约7% - 公司可再生能源发电量下降主要是由于两座太阳能发电厂的维护以及水电发电量的减少，但其他类型的发电（如煤炭）弥补了部分减少 [79] 问题17: 公司是否有更多来自阿根廷的天然气供应，是否预计在第二季度出售更多天然气 - 公司在2025年2月已经出售了一批天然气货物，目前交易细节保密；公司全年的交易指导目标是5000 - 6000万美元 [81]