财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司销售同比下降14%，定价下降9%，美元强势带来4%的外汇逆风，销量同比下降1% [16][17] - 第一季度EBITDA下降25%，成本是顺风因素，COGS的有利变化抵消了SG&A和研发投入的增加 [21] - 第二季度公司预计收入中点下降2%，EBITDA中点下降6%，调整后每股收益中点下降5% [21][22] - 全年公司预计销售额因下半年销量增加抵消不利价格因素与上年持平，调整后EBITDA中点增长1%，调整后每股收益中点与上年持平 [23] - 第一季度外汇对收入增长造成4%的逆风，预计全年外汇对收入有低到中个位数的逆风 [31] - 第一季度利息费用为5010万美元，较上年同期减少超1100万美元，预计全年利息费用在2.1 - 2.3亿美元，较上年中点下降约1500万美元 [31][32] - 第一季度调整后收益的有效税率为14%，预计全年有效税率在13% - 15% [33] - 3月31日总债务约40亿美元，较上一季度增加约6.4亿美元，手头现金减少4200万美元至3.15亿美元，净债务约37亿美元 [33] - 第一季度自由现金流为负5.96亿美元，比上年同期减少4.08亿美元，预计2025年自由现金流为2 - 4亿美元，中点减少3.13亿美元 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 植物健康业务表现优于整体业务组合，销售额同比增长1%，主要受生物制剂驱动 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售额下降28%，主要因零售商和种植者谨慎采购，延迟了经销商的补货订单 [18] - 拉丁美洲市场排除外汇逆风后增长17%，销量增长主要来自巴西棉花种植者的直接销售增加 [18][19] - 亚洲市场排除货币影响后销售额下降21%，主要因谨慎销售和价格下降 [20] - 欧洲和中东市场排除货币影响后销售额下降7%，主要因三氟磺隆除草剂失去注册导致销量下降 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年有四个关键重点领域，包括降低渠道库存、实施Renexapia专利后战略、在巴西建立新的市场渠道、确保增长组合有足够资源 [6] - Renexapia战略已实施并取得进展，提供低价基本单剂配方与仿制药竞争，同时推出高价值新配方和混合物，预计2025年新世代产品销售额达2 - 2.5亿美元，2026年有三种新混合物推出 [7][9] - 在巴西建立新的市场渠道，直接向大型玉米和大豆种植者销售，新销售和技术服务组织将于第二季度全面运营，预计将带来数亿美元的增长机会 [11] - 公司增长组合的三个平台有望发挥全部潜力，新活性成分Fluentapir和Isoflex预计2025年强劲增长，Dodilex在秘鲁获得全球首个注册，植物健康产品Sofero在巴西获得注册并预计第三季度有初始销售 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，整体天气条件有利，产品应用率高，推动了多数国家的渠道去库存 [14] - 预计第二季度业绩虽无整体增长，但财务目标强于第一季度，且销量会有所改善 [37] - 公司对下半年增长充满信心，预计收入增长7%，EBITDA增长11%，主要受新产品、新市场渠道和成本优势驱动 [29] - 关税预计不会对2025年目标构成重大障碍，公司有采购灵活性、成本可分割性和额外销量机会来抵消影响，未来将根据关税影响调整定价 [28] 其他重要信息 - 公司预计关税带来1500 - 2000万美元的增量成本逆风，将持续监测并重新评估影响 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 作物保护市场非二酰胺产品的价格趋势 - 公司第一季度定价预测为中到高个位数，实际为高个位数，未预测到巴西销售强劲，随着时间推移，价格对比将变得容易，预计下半年价格更稳定 [41][42][43] 问题: 为何对下半年实现增长有信心 - 收入增长主要来自新产品，需求旺盛；新市场渠道已准备就绪；渠道库存健康有利于定价；与2024年相比价格对比更有利；成本方面，2025年下半年EBITDA将有5000万美元的自动增长 [46][48][50] 问题: 如何抵消关税逆风，成本节约行动是否因关税而采取 - 成本节约是公司原本计划的高端部分，并非因关税而额外采取行动；通过将销售重点转向种植者，为新产品创造空间，带来增长，这些措施即使没有关税也会实施，可抵消关税影响 [54][55][56] 问题: 减少渠道库存是否涉及给客户大幅回扣或折扣，是否需注销自身库存 - 公司将销售组织活动转向与种植者合作，促进产品推广，让种植者从零售商处购买产品，无需对价格采取行动或给予回扣，补货时谨慎避免重建库存 [62][63] 问题: 二酰胺战略的更新，对增长速度的信心，降低成本结构的能力，以及与其他合作伙伴制造的开放性 - 公司目前定价大幅低于去年，且成本持续降低，预计年底前与高端仿制药制造商持平；单剂战略将受益于成本降低，通过提高销量弥补价格下降；新产品正在开发且部分已上市，预计200 - 2.5亿美元的品牌ronoxapir将被新混合物等替代；公司三年计划不期望Rynaxypyr带来盈利增长，只是保护当前底线 [66][67][69] 问题: 考虑关税为长期问题，2026年是否有机会寻找替代原材料来源及成本如何 - 公司供应链有灵活性，关键原材料有多个来源，可通过转移生产来限制关税影响；2026年将继续评估不同来源，希望贸易谈判降低关税；随着关税确定，将通过调整价格抵消成本；2025年成本节约和额外销量可帮助吸收关税逆风 [73][75][77] 问题: 客户订单模式情况 - 第一季度客户倾向于接近种植时间购买，速度较慢，但总量可能不变；第二季度情况有所改善，如欧洲一个月内已获得本季度51%的订单 [82][83][84] 问题: 直接向农民销售与通过渠道销售的区别 - 现金转换更多与地区有关；从基本EBIT利润率看，直接销售和通过零售系统销售差异不大；大型种植者购买价格有折扣，净价格与市场平均价格相似；需要专门人员，SG&A有一定成本，但与传统模式服务额外客户的SG&A不同；销售条款相似，主要是作物条款 [88][90][91] 问题: 第二季度EBITDA桥中1亿美元逆风的来源 - 公司未对下半年各季度进行指导；价格和外汇在许多市场相互关联，全年预计价格有低到中个位数的逆风，第二季度逆风稍低；外汇对EBITDA的影响通常为收入逆风的50%，今年会更高，综合考虑价格和外汇因素可达到9500 - 1.05亿美元的范围 [95][96][97] 问题: 巴西新市场渠道对第一季度业绩的负面影响，何时转为积极 - 第一季度负面影响主要是销售和研发成本，因招聘人员建立销售组织；新市场渠道预计在第二季度后期和第三季度开始开票，预计2025年将转为积极，公司对此充满信心 [103][106]