财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后净收入为1.06亿美元，调整后EBITDAX为2.48亿美元，均较去年同期增长9% [6] - 第一季度运营收入利润率为39%，年化资本回报率为23% [6] - 第一季度D&C资本支出为1.3亿美元，再投资率为53% [6] - 第一季度产生自由现金流1.11亿美元，向股东返还约8200万美元，占自由现金流的74% [7] - 第一季度总净收入为1.07亿美元，调整后净收入为1.06亿美元，摊薄后每股收益为0.54美元 [14] - 截至第一季度末，公司现金为2.48亿美元，高级票据4亿美元，2032年2月19日到期，未动用循环信贷额度4.5亿美元，总流动性约7亿美元 [17][18] - 第一季度每桶油当量总收入同比下降约3%，调整后现金运营成本为每桶油当量11.74美元，运营收入利润率为每桶油当量15.63美元，与2024年第一季度持平 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度实现创纪录的季度产量，达到96500桶油当量/天，远超早期指引，同比增长14%，其中石油产量增长4% [5][6] - Giddings地区第一季度总产量同比增长25%，石油产量增长17% [6] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将2025年全年产量增长指引范围提高至7% - 9%，此前为5% - 7%，同时将2025年资本支出范围降至4.3 - 4.7亿美元，较原计划中点减少约2500万美元，降幅超5% [10] - 公司将继续专注于南德克萨斯州Eagle Ford和Austin Chalk地区，以实现资产价值最大化 [12] - 公司将限制再投资率至毛现金流或EBITDAX的55%，通过基础股息和股票回购向股东返还大量自由现金流，剩余现金用于机会性收购增值油气资产 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营稳定，业务模式具有韧性，能够应对当前产品价格波动和宏观经济不确定性 [4] - 尽管产品价格较低，但公司成本结构降低，债务水平低，资产质量高，能够在不确定时期保持优势 [11][12] - 公司对Giddings地区的新井表现感到鼓舞，这些井不仅超出预期，而且具有较低的递减率和较强的财务回报 [5][28] 其他重要信息 - 公司自2019年下半年开始股票回购计划以来，已回购7500万股，加权平均摊薄股数减少24%，第一季度加权平均摊薄股数环比减少约200万股，目前回购授权下剩余960万股用于在公开市场回购A类股 [16] - 公司股息在过去几年大幅增长，今年早些时候宣布季度股息提高15%至每股0.15美元，下一次季度股息将于6月2日支付，年化股息支付率为每股0.60美元 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新井所在区域应如何纳入开发面积和未开发面积的定义，是否会优先开发该区域 - 该区域属于公司的开发区域，部分可能已包含在约20万英亩的开发面积中，部分为新增开发面积 公司出于利用天然气价格较高的考虑，在该区域开展了一些活动，这些井的财务回报和回收期表现良好，约有12口井表现出色 公司将进一步研究该区域，目前对结果感到鼓舞 [26][28][30] 问题2: 随着2025年钻井指导的更新，潜在维持资本是否会相应下降 - 公司将把约半打井的完井工作推迟到明年，这将增加公司的灵活性，今年的资本效率提升也将惠及明年 目前油服成本没有明显的上行压力，资本支出不会超出更新后的4.3 - 4.7亿美元范围 [33][34] 问题3: 在当前宏观环境下，公司如何在产气区和产油区之间进行资本分配，是否会选择维持或降低石油产量，专注于产气区 - 公司在Giddings地区有广泛的机会，可以根据市场情况灵活调整 今年石油产量将以较低的个位数增长，符合市场预期 由于Giddings地区油井的回报良好，公司不需要战略性地偏向某一种产品 除非油价和天然气价格出现大幅差异，否则公司不会改变目前的策略 [39][40][42] 问题4: 公司目前的并购前景如何 - 公司正在评估一些小型的附加收购机会，主要集中在Chalk和Eagle Ford地区，公司认为在这些地区具有竞争优势 由于市场不确定性增加，并购活动有所放缓，买卖双方的出价差距可能扩大 [43] 问题5: 在当前商品价格环境下，公司资本分配的内部思考过程是怎样的，如果商品价格下行风险出现，公司会采取什么措施 - 目前公司不需要削减活动，因为生产表现出色，且在钻机和压裂团队方面具有灵活性 公司将继续监测产品价格和供需情况，同时受到资本上限（EBITDAX的55%）的限制 如果需要，公司可以将一些工作进一步推迟到明年 [50][52][53] 问题6: 目前钻井和压裂服务价格有何变化 - 第二季度整体价格与第一季度大致持平，钻井效率的提高抵消了OCTG价格的小幅上涨，其他材料和项目可能会有一些价格下降 随着下半年商品价格走势，预计服务价格不会有太大的上行压力，甚至可能会出现一些疲软 [54][55][56] 问题7: 公司如何确定特定区域的土地，今年是否会更多地在这些区域开展工作 - 表现出色的井所在区域部分是公司Giddings地区的原始区域，部分是几年前收购的 公司会继续寻找机会填补土地空白，扩大开发区域 [62] 问题8: 随着产量增长指引的提高，2025年剩余时间内的油含量如何变化，是否会有额外的石油增长 - 预计全年石油产量会有一定的绝对增长，但百分比变化相对稳定，约在40% - 41%左右 [66] 问题9: GP和T成本高于预期，随着天然气期货曲线处于期货溢价状态，如何看待2025年剩余时间和2026年GP和T成本的趋势 - GP和T成本通常与天然气价格同向变动，但并非线性关系，还受其他因素影响 如果天然气价格上涨，GP和T成本可能会随之上升，反之亦然 [67]