财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收8.34亿美元，较去年同期增加1800万美元，增幅2.2% [8] - 2025年第一季度毛利润率为11.6%，去年同期为10.6% [10] - 2025年第一季度SG&A费用为6250万美元，较去年同期增加约30万美元 [12] - 2025年第一季度利息费用为140万美元，较去年同期增加30万美元 [13] - 2025年第一季度有效税率为28.9%，去年同期为18% [13] - 2025年第一季度净利润为2300万美元，去年同期为1900万美元；摊薄后每股收益为1.45美元，较去年同期增长29% [14] - 2025年第一季度EBITDA为5000万美元，去年同期为4000万美元 [14] - 截至2025年3月31日，总积压订单为26.4亿美元，较去年同期增长9% [14] - 2025年第一季度经营现金流为8300万美元，去年同期为800万美元；自由现金流为7000万美元，去年同期为负1800万美元 [15] - 截至2025年3月31日，营运资金约为2.3亿美元，有资金支持的债务为8700万美元，信贷安排下的借款额度为3.79亿美元 [15] - 截至2025年3月31日，有资金支持的债务与EBITDA的杠杆比率为0.68倍 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 输电与配电（T&D）业务 - 2025年第一季度营收4.62亿美元，较去年同期下降5.8%；其中输电业务营收2.7亿美元，配电业务营收1.92亿美元 [9] - 输电业务营收减少4400万美元，主要因公司对清洁能源项目的持续选择性；配电项目营收增加1600万美元 [9] - 主服务协议下的工作约占T&D营收的60% [10] - 2025年第一季度T&D营业利润率为7.8%，去年同期为6.1% [11] - 截至2025年3月31日，T&D业务积压订单为8.73亿美元 [14] 商业与工业（C&I）业务 - 2025年第一季度营收3.72亿美元，较去年同期增长14.4%，主要因固定价格合同和T&E合同营收增加 [10] - 2025年第一季度C&I营业利润率为4.7%，去年同期为3.5% [11] - 截至2025年3月31日，C&I业务积压订单为17.7亿美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国建筑师协会1月发布的建筑行业共识预测显示，2025年数据中心建设支出预计增长22%，医疗保健和教育建设支出预计增长4%，制造业预计增长3% [22] - 4月发布的最新道奇动量指数报告显示，2月整体指数较上年同期上涨30%，商业板块较2024年2月上涨32% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过主服务和联盟协议拓展与客户的关系，为长期客户开展持续工作，并战略性地寻求新机会 [6] - 公司在两个业务板块的投标活动活跃，反映了为满足不断增长的电气化需求而进行的投资 [6] - T&D业务将继续监测并战略性地追求美国和加拿大的项目机会，以加强市场地位 [18] - C&I业务将继续利用专业知识，在核心市场中占据领先地位，以捕捉未来机会 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩表明核心市场稳定、运营团队强大、客户关系深厚 [26] - 公司将继续致力于稳健的商业战略和强大的运营原则，在动态的能源环境中保持积极主动和自律 [26] - 公司核心市场的积极预测可能为业务带来增长 [23] 其他重要信息 - 本季度公司回购63.9万股，平均价格为每股117.33美元，耗尽了当前的股票回购计划 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：C&I业务的积压订单和机会管道情况，以及宏观因素和客户对话的影响 - 公司与客户的对话活跃，目前未看到客户退缩，市场前景积极；虽关税和通胀可能影响项目，但核心业务对话未受影响 [31] 问题2：本季度授权并耗尽股票回购计划，对今年剩余时间的股票回购和资本分配优先级的看法 - 公司资本分配战略优先考虑增长，包括支持有机增长和进行合适的收购；目前未宣布新的股票回购计划，但会根据市场和增长前景灵活决策 [32] 问题3：本季度自由现金流远超预期，是否有一次性因素，以及对今年剩余时间自由现金流的看法，为何不延长股票回购授权 - 本季度自由现金流增加主要因2024年第三至四季度的积极领先指标转化为现金收款；未来自由现金流受盈利能力增加的积极影响，但应收账款周转天数低于历史平均水平可能构成逆风；公司在股票回购上会谨慎平衡资本部署 [36] 问题4：T&D业务本季度正利润率部分源于高利润率项目结束，后续项目利润率是否会降低，能否实现7% - 10.5%的利润率目标 - 公司认为应处于利润率区间的中间范围，到年底有望达到该区间并延续趋势 [43] 问题5：新政府对通胀削减法案和太阳能产品关税的立场，是否导致公用事业公司对清洁能源项目的想法发生变化 - 从开发商角度看，价格上涨会影响项目的经济可行性，可能导致部分地区项目暂停；公司在T&D业务上对项目有选择性，C&I业务市场目前未受影响 [49] 问题6：本季度自由现金流强劲，未来是否会为营运资金使用信贷额度 - 公司认为目前财务状况良好，会综合考虑自由现金流的正负因素；去年第二季度的较大亏损将在计算中剔除 [51] 问题7：过去几个季度资本支出情况，是否因关税和成本变化改变采购决策，使用租赁资产而非购买设备 - 第一季度资本支出较低是因设备接收时间安排；历史上资本支出占营收的比例平均约为2%，未来可能因业务增长侧重不同而有所波动；公司会根据市场需求调整租赁设备的使用 [55] 问题8：T&D业务中输电业务受大型清洁能源项目影响，第二季度是否是增长的最后一个逆风期，后续营收增长情况如何 - 核心T&D业务（不包括太阳能）预计将实现中高个位数增长，太阳能业务仍为逆风因素 [58] 问题9：弗吉尼亚州的输电项目情况，包括项目名称、时间和规模 - 该项目为中型项目，客户不允许披露过多信息；项目将在今年完成，目前捕获的大型项目预计2026年开始产生营收 [64] 问题10：关税对成本结构的影响，特别是C&I业务中固定价格合同的成本和利润率 - 关税影响未知，公司持续关注并与客户保持沟通；新合同在关税方面的条款更强，公司预计仍将处于利润率区间的中间范围 [66]